一直被視為市場波動中“資金避難所”的公用股板塊近日來一直逆市而行———股市回落它大漲，股市大漲它回吐。有分析人士認為，公用股雖然投資風險相對較低，但股價在短期內的上升空間不大，在股市好轉時不一定能成為理想的投資標的。

　　公用股逆市而行

　　本周上半周，港股連續三個交易高收，前兩天由于受到隔夜美股的暴跌影響，港股出現劇烈波動，但在早盤急劇下挫后，后盤逢低吸納者增多，使得收市轉跌為升；周二恒指最多曾跌442點，收市卻上漲290點。因股市行情不甚明朗，資金陸續向防守型股份投入，使得香港本地公用事業股表現良好。其中，中電控股(0002.HK)周二增幅擴大至3.8%，報收59.2港元，港燈(0006.HK)及煤氣(0003.HK)也出現微幅上漲。

　　周二晚，美聯儲為加大拯救信貸市場力度，宣布注資2000億美元，此項聲勢浩大的救市行動及當日美股喜人漲勢，使得周三恒指再度反彈，當日曾一舉重上10天線的23368點和20天線的23586點，最高見23737點。而之前接連數日成為波動市場“資金避難所”的公用事業股卻在周三逆市而下，全線回軟。從個股看，港燈昨日在高開48港元之后，掉頭回吐，最低見46.15港元，尾盤時分止跌反彈，最終報收47.55港元，增幅1.49%；中電高開報63.6港元后無以為繼，股價隨后調頭低見61.05港元，最終報收62.6港元，跌幅0.4%；煤氣則在22.8港元平開后，反復偏軟，最高見22.95港元，最低見22.4港元，報收22.75港元，跌幅0.22%。電訊盈科則在高開4.95港元之后，一路掉頭直下，最終低收4.84港元，跌幅0.41%。港鐵(0066.HK)也在高開30港元后，以跌勢貫穿整個交易日，最低見28.45港元，報收28.9港元，增幅0.17%。

　　公用股評級偏中性

　　專業人士指出，作為“資金避難所”的公用股雖然投資風險相對偏低，但股價上升空間也不是很大，股市大好時不一定是較理想的投資標地，故多數投行對公用股評級偏中性，投資者應關注公司的基本面。

　　例如，為反映港鐵的物業價格上升及盈利攤分比率較佳，摩根大通日前分別調高港鐵今明兩年股盈預期12%和34%。同時港鐵去年核心盈利較該行預期的72.5億港元高出18%，取得沙中線及觀塘沿線新項目，因此該行上調每股凈資產0.9港元。此外，因預期該公司股價上升空間有限，維持其“中性”評級，目標價28港元。而高盛則認為港鐵估值過高，且其香港物業資產風險較大，再加上國內外宏觀經濟環境可能趨緩影響，維持其“賣出”評級，目標價25港元。

　　此外，摩根士丹利認為，中電擁有較多新基建項目，長期電力需求增長強勁，因此維持其“中性”評級，高盛則將其目標價定為67港元。與此同時，摩根士丹利因港燈業務增長不大，且手持120億港元現金盈余卻無意向股東派發，故維持“減持”評級。(孫曉輝）