國內商品期貨21日大多上漲。其中，工業品走勢強勁，滬銅盤中、滬鋅收盤皆漲停。分析人士指出，匯率改革有助提升商品投資偏好，并刺激進口型商品需求預期，從而帶動期價反彈。但長期而言，商品走勢并不由其決定。

　　消息利多

　　市場人士預計，美元對人民幣每日交易區間將進一步擴大，這對于市場風險偏好是一個重大利好。同時，匯改可能意味著短期將小幅波動，這也意味著中國進口能力增加，對進口型商品形成提振。

　　從21日市場表現看，國內商品經過盤初的整理后整體上漲，其中有色金屬領漲。人民幣如果升值，將降低中國從谷物到銅的大宗商品進口成本，增強了在國際市場上的購買力，給進口企業提供了一個低價進口的機會，不排除一段時間內企業將利用比價降低大量進口，從而階段性推高國際商品價格，進而帶動國內進口型商品價格上漲。

　　農產品大多上漲，小麥、棉花收低。世華財訊沈振東認為，人民幣走強對國內出口加工型企業產生負面影響，特別是紡織業競爭力下降，棉花需求可能受到制約。另外，印度宣布從2010年10月1日起取消所有棉花出口限制以及2010/11年度印度棉花產量有望創歷史新高，都對棉花市場利空。

　　國際市場受此消息提振大漲。截至北京時間21日19：10，LME金屬升幅均在2%以上，其中銅以3.43%的漲幅居首，報6640美元/噸；CBOT大豆7月合約上漲約1%，報970美分/蒲式耳。

　　對長期走勢影響有限

　　業內人士認為，人民幣匯率改革對商品價格的影響僅限于短期或中期，對長期走勢不產生決定性影響。事實上，即使短期而言，大宗商品所受影響也不盡相同。

　　南華期貨公司研究報告顯示，人民幣匯率總體上與大宗商品價格正相關，且相關性由強到弱依次是金屬、化工、能化和農業。具體而言，與人民幣匯率正相關性最強的是黃金和銅(這些品種在中國主要以進口為主)；和人民幣負相關的品種按相關性強弱依次是線材、螺紋和強麥，這些品種以出口為主。

　　行業分析師吳粵認為，人民幣若走強將提振國外市場，國內出口型商品如鋁等將受打壓。此外，中國是全球最大的金屬消費國，對鐵礦石、銅等金屬及原油的需求隨經濟強勁復蘇而明顯增加。但是，人民幣匯率浮動對商品價格的影響將僅限于短期或中期，對商品市場的長期走勢不產生決定性影響。必須看到，人民幣匯改不等同于人民幣升值，提高彈性是說波幅可能擴大，由于波動是雙向的，并不絕對意味著升值。（記者 胡東林）