匯改五年升值24% 人民幣“奔騰時代”如何理財(2)

　　黃金理財產品設計有別

　　金價走牛使得黃金成為今年的投資熱點，商業銀行亦順勢推出多種黃金類理財產品。

　　黃金類銀行理財產品通常為掛鉤黃金現貨或者黃金期貨的結構性理財產品，其設計的收益結構大致可分為看漲型、看跌型以及區間型。如果黃金價格上漲，看漲型產品將會受益，而看跌型產品則將遭受損失，區間型產品收益則視金價漲跌幅度而定。

　　“中外資行在產品設計的結構上還是有些區別，中資行的產品多數是看漲型，設定一個高點，不超過這個水平就可獲得預期收益，外資行的產品則更復雜一些，一般設計成區間型，價格要在上下限內才能獲得預期收益。”業內人士分析。

　　最近在售的兩款黃金類理財產品就體現出這一特點。浦發銀行推出的“匯理財進取系列個人結構性存款理財產品”掛鉤倫敦金銀市場協會發布的黃金兌美元定盤價，如果在觀察期內，掛鉤標的始終高于觀察水平，則產品預期收益率為4.2%，產品期限為三個月。與此同時，匯豐銀行推出的“一年期美元黃金掛鉤結構性投資產品”規定每季度為一個觀察期，若在觀察期內金價始終處于期初金價-160美元(不含)至期初金價+160美元(不含)的目標區域內，則于該觀察期末即可累積0.75%(年化3%)的回報。

　　理財專家表示，其實產品結構簡單或者復雜并不意味著收益低或者高，只有相關黃金投資標的漲跌幅度與產品設計的收益結構中高收益率情形相吻合，理財產品的收益率才可能較高，否則就算金價上漲，也有可能是低收益或零收益。

　　炒金收益不確定性大

　　實際上，金價在連續大漲幾個月后，已經從10月19日開始由此前高點每盎司1380美元附近開始快速跳水，累計大跌約3%，創6月28日當周以來的最大單周跌幅。

　　“銀行推出理財產品一般都是看市場熱點和投資者需求，金價今年漲勢比較突出，投資者對黃金的熱情也起來了，銀行的這類理財產品也就受到關注，但是不是能夠實現預期的收益，其實不確定性比較大。”我省一家商業銀行某理財師表示。

　　雖然同為掛鉤黃金，但收益可能懸殊。根據普益財富數據，今年以來，在可統計到期實際收益率的15款掛鉤黃金結構性理財產品中，收益最高的達到47.38%，最低的則只有0.2%。

　　獲得最低收益的兩款產品就與其嵌入看跌黃金價格的設計有關。兩款產品的觀察期為5月21日至8月18日，期間黃金價格雖然有所回調，不過很快扶搖直上，并未觸及觀察水平，致使產品到期只能獲得最低預期收益率。

　　在金價當前走勢未明的情況下，黃金類理財產品實現預期收益的變數則更大。若以10月27日黃金收盤價1325美元為期初價格，則意味著浦發的上述產品只要金價在三個月內始終保持在825美元上方，就可獲得預期收益，而匯豐的產品則需金價始終保持在1165-1485美元的區間內波動，才能實現預期收益。(俞萍麗)