中新網6月22日電 英國《金融時報》近日發表國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利維爾•布蘭查德的文章，再次分析了一個被持續討論的“話題”：中美在全球經濟復蘇中發揮主要作用。文章摘錄如下：

　　2007年，由于擔心經常賬戶失衡規模日益增大，國際貨幣基金組織(IMF)組織了多邊磋商，討論如何應對這一問題，最終與會者達成廣泛共識。簡言之：讓美國消費者減少支出，讓中國消費者擴大支出。這對于美國、中國乃至全球都有利。(會談也向其它參與者——日本、歐洲、沙特——傳遞了信號。)

　　有利于美國：美國消費者的消費狂潮是不明智之舉，許多人退休后將面臨問題。

　　有利于中國：中國的大規模儲蓄反映出國內社保體系尚不完善。改進醫療和養老保險本身就是受歡迎的舉措，并且會令消費者增加支出。

　　有利于全球：消費模式的改變或許能保持中美兩國的完全就業，并緩解經常賬戶失衡。隨著這種有序調整過程的出現以及失衡狀況穩步改善，美元匯率突然暴跌的風險將降低。全球將處于更佳狀態。

　　此次危機本身并非由全球失衡導致。美元也沒有像人們擔心的那樣出現暴跌。而且，自從危機爆發以來，解決全球失衡的重要性已經下滑，應對金融體系的狀況理所當然成為人們關注的焦點。

　　然而，隨著危機演變，我們開始考慮最終的復蘇之道，全球失衡的問題可能會再次排到前列。美國和中國將不得不再次扮演重要角色。

　　目前，美國消費者終于在削減支出。他們損失了大量財富，而且需要花費多年時間增加儲蓄，才能彌補這些損失。更為重要的是，他們學到了一個更、普遍的教訓：全球的風險高于他們之前的想象。股市和房地產價格會下跌，而且下跌幅度極大。退休計劃可能需要更多的儲蓄，遠遠超過危機爆發前人們認為明智的水平。

　　為了應對此次危機，中國啟動了大規模財政擴張，重點是投資，而非消費。鑒于迅速增加支出的必要性，這是一項合理政策，但問題在于，隨著時間的流逝，中國是否會擴大消費。如果答案是肯定的，那么2007年提出的總體規劃可能就會成立。美國凈出口增加將取代美國消費，幫助支撐美國經濟復蘇。中國消費增加將彌補出口減少的損失，并使中國得以維持高增長。全球復蘇就能繼續下去，我們也就能創造一個更為平衡的全球經濟。

　　這種設想會自然而然的進行到底嗎？中國已宣布雄心勃勃的醫療改革計劃，其方向是正確的，但中國成功的出口導向型經濟模式不會在一夜之間消失。另外，此次危機可能已使許多國家累積更多外匯儲備，因此經常賬戶盈余規模將有增無減。這些國家不會希望本國貨幣兌美元匯率上升，因此也不希望美國凈出口增加。

　　如果沒有出現再平衡，怎么辦呢？如果國內需求不能持續，凈出口沒能增加，一旦財政刺激逐步取消，美國的復蘇進程便可能遭到削弱。在正常狀況下，通過下調利率和增加需求，貨幣政策可能會有所幫助；如今并非正常時期，利率也不可能繼續下調。因此，美國政府將面臨巨大壓力，只要私人需求疲弱，美國政府就要保持強有力的財政刺激，這可能會帶來規模更大且時間更長的赤字，超過人們認為明智的水平。盡管為了應對此次危機，強有力大的財政刺激是必須的，現在依然如此，但它不可能永遠繼續下去；在某個階段，債務動力將變得不可持續，市場做出反應，財政赤字將起到反作用。疲弱的美國復蘇和不可持續的美國債務動力都不太可能對世界有益。前者可能意味著全球復蘇停滯；后者可能意味著金融市場混亂。

　　持續復蘇需要美國降低國內支出、中國以及全球其它大部分國家提高國內支出。過去一年，在避免危機惡化方面，全球合作發揮了關鍵作用，現在需要進行更多全球合作，而美國和中國將發揮主要作用。(國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利維爾•布蘭查德 譯者/梁艷裳)