美貨幣政策料難轉(zhuǎn)向 資產(chǎn)泡沫持續(xù)施壓新興市場(2)

　　美聯(lián)儲前貨幣事務(wù)主管雷恩哈特認(rèn)為，在推動8140億美元經(jīng)濟(jì)刺激計劃通過后，奧巴馬現(xiàn)在面對的將是一個反對他經(jīng)濟(jì)政策的共和黨眾議院，這使得美聯(lián)儲成為管理經(jīng)濟(jì)增長方面“唯一的出路”。而采取量化寬松貨幣政策可能是推動美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最切實(shí)可行的手段。

　　瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬就此接受中國證券報記者采訪時表示，長遠(yuǎn)來看，中期選舉結(jié)果對美國現(xiàn)行貨幣政策會存在一定影響。共和黨較民主黨更為保守，更希望在貨幣政策上有一些節(jié)制。此外，共和黨主張減稅，藉此維持財政政策穩(wěn)定。因此，共和黨控制眾議院將對美聯(lián)儲的量化寬松政策將帶來一定牽制，但由于它沒有控制參眾兩院，所以不至于主導(dǎo)未來的貨幣政策走向。

　　大和證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴蘇認(rèn)為，美國一旦出現(xiàn)“政治僵局”，可能導(dǎo)致未來兩年美國財政擴(kuò)張的控制。美銀美林分析師表示，華爾街有句流行語叫“僵局總是好事”，因為這使得政府更難實(shí)施進(jìn)一步干預(yù)私營經(jīng)濟(jì)的新政策，“但短期的僵局對于經(jīng)濟(jì)前景來說非常不利”。

　　資產(chǎn)泡沫可能繼續(xù)吹大

　　由于預(yù)計共和黨重新奪回眾議院控制權(quán)將對華爾街形成利好，以及美聯(lián)儲可能啟動第二輪量化寬松政策(QE2)預(yù)期升溫，美國三大股指2日全部收漲，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)都已接近年內(nèi)高點(diǎn)。3日亞太地區(qū)主要股指也普遍上漲，香港恒生指數(shù)創(chuàng)下28個月新高。

　　對此，分析評論公司行動經(jīng)濟(jì)亞洲部門主管大衛(wèi)·科恩認(rèn)為，美國中期選舉可能會為股市的“本能反應(yīng)”提供“一點(diǎn)推動力”，而這種影響可能不會長期存在。“選舉至今為止沒有對美國經(jīng)濟(jì)未來指明道路，更重要的因素應(yīng)該是量化寬松如何實(shí)施，特別是在亞洲面臨通脹的條件下。”

　　江涌認(rèn)為，目前中美貨幣政策“冰火兩重天”，美國量化寬松給中國帶來非常大的壓力。本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)打擊的是虛擬經(jīng)濟(jì)，危機(jī)過后歐美釋放大量流動性，套利資金洶涌流向以發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主的新興市場。“新興市場一些國家的資產(chǎn)泡沫在破滅之前還要繼續(xù)膨脹。泡沫破滅是必然，中國面臨的風(fēng)險非常大。”

　　“目前全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)兩元發(fā)展，經(jīng)濟(jì)基本面上的背離導(dǎo)致貨幣政策不可避免地出現(xiàn)背馳。”陶冬表示，鑒于新興市場某種程度上都處在美元區(qū)里，美國貨幣政策勢必帶來較大的沖擊。面對資產(chǎn)價格過熱的狀況，一些新興市場國家正在試圖用自己可控的政策舒緩量化寬松帶來的沖擊。

　　巴蘇認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟(jì)增長缺少剩余資源，第二輪量化寬松很可能在開始的幾個月里仍不會起到效果，并可能需要持續(xù)以及加大力度。他表示，考慮到亞洲新興經(jīng)濟(jì)體整體巨大的貿(mào)易收支順差，預(yù)計這些地區(qū)會在未來15到18個月內(nèi)經(jīng)歷最嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫。(記者 楊博)