中新網(wǎng)6月24日電 華爾街中文網(wǎng)24日刊文《全球金融危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論大反思》，文章描述了金融危機(jī)顛覆了許多經(jīng)濟(jì)學(xué)長(zhǎng)期信奉的理論，眾商學(xué)院學(xué)者正在從中發(fā)現(xiàn)混亂等問題的模式，眾經(jīng)濟(jì)學(xué)者準(zhǔn)備建立新的模型以更好地反映出市場(chǎng)的真實(shí)情況。

　　文章摘錄如下：

　　全球金融危機(jī)給市場(chǎng)、就業(yè)和人們的生活帶來了災(zāi)難。除此之外，它還顛覆了經(jīng)濟(jì)學(xué)(特別是金融研究)領(lǐng)域。

　　在金融危機(jī)開始近三年后，經(jīng)濟(jì)學(xué)界長(zhǎng)期信奉的許多理論已經(jīng)覆滅，商學(xué)院的學(xué)者們正在廢墟中篩查并發(fā)展新的理論。

　　人們?cè)�肯定地相信市�?chǎng)會(huì)始終以高效、理智的方式健康地發(fā)揮自己的作用，然而金融市場(chǎng)的此次巨變粉碎了人們的信心。商學(xué)院的教授們正和大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的學(xué)者們一同反思那些數(shù)十年來被商界、投資者和政府視為圣經(jīng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型。

　　重寫教科書并發(fā)展新的理論以代替那些似乎不再可信的舊理論將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的過程。學(xué)界在這一問題上出現(xiàn)了分歧：究竟應(yīng)當(dāng)摒棄多少舊想法以及哪種新思維最有希望幫助我們理解金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的起因并防止它們?cè)俅伟l(fā)生。

　　倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曼寧說，一直以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)非常有影響力學(xué)派堅(jiān)信市場(chǎng)不會(huì)出錯(cuò)，即有效市場(chǎng)假說，這一觀點(diǎn)在全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期繁榮的階段獲得了巨大的影響力。現(xiàn)在，鐘擺又?jǐn)[了回來。因?yàn)槭袌?chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)把事情弄得一團(tuán)糟的觀點(diǎn)顯然看起來不那么可信。

　　他說，現(xiàn)在人們研究的重心轉(zhuǎn)向市場(chǎng)將會(huì)以何種方式出錯(cuò)以及如何以最佳方式規(guī)范市場(chǎng)。

　　位于法國(guó)楓丹白露的歐洲工商管理學(xué)院金融學(xué)教授格龍布說，金融危機(jī)及其之前的泡沫對(duì)單一價(jià)格法則等經(jīng)濟(jì)學(xué)核心教義提出質(zhì)疑。單一價(jià)格法則相信市場(chǎng)會(huì)始終確保兩項(xiàng)類似的資產(chǎn)擁有相近的價(jià)格。

　　他說，繁榮時(shí)期，許多股票估值過高，之后在2008年及2009年期間，隨著股市下跌，股票又普遍估值過低。這兩種情況均對(duì)堅(jiān)信資產(chǎn)價(jià)值反映其核心價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)理論帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

　　他說，部分人說這是對(duì)標(biāo)準(zhǔn)理論的當(dāng)頭一棒，因此我們需要完全重新開始，另一些人則不太愿意承認(rèn)這一點(diǎn)。我個(gè)人的觀點(diǎn)是，這些理論出現(xiàn)了巨大的偏差，因此過去的模式真的需要進(jìn)行重大的改變。

　　現(xiàn)在的重要任務(wù)是找出那些能從中發(fā)現(xiàn)混亂等問題的模式，并建立新的模型以更好地反映出市場(chǎng)的真實(shí)情況。

　　格龍布說，標(biāo)準(zhǔn)理論相信經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者在追求自身利益時(shí)具有理性，部分金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家正努力在這一框架內(nèi)尋找答案并用這些參與者究竟想要什么等新觀點(diǎn)擴(kuò)充標(biāo)準(zhǔn)理論。另一方面，自金融危機(jī)以來開始普及的行為金融學(xué)批駁了純理性活動(dòng)的觀點(diǎn)，并把對(duì)市場(chǎng)參與者的行動(dòng)具有推動(dòng)作用的心理因素納入其中。

　　格龍布說他自己走的是第三條路，即相信理性成分與限制因素并存。這些限制因素(例如無法充分獲取資金等)致使占市場(chǎng)活動(dòng)比重較大的機(jī)構(gòu)投資者無法以最符合自身利益的方式行事。

　　英國(guó)劍橋大學(xué)Judge商學(xué)院宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)講師基特森說，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域如今過于依賴于數(shù)學(xué)模型，它需要以開放的心態(tài)接受不同的方法學(xué)以及多種思想流派。

　　他說，經(jīng)濟(jì)學(xué)需要變得多一些包容，少一些自大。經(jīng)濟(jì)學(xué)并不是解釋人類行為的萬應(yīng)丹。

　　基特森說，盡管商學(xué)院傾向于更加腳踏實(shí)地，更加專注于現(xiàn)實(shí)世界，但經(jīng)濟(jì)系中盛行的空想主義也滲透進(jìn)商學(xué)院的領(lǐng)地。

　　私募股權(quán)公司華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司高級(jí)顧問、Judge商學(xué)院顧問委員會(huì)委員詹韋說，經(jīng)濟(jì)學(xué)變得過于忽視對(duì)金融領(lǐng)域的研究，把全部的力量都放在了單一利率等狹小的領(lǐng)域。

　　他說，過去這三年讓我們懂得，金融市場(chǎng)的動(dòng)向?qū)�就業(yè)、生產(chǎn)、利潤(rùn)、薪酬均有決定性的巨大影響，而這些都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)必須要有讓信貸條件、金融估值與實(shí)際因素互動(dòng)的機(jī)制。

　　他說，大西洋兩岸的學(xué)者們均取得了新的進(jìn)展，推出的新模型考慮了金融市場(chǎng)真實(shí)的復(fù)雜性，其中充滿了不一致與多樣性，而不是從所謂的理性定價(jià)角度簡(jiǎn)單地為所有的背離找借口。

　　新加坡國(guó)立大學(xué)商學(xué)院院長(zhǎng)楊賢說，無需把舊的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論批得體無完膚以至于在應(yīng)用時(shí)更加謹(jǐn)小慎微。他說，迄今為止，我們沒有寫出新的模型，我們只是試著想辦法讓學(xué)生在看問題時(shí)更加全面。讓他們學(xué)習(xí)歷史是一個(gè)好辦法。

　　基特森說，經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的最大轉(zhuǎn)變通常發(fā)生于危機(jī)之后，例如在大蕭條后凱恩斯理論的崛起，以及上世紀(jì)70年代經(jīng)濟(jì)滯漲之后貨幣主義的盛行。但這一次數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)或許難以被推翻。

　　他說，數(shù)學(xué)方式在大多數(shù)主要的大學(xué)經(jīng)濟(jì)系中占主導(dǎo)地位，學(xué)術(shù)期刊也是如此。在校人員若想進(jìn)步就必須在這些期刊上發(fā)表文章。

　　基特森說，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的問題在于他們相信整個(gè)世界在按照他們的模型運(yùn)轉(zhuǎn)。多樣性和多元性需要再多一點(diǎn)，而不僅僅是等到出現(xiàn)問題后再去解方程、找答案。