股指期貨與ETF之間的平倉交易在7日掀起“小高潮”。因早盤滬深300股指期貨6月合約持續(xù)貼水于現(xiàn)貨指數(shù)，180ETF和深圳100ETF早盤出現(xiàn)大量平倉盤，與此同時，期指6月合約也被平倉盤托起，推動期指小幅反彈，套利資金抓住一次有利的機會完美離場。值得注意的是，遠期合約IF1012持倉量穩(wěn)步攀升至上市以來最高值，顯示有券商自營頭寸開始進場避險。

　　期指貼水預(yù)示看空現(xiàn)指

　　受歐美股市“黑色星期五”、農(nóng)行IPO將上會、交行再融資、房地產(chǎn)二套房嚴厲政策以及有色金屬期貨全線跌停開盤等利空影響，7日早盤滬深300股指期貨四大合約全線大幅低開。

　　早盤大部分時間內(nèi)，該合約相比滬深300指數(shù)處于貼水3-5點的狀態(tài)，上午10點IF1006貼水現(xiàn)指更是多達11點。這意味著，前期通過6月合約與ETF之間套利的資金，很輕松地獲得了一次獲利平倉的機會。

　　套利交易最為活躍的180ETF和深圳100ETF顯示，早盤這兩只ETF成交活躍，盤中不時出現(xiàn)數(shù)筆超過500萬份的賣盤，顯示資金平倉積極主動。值得一提的是，雖然期指貼水并不是6月合約上市以來首次出現(xiàn)，但在滬深300指數(shù)2700點下方，上證綜指2500附近，期指貼水于現(xiàn)貨指數(shù)的持續(xù)時間是最久的，顯示期指市場資金雖然不敢在上證綜指2500點下方大肆做空，但至少說明活躍在期指上的資金對后市看淡。

　　截至收市，期指6月合約以小幅升水滬深300指數(shù)10.5點的結(jié)果收盤，升水幅度是6月合約上市以來的次高點，當(dāng)日，6月合約成交289681手，收報2706.2點，而滬深300指數(shù)收報2695.72點。

　　套保盤陸續(xù)進場

　　盤面顯示，以券商為主的套保盤開始陸續(xù)進場。主要反映了兩大特征，其一，主力合約之外的其他三個合約持倉量穩(wěn)步攀升，成交略顯活躍但價格波動并不離譜。其中，遠期12月合約7日持倉達到1871手，當(dāng)日增倉170手，成交量為3062手，該成交量和持倉量水平，均較9月合約高出許多。同時，12月合約與6月合約之間的價差大幅縮小至75.8點，表明有資金在12月合約上進行主動性拋空操作。其二、從中金所持倉和成交排行榜看，成交前20位的席位中，券商系公司增至17家，而持有空頭頭寸的席位中，居然有19家席位是券商控股的期貨公司，這很容易讓人聯(lián)想到，券商自營頭寸可能在股指期貨上進行了賣出保值交易。

　　從交易所了解的數(shù)據(jù)看，股指期貨最新開戶數(shù)已經(jīng)達到3.1萬戶，每天約有50%的賬戶參與交易，市場以每秒超過10筆的速度成交，良好的流動性為套期保值功能的發(fā)揮打下了扎實的基礎(chǔ)。

　　此外，中國證券報記者也從相關(guān)渠道證實，券商在股指期貨的自營業(yè)務(wù)方面已經(jīng)發(fā)生交易。這一點，12月合約的交易情況也可以提供進一步的佐證。一般而言，12月合約作為6個月以后的交割品種，符合大型機構(gòu)跨半年套保的通常慣例；另一方面，12月合約臨近年末現(xiàn)貨資金結(jié)算，券商等自營機構(gòu)為鎖定現(xiàn)貨利潤，或規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險，進行必要的避險操作，也在情理之中。(李中秋)