大宗商品短期承壓增大 貨幣貶值趨勢長期未變

　　持續貶值的美元將遭遇11月初美聯儲議息會議的節點。券商分析人士表示，近日公布的美國經濟數據，顯示美國經濟有好轉跡象，在議息會議上，量化寬松或趨溫和。而此舉將助推美元反彈力度，且可能反彈僅是開始，致使國內有色煤炭等大宗商品承壓陡然變大。

　　“量化寬松肯定要做，但有可能改變之前的市場預期�！辈澈ＷC券宏觀策略分析師周喜，“我們傾向近期美元震蕩或有個小反彈。”而國信證券宏觀策略研究員吳土金則認為，從長期來看，貨幣貶值趨勢未變，資源為王的特征應會維持，大宗商品價格依然長期被市場認可。

　　美國經濟數據好轉

　　近日公布的美國經濟數據，顯示出美國經濟復蘇勢頭好于市場預期的跡象。美國政府最近發布的耐用訂單報告顯示，9月份的耐用品訂單環比增長3.3%，增幅明顯超出市場預期同時也創下今年1月以來新高。此外，美國9月新屋銷量環比增6.6%，超市場預期。民族證券分析認為：“美國房價觸底回升，工業產能利用率不斷提高，就業時間持續回升，失業率處于高位主要源于勞動就業人數的增加，表明美國經濟仍在復蘇�！�

　　而美國華爾街日報周三文章稱，美聯儲在下周的公開市場委員會上可能公布在未來幾個月內購買數千億美元的美國國債，低于市場預計的逾1萬億美元購買總規模。

　　“這增加了美元指數后期走勢的不確定性！”在美元走勢目前面臨重要時間窗前，市場人士認為目前市場對美元繼續貶值的預期在發生變化。

　　大宗商品短期承壓增大

　　“美聯儲可能只會采取循序漸進地開展量化寬松措施，不公布具體的規模，而是根據經濟走勢進行調整�！辈澈ＷC券宏觀策略分析師周喜昨日分析。

　　信達期貨昨日表示：近期美元指數步入方向選擇時期，有企穩跡象。美聯儲新一輪量化寬松計劃規模可能不及預期，利空市場。格林期貨則指出：美元反彈對大宗商品價格的繼續上漲有一定的制約作用。

　　“在美國國會選舉之后，美國第二輪量化寬松政策的規模可能會小于市場預期，這或將是美元繼續反彈的重要時間窗口。”金谷地投資宏觀策略研究員李偉分析說，“我們認為美元繼續走低的可能性在降低，延續反彈的空間在加大，貴金屬市場年內或難有趨勢性的做多機會。”而有市場人士甚至指出：“市場此前已經對二次量化寬松政策給予過度重視，因此若其規模不能達到市場預期，那么先前的重視程度將悉數演變為失望，使得美元趁機強勁反彈，金價再次面臨回調。美元反彈或許才剛開始�！�

　　而周喜則認為：美元近期走勢表現出震蕩的態勢，國內資源類大宗商品走勢出現負相關態勢�！爸芏�、周三美元上漲，有色板塊疲軟。周四美元開盤就下跌，有色又開始走強�！�

　　貨幣貶值趨勢長期未變

　　但周喜認為：“美元走勢實質上還是和美國經濟走勢密切相關。若美國經濟重新崛起，美元肯定反彈走強。如果未來美國經濟火車頭的地位是越來越降低，美元會走弱。我們傾向美元目前是震蕩或有個小反彈。”

　　“議息會議采取什么策略目前不得而知。美元是否開始反彈也不好判斷�！眹�信證券宏觀策略研究員吳土金昨日坦言說。但他分析，從長期來看，貨幣繼續貶值預期比較高。全球利率下調和政府高赤字的現象還會繼續。從美國負債赤字看，美元中長期是在貶值，全球央行對美元資產和美元的配置，和過去10年和20年一樣，在逐漸下降。目前狀況也和上世紀70年代美元和黃金脫鉤時相似，美元和日本都在搞赤字，市場對紙幣失去信任。而黃金和原油等大宗商品產量目前在高峰位置，未來需求不會下降。因此，大宗商品未來走強可能性大一些。他因此判斷說，“資源為王的特征應還會維持，大宗商品價格依然被市場長久認可�！� 南都記者 梁永建