美貨幣政策料難轉向 資產泡沫持續施壓新興市場(2)

　　美聯儲前貨幣事務主管雷恩哈特認為，在推動8140億美元經濟刺激計劃通過后，奧巴馬現在面對的將是一個反對他經濟政策的共和黨眾議院，這使得美聯儲成為管理經濟增長方面“唯一的出路”。而采取量化寬松貨幣政策可能是推動美國經濟復蘇最切實可行的手段。

　　瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬就此接受中國證券報記者采訪時表示，長遠來看，中期選舉結果對美國現行貨幣政策會存在一定影響。共和黨較民主黨更為保守，更希望在貨幣政策上有一些節制。此外，共和黨主張減稅，藉此維持財政政策穩定。因此，共和黨控制眾議院將對美聯儲的量化寬松政策將帶來一定牽制，但由于它沒有控制參眾兩院，所以不至于主導未來的貨幣政策走向。

　　大和證券首席經濟學家巴蘇認為，美國一旦出現“政治僵局”，可能導致未來兩年美國財政擴張的控制。美銀美林分析師表示，華爾街有句流行語叫“僵局總是好事”，因為這使得政府更難實施進一步干預私營經濟的新政策，“但短期的僵局對于經濟前景來說非常不利”。

　　資產泡沫可能繼續吹大

　　由于預計共和黨重新奪回眾議院控制權將對華爾街形成利好，以及美聯儲可能啟動第二輪量化寬松政策(QE2)預期升溫，美國三大股指2日全部收漲，道瓊斯工業指數和納斯達克指數都已接近年內高點。3日亞太地區主要股指也普遍上漲，香港恒生指數創下28個月新高。

　　對此，分析評論公司行動經濟亞洲部門主管大衛·科恩認為，美國中期選舉可能會為股市的“本能反應”提供“一點推動力”，而這種影響可能不會長期存在。“選舉至今為止沒有對美國經濟未來指明道路，更重要的因素應該是量化寬松如何實施，特別是在亞洲面臨通脹的條件下。”

　　江涌認為，目前中美貨幣政策“冰火兩重天”，美國量化寬松給中國帶來非常大的壓力。本輪經濟危機打擊的是虛擬經濟，危機過后歐美釋放大量流動性，套利資金洶涌流向以發展實體經濟為主的新興市場。“新興市場一些國家的資產泡沫在破滅之前還要繼續膨脹。泡沫破滅是必然，中國面臨的風險非常大。”

　　“目前全球經濟呈現兩元發展，經濟基本面上的背離導致貨幣政策不可避免地出現背馳。”陶冬表示，鑒于新興市場某種程度上都處在美元區里，美國貨幣政策勢必帶來較大的沖擊。面對資產價格過熱的狀況，一些新興市場國家正在試圖用自己可控的政策舒緩量化寬松帶來的沖擊。

　　巴蘇認為，由于美國經濟增長缺少剩余資源，第二輪量化寬松很可能在開始的幾個月里仍不會起到效果，并可能需要持續以及加大力度。他表示，考慮到亞洲新興經濟體整體巨大的貿易收支順差，預計這些地區會在未來15到18個月內經歷最嚴重的資產泡沫。(記者 楊博)