歐債危機或現多米諾骨牌效應(2)

　　西班牙“大到不能倒”

　　分析人士還指出：“歐洲可以支撐住希臘、愛爾蘭甚至葡萄牙陸續倒下，卻承受不了西班牙的崩潰。”

　　西班牙的經濟規模是希臘、愛爾蘭和葡萄牙經濟規模總和的兩倍，銀行業資產較上述三國資產總和高出1萬億歐元，年GDP占歐盟總GDP的8.9%。如果經濟規模巨大的西班牙也被迫申請援助，將使歐元面臨系統性風險，并給歐盟經濟實力較強的成員國帶來沉重壓力。

　　但西班牙的局面著實不容樂觀。上周，西班牙10年期國債和德國可比國債收益率差持續擴大，創歐元區成立以來新高。2011年，西班牙將償還1920億歐元債務，約占其總債務的五分之一。西班牙政府預計，2011年該國債務融資成本將增長18%。不過，西班牙經濟與財政部高級官員已表示，雖然近期發債成本飆升，但西班牙將繼續借助債券市場融資，該國融資成本依然可控。

　　西班牙首相薩帕特羅26日也稱，西班牙絕不可能尋求國際救助。分析人士認為，西班牙政府“嘴硬”的底氣在于，該國政府的債務主要發向本國銀行業，而非海外貸款機構或他國政府。假如西班牙政府財政狀況惡化，該國銀行可以放松貸款條件幫助政府渡過難關。不過，這也是一柄“雙刃劍”，如果西班牙銀行業放松貸款條件，將可能承受巨額虧損，嚴重侵蝕該國金融體系，為危機繼續升級埋下禍根。

　　比利時加入“高危行列”

　　歐債危機爆發后一直在歐元區邊緣國家“傳染”，隨著比利時債務風險的陡增，危機大有突破最后一道防線，撲噬德國、法國等歐元區核心國家的危險。

　　上周，比利時主權債務信用違約掉期(CDS)急增5%，創歷史新高。分析人士預計，比利時CDS價格與西葡兩國間的差距將逐步縮小。

　　近半年來，比利時一直未能籌組成功新政府，導致該國遲遲無法出臺并執行財政緊縮政策，加劇了爆發債務危機的風險。2009年比利時公共債務占GDP的比重高達101.2%，居歐盟成員國第三位。不過，該國赤字為GDP的6%，居歐盟成員國第八位，尚處于歐盟平均赤字水平之下。(陳聽雨)