外資行理財產品信息欠透明 收益猶坐“過山車”

　　普益財富日前發布了2010年7月至10月的《銀行理財能力排名報告》，報告顯示“銀信合作”新規對國內理財產品市場影響巨大，過去風險低而收益高的信貸類產品發行量銳減。與此同時，各銀行在風險控制能力上的表現差強人意，而外資銀行的收益能力如“過山車”般不穩定現象突出。

　　外資銀行收益能力表現不穩定

　　根據普益財富的統計，在7月至10月收益能力榜單上，恒生銀行排名飆升32位至榜首。而除了恒生銀行和渣打銀行外，外資銀行中只有東亞銀行進入了此次收益能力排名，但其排名墊底。

　　“外資銀行在結構性產品設計方面經驗豐富，同時其客戶多為中高端投資者，對風險的承受能力較高，所以其熱衷于發行風險較高的股票掛鉤型結構性產品。”普益財富研究員方瑞在接受《經濟參考報》記者采訪時表示。也正因此，某一款或幾款高收益或是負收益產品將會使銀行坐上收益能力排名的“過山車”。

　　另外，外資銀行在產品信息披露力度上歷來弱于多數中資銀行，尤其是他們對于到期產品收益信息的公布甚少，這也影響了其收益能力的準確展現。據方瑞介紹，所謂信息透明度主要從發行、到期、運行三方面來考量。發行方面，主要對發行產品的各關鍵要素是否公布完整進行考察，關鍵要素包括：銷售起始日、投資起點、募集限額、投資開始日、公布(預期)收益率、收益類型、幣種、投資(掛鉤)對象、收益說明等等；到期方面，主要對到期產品信息公布的及時性和完整性進行評價，其中產品到期收益率信息是否公布為關鍵所在；運行方面，主要考察其運行產品公告信息的數量、頻率。“外資銀行主要在發行產品的信息公布上不夠及時和全面，另外對于到期產品收益信息也不夠透明。”方瑞說。

　　據另一家獨立研究結構展恒理財的數據顯示，今年以來，外資行有1040款產品到期，只有7款產品公布到期收益，還不到總數的1%，且這7款產品風險較之外資行發行的其他類型產品相對較低，除了法國興業銀行發行的“一籃子商品掛鉤人民幣投資產品”掛鉤標的是商品外，另外6款產品掛鉤標的均為利率，而其他掛鉤基金、股票、匯率、黃金等產品均沒有到期收益數據。

　　“其實，外資銀行發行的部分結構性產品或者投資于海外基金的Q D II到期收益率可能較高，銀行及時、準確地公開到期產品收益信息，是對自身實力的充分展現。”普益財富在報告中表示。報告還稱，若外資銀行能多推出一些穩健型產品，同時提高產品的信息透明度，或許能夠改變當前收益能力表現不穩定的現象。

　　信貸類產品銳減 建行發行能力排名下降14位

　　普益財富的數據顯示，2010年7月至10月，有75家商業銀行發行理財產品共計3543款。在這4個月中，銀行理財市場可謂“風云突變”。

　　受到銀監會出臺規范“銀信合作”新規的影響，廣受市場歡迎的信貸類產品發行量銳減。據普益財富統計，相比較今年上半年月均200余款的狀況，7月至10月，信貸類產品的發行數量依次為149款、101款、73款和20款。8月以后，發行信貸類產品的銀行僅剩下不到5家。與其相對的是，債券和貨幣市場類產品作為替代者，發行激增，在7月至10月間，市場占比高達六成，其中10月該類產品市場占比已由7月的47%上升至73%。

　　“新規”對各銀行的理財產品發行能力也影響巨大———以債券和貨幣市場類為發行主打的銀行從中獲益，而主打發行信貸類產品的銀行則面臨“轉型”問題。以建設銀行為例，根據普益財富的排名，其發行能力排名大幅下降14位，跌出前十強。建行7月至10月期間僅發行了16款銀行理財產品。普益財富分析稱，建行上半年在各分行的發行支持之下，共計發行177款銀行理財產品，且多為信貸類，但7月以后，受銀信合作新政影響，各分行發行動力減小，從而影響其總體發行實力。

　　極少數銀行設置有風險控制措施

　　風險控制歷來都是投資者和監管層所關注的方面，特別是對于高風險產品，如果產品設置了風險控制措施，將能從一定程度上降低產品的風險損失程度。但是，普益財富數據顯示，對于風險產品，目前銀行僅針對其中小部分比例設置了風險控制措施。

　　方瑞告訴《經濟參考報》記者，理財產品的風險控制措施主要包括：保證擔保、不動產質押、動產質押、權利質押、政府信用、資產回購和收益權分類。今年7月至10月發行的產品中，僅有14家銀行旗下的部分產品具備風險控制措施，除光大銀行、中信銀行和東亞銀行具備風險控制措施產品數分別為66款、27款和8款外，其他銀行均在5款以內。“7月至10月所有銀行平均發行數為55款，因此5款產品占比大致僅為9%。”方瑞說。由此可見，風險控制措施的設置，仍將是商業銀行在理財產品設計過程中需要考慮的問題。記者　張莫