美聯(lián)儲“印鈔”效果受質(zhì)疑 分析師:未必有實(shí)效

　　北京時(shí)間本周四凌晨公布的美聯(lián)儲議息會議結(jié)果引起全球關(guān)注。華爾街分析師們普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲此次將推出新一輪貨幣量化寬松的具體政策，簡稱“QE2”，也就是在未來幾個(gè)月購買數(shù)千億美元國債的計(jì)劃。

　　“量化寬松”，通俗的說法就是“印鈔票”。據(jù)預(yù)測，與金融危機(jī)期間第一輪的量化寬松政策相比，美聯(lián)儲可能不會一下子“大手筆”地購買近2萬億美元債券，他們會根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況逐步調(diào)整貨幣政策。

　　受美聯(lián)儲新計(jì)劃猜測的影響，美元上周走勢疲軟，幾次反彈始終沒有達(dá)到78.5上方，顯示美元指數(shù)近期持穩(wěn)意愿強(qiáng)。

　　另外，市場也擔(dān)憂重啟量化寬松政策會讓投資者更加對美國經(jīng)濟(jì)失去信心，因?yàn)檫@反映了美聯(lián)儲比大家認(rèn)為的更擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)。上周美國道瓊斯和標(biāo)普股票指數(shù)均有下滑。

　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前美國在高失業(yè)率和低通脹壓力下,除了量化寬松已經(jīng)沒什么別的選擇，這次措施將有助于推動疲軟的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，并將抵押貸款利率維持在較低水平。然而更多的分析師則認(rèn)為，這些舉措不見得能獲得實(shí)效。

　　“作為量化寬松的結(jié)果，2009年春初，利率已經(jīng)很低；另一個(gè)結(jié)果，銀行超過規(guī)定的儲備金大約已達(dá)1萬億美元，銀行有過多的流動性。問題就是，提供更多的貨幣流通，從而讓利率更低是否會刺激經(jīng)濟(jì)？我不確定，我不認(rèn)為它有那么大的經(jīng)濟(jì)影響力。”美國銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家米奇·理維(Mickey Levy)告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者。

　　而美聯(lián)儲前高級檢查員盧菁則告訴記者，經(jīng)濟(jì)報(bào)告在過去的幾個(gè)月內(nèi)喜憂參半，經(jīng)濟(jì)收益似乎非常強(qiáng)勁，但是，投資者們擔(dān)憂這些數(shù)字是由于政府各種刺激計(jì)劃促成的“人造”效應(yīng)。美聯(lián)儲寬松貨幣政策，曾經(jīng)是有效的，但近兩年卻鮮有效果。

　　“過去貨幣政策一直把利率保持在非常低的水平，但是經(jīng)濟(jì)還是不見好。因?yàn)殂y行拿了錢不去投資，現(xiàn)在即使政府花了那么多錢來刺激經(jīng)濟(jì)，但是銀行無論對個(gè)人還是企業(yè)貸款都非常小心翼翼，錢的周轉(zhuǎn)變得很緩慢。所以政府不僅是要投錢，如何讓錢能運(yùn)作起來，就是另外一個(gè)政策問題。伯南克日前呼吁促進(jìn)銀行為中小企業(yè)貸款投資，因?yàn)橹行∑髽I(yè)是經(jīng)濟(jì)增長或失業(yè)減少的主動力。”盧菁說。她還認(rèn)為，寬松了經(jīng)濟(jì)政策后，如何讓它真正產(chǎn)生實(shí)效，接下來的措施才是關(guān)鍵。

　　另外，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，相比較宣布更多的量化寬松政策，維持現(xiàn)狀也許是更好的選擇，因?yàn)槊缆?lián)儲手中已經(jīng)沒什么“王牌”。黑石集團(tuán)的副主席拜倫·維恩(Byron Wien)則告訴記者，他本來預(yù)測今年美聯(lián)儲將會升息，“不過，這卻沒有發(fā)生。”周佳