9月銀行間市場險資債券持有量凈增625億元

　　近期，受益于股市和債市的雙重利好，保險公司的投資收益得到顯著提升。中金公司在最新的研究報告中表示，經測算，保險公司目前的凈資產較6月末約有10%~15%的提升。

　　從A、H股折溢價水平來看，目前保險股A股相對于其H股有10%~20%的折價，A股有較強的安全邊際。

　　9月份，銀行間市場保險資金債券持有量凈增加625億元，較8月份大幅增長458億元，為今年以來單月債券持有量增加最多的一個月，保險持債量的增加主要集中于收益率上升幅度較大的央票和企業債，其他品種債券的持有量并未明顯增加，保險資金對國債和政策性金融債的投資力度仍然較低。由于受季度末資金面供需失衡和經濟數據好于預期的影響，9月份債券收益率整體出現回升、收益率曲線陡峭化，10年期國債收益率升幅在9個基點左右。

　　中金公司的觀點認為，目前，主要壽險公司萬能險結算利率已全部位于3.6%~4%的區間。由于逼近作為投保人重要機會成本的五年期定期存款利率3.6%的水平，保險公司保單資金成本下調的空間將受到明顯抑制。保單資金成本的向下剛性將繼續考驗各公司的資產配置能力和投資水平。陳天翔