經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整釀并購商機 金融資本將成重要角色

　　12日閉幕的中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，“要加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，增強經(jīng)濟發(fā)展協(xié)調(diào)性和競爭力”，“堅持把經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的主攻方向”。

　　專家指出，2011年國家繼續(xù)堅定推進產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策，將給我國并購市場帶來巨大機會。隨著我國并購基金不斷壯大以及商業(yè)銀行并購貸款的開閘，金融資本在我國產(chǎn)業(yè)并購整合的大戲中，將扮演越來越重要的角色。

　　“加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，對私募股權(quán)投資基金(PE)、特別是并購基金而言，意味著介入機會增多，介入效果變好。”知名并購基金弘毅投資總裁趙令歡接受記者采訪時說，“我國經(jīng)濟未來要過的坎就是結(jié)構(gòu)調(diào)整，其中，降低高耗能、解決產(chǎn)能過剩、區(qū)域發(fā)展不均衡、從制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型都將給并購市場創(chuàng)造巨大機會。”

　　趙令歡表示，中國要增加經(jīng)濟附加值，非常需要資本支持。重復(fù)投資造成的產(chǎn)能過剩，若依靠產(chǎn)業(yè)自身，沒有外力介入，整合很難完成，如何作價、如何安排人事、如何跨省協(xié)調(diào)等各方利益平衡問題都需要有第三方投資公司參與。區(qū)域發(fā)展不均衡問題，需要政府規(guī)劃以及制定政策，政策一旦出臺，就是PE的商機，創(chuàng)投公司更有全盤意識，可以把沿海企業(yè)與內(nèi)陸企業(yè)有效對接。

　　“并購無疑將成為‘十二五’期間最熱門的詞之一。”全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)日前在一論壇上表示，“十二五”期間，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐將進一步加快，必將給我國并購市場帶來巨大的變化和商機。在中國當前經(jīng)濟形勢下，良性并購比市場優(yōu)勝劣汰效果更好。

　　事實上，近年來，中國并購市場已經(jīng)開始快速增長，尤其今年成績斐然。湯姆森路透數(shù)據(jù)顯示，2010年以來，中國并購市場總體規(guī)模較去年同期增長12.4%，共發(fā)生2777項并購案例，涉及金額1426億美元。其中，中國境內(nèi)并購案例1820項，涉及資金719億美元。

　　知名創(chuàng)投機構(gòu)厚樸投資基金董事長方風雷說，并購基金、產(chǎn)業(yè)投資基金在中國風生水起的并購大戲之中“出鏡率”越來越高，角色越來越不容忽視。國務(wù)院關(guān)于促進企業(yè)兼并重組的意見中也提出鼓勵股權(quán)投資基金參與企業(yè)兼并重組。

　　作為金融市場的中堅力量，商業(yè)銀行在并購中也逐步發(fā)力。2008年底，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》，開啟企業(yè)并購貸款的大門，如今并購貸款已經(jīng)成為境內(nèi)企業(yè)并購資金支付的重要來源之一。

　　上海浦東發(fā)展銀行副行長劉信義建議，商業(yè)銀行在進一步推動并購市場中，應(yīng)創(chuàng)新并購工具，拓展融資渠道，創(chuàng)新并購的服務(wù)方式，做好并購目標的風險評估，同時建立并購業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的隔離機制，防止并購失敗引起的負面?zhèn)鲗?dǎo)。

　　此外，我國還應(yīng)培養(yǎng)一批真正有實力、有品牌、有誠信的并購中介機構(gòu)，從而促進國內(nèi)并購企業(yè)的發(fā)展，并在政策允許的情況下，吸引國外中介機構(gòu)參與到國內(nèi)企業(yè)并購中。

　　全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈此前表示，促進并購市場發(fā)展，還需要發(fā)展高收益?zhèn)�券。發(fā)行柜臺交易的高收益?zhèn)�券，或是私募發(fā)行的高收益?zhèn)�券，都有利于解決并購基金的融資問題。(記者王鶴、劉雪)