貨幣市場(chǎng)中流動(dòng)性短期資金價(jià)格未受加息影響

　　出乎市場(chǎng)意料，周二晚上忽然傳來央行將在周三上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，此舉為中國央行時(shí)隔三年來的首度加息。一年期存貸款利率均上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，分別是提高到2.50%和5.56%。周三資金市場(chǎng)由于流動(dòng)性的寬裕，利率方面，并沒有因?yàn)榧酉�發(fā)生太大變化，短期品種漲幅僅在3BP以內(nèi)，1個(gè)月回購利率甚至出現(xiàn)了下行，市場(chǎng)上各家機(jī)構(gòu)資金都非常寬裕，融出壓力似乎愈發(fā)沉重。長期資金供求水平依然和前日類似，更多的需求還是集中在隔夜這樣的短期品種。

　　質(zhì)押式回購周三成交總量達(dá)到3401.9億，較前一交易日減少300億左右。當(dāng)天隔夜回購成交量為2916億，由于資金面的充裕，資金利率絲毫沒有受到加息消息的影響，開盤價(jià)維穩(wěn)在1.60%，盤中也只在1.50%-1.70%區(qū)間變動(dòng)，加權(quán)利率依然是略低于1.60%水平，與前日幾乎持平。7天和14天回購交易也因?yàn)橘Y金面的寬松，成交量較前幾日有大幅縮水，成交量雙雙減量至前日的一半水平，7天僅有281億左右的成交，14天成交量也萎縮至120億附近。利率方面，7天回購小幅反彈約4BP至1.95%，14天順勢(shì)上行約1BP至1.96%，資金的充裕嚴(yán)重打壓了資金利率的上行。21天品種表現(xiàn)依然不溫不火，成交量滑落至10.6億左右，加權(quán)利率下行約2BP至2.06%左右。1個(gè)月品種可能是周三對(duì)加息影響最敏感的品種，開盤利率飆升至3.0%，較前加權(quán)利率上行22BP，成為當(dāng)天的最高成交價(jià)，但隨后，或許是其余成交品種，包括更長期限的3個(gè)月回購品種成交價(jià)格都尚屬穩(wěn)定，1個(gè)月出現(xiàn)2.60%的低價(jià)成交，加權(quán)利率被打壓至2.61%，比前加權(quán)利率下行約17BP。長期品種方面，雖然市場(chǎng)上資金還很充裕，但是也有機(jī)構(gòu)從謹(jǐn)慎角度考慮，認(rèn)為加息或?qū)�帶來年底以前流�?dòng)性的逐步收緊，抑或是即便流動(dòng)性沒有出現(xiàn)緊張，長端利率將有明顯升高，而目前長端品種利率還在相對(duì)較低水平，由此激發(fā)了不少2個(gè)月品種的需求，當(dāng)天成交量達(dá)到34億，加權(quán)利率在2.68%，3個(gè)月品種成交區(qū)間較寬，在2.55%--2.92%均有成交，加權(quán)利率最終收在2.79%水平，上行幅度也在10BP左右。

　　受加息影響，加上資金面的持續(xù)寬松，周三上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR各期限品種集體上行，長期品種漲幅更是普漲約9BP左右。具體的，隔夜品種上行0.29BP，報(bào)收在1.5958%，7天上行5.04BP，報(bào)收在1.9617%，14天品種上行2.40BP，報(bào)收在1.9742%，1個(gè)月本日繼續(xù)反彈11.13BP報(bào)收在2.6467%。長期品種方面，漲幅從8BP至11BP不等，其中3個(gè)月和6個(gè)月品種分別報(bào)收在2.7331%和2.7277%，依然形成倒掛，9個(gè)月和1年品種分別報(bào)收在2.7538%和2.7946%。(南京銀行金融市場(chǎng)部 顏昕)