基金經理何震：長期不敢持有的短期也不買

　　中新網6月28日電，福布斯中文網6月28日刊文記錄了福布斯中文網對私募基金經理何震得采訪，擁有驕人業績的何震在采訪中談及了他的投資理念，以及對各板塊的投資意見。

　　文章摘錄如下：

　　何震的過往業績是驕人的。由2004年開始做廣發穩健增長基金的基金經理起，只有在第一年虧損5%。之后一直在賺錢。由2008年轉做私募的何震，2009年收獲了50%的回報，2010年上半年，回報在5%左右。何震同時擁有“熊市高手”的美譽，在市場相對悲觀的時刻，把握住了一批好企業，例如過往廣發基金的重倉股鹽湖鉀肥、海螺水泥、蘇寧電器等這些高速增長的企業。何震說投資時要掌握方法，保持心態平穩。

　　在進入2010年以來，他管理的資產規模上升很快，已經達到15億元左右。何震一直秉持的是自下而上的選股方式，他說為尋找成長好的企業，把注意力集中在少而精的行業和公司上，投資更安全。

　　何震在今年4月底減倉至四層，并在之后的的2500點左右開始泰然自若地逐步加倉自己喜歡的公司。“是不是能比別人理解的更深是勝出的一個方式。現在所謂的好公司，就是那種看上去估值很好的公司，但我要深入分析他們是不是能長久生存。很多投資者喜歡做波段，在短期的上漲中吃一段差價，但我們不會這樣，長期不敢拿的股票，我短期也不會買。”

　　對話基金經理

　　福布斯中文網：你對房地產金融板塊如何看？

　　何震：短期不喜歡。上周一受匯改消息影響大漲，這個怎么來的，我也搞不清；但大家都這么看，也會形成一種市場合力。地產上漲相對理解容易，部分資金開始流入房地產，會止跌，但我想這多數是一廂情愿。房地產行業產生暴利的時代已經結束。大家還投資這個行業，是一種線性思維，但是真實的市場邏輯并非如此。房地產板塊可能不會大跌但也漲不上去。現在地價很貴，再加上各項稅費，房地產商應該是沒什么錢賺了，那投資者更沒什么錢好賺了。

　　福布斯中文網：反彈會持續么？你認為經濟會二次探底么？

　　何震：反彈要看由什么板塊帶動，像航空股(所謂人民幣升值收益效應)、地產、金融等，在短期之內，由這些板塊帶動的反彈很難持續。經濟是不是會二次探底我不知道，但市場靠這些板塊是漲不起來的。

　　福布斯中文網：那中小板塊呢？

　　何震：中小板塊普遍太貴。

　　福布斯中文網：你喜歡的新能源、環保、低碳企業呢？

　　何震：我覺著有很大機會，都挺好的，關鍵是一個性價比的問題。

　　福布斯中文網：如何發現一個好的公司？

　　何震：第一要有好的商業模式，擁有核心技術，能使你持續快速的賺錢；第二要有一個好團隊；第三要有比較好的交易價格。否則企業再好，交易價格很貴，也沒有意義。具體是哪個領域不太重要，不管是風能、太陽能都很好，都是朝陽行業。關鍵是這些上市交易的公司，有沒有自有核心技術，僅僅是簡單加工，不具備關鍵零部件的企業，只是隨波逐流是長不大的。

　　好的企業每年30%的成長是最基本的，當然這也跟行業屬性，企業屬性有關系。也有一些特殊案例，比如有些企業前幾年都在積累，表現比較平庸，但很快會進入一個爆發期；而有些企業天生就好，例如蘇寧電器，上市以來，每年都是50%的增長。而另有些企業則是爆發兩年，進入發展緩慢期，然后再爆發。但是如果基本判斷是一個好公司，我們都會跟蹤很多年，這樣的上市公司并不多。大量的行業我是不看的，只有那些符合消費，持續增長的企業才重點看，進入視線的有幾十到上百只；但算下來，真正供你投資的不多，有時會有枯竭感。