去年下半年全球金融危機(jī)加深以來，東歐國(guó)家的金融體系和整個(gè)經(jīng)濟(jì)就經(jīng)歷了嚴(yán)重的沖擊。去年上半年還被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)相對(duì)安全的東歐地區(qū)，怎么突然就變成了重災(zāi)區(qū)？

　　過度依賴西歐投資

　　東歐國(guó)家劇變近20年來渡過困難時(shí)期后，近幾年來依靠歐盟扶持和西方投資，獲得了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要資本，保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2007年，東歐地區(qū)成為吸引外資最多的市場(chǎng)，當(dāng)年全球投資于新興市場(chǎng)的7800億美元中有3650億美元流向了東歐，其中大部分購(gòu)買了銀行債券等金融產(chǎn)品。但從去年下半年起，尤其是從第四季度起，西歐金融機(jī)構(gòu)的投資大量外撤，東歐金融體系和經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重沖擊。外資的大量撤離，導(dǎo)致了東歐國(guó)家爆發(fā)了系統(tǒng)性的危機(jī)，一些國(guó)家立即陷入資金緊縮狀況，股市急劇縮水，融資難度大大增加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退加劇。

　　東歐本來都是些中小國(guó)家，經(jīng)濟(jì)上難以自立，貿(mào)易3/4左右都是和歐盟其他國(guó)家進(jìn)行的，而出口產(chǎn)品中2/3以上又都是西歐的獨(dú)資或合資公司。這樣，西方一有風(fēng)吹草動(dòng)，東歐國(guó)家就立即陷入被動(dòng)和衰退之中。

　　此外，東歐國(guó)家近10多年中金融領(lǐng)域的最大變化就是銀行的西方化。西歐和一些國(guó)際大金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買了東歐國(guó)家銀行的2/3以上股份，有的甚至是百分之百。于是，國(guó)際金融危機(jī)一起，東歐各國(guó)貨幣大幅貶值、股市暴跌則成為最明顯和最直觀特點(diǎn)。

　　超前消費(fèi)債臺(tái)高筑

　　目前，東歐國(guó)家外債總計(jì)約1.7萬億美元，超過了該地區(qū)2008年GDP。其中多數(shù)借款將在短期內(nèi)到期，今年?yáng)|歐銀行面臨4000億美元還款或再融資壓力，相當(dāng)于該地區(qū)GDP的1/3。

　　由于經(jīng)濟(jì)衰退和貨幣貶值，東歐國(guó)家償還外債的成本也大幅增加。2008年每個(gè)國(guó)家的外債/GDP比率都高于50%。為了彌補(bǔ)預(yù)算赤字和還貸，政府越來越依賴于從外行融資，而且利率比較高。由于這一原因，一些國(guó)家的貸款利率高于歐元區(qū)的利率水平，這導(dǎo)致居民、企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向外幣貸款，結(jié)果使債臺(tái)高筑。

　　東歐居民一般喜愛超前借貸消費(fèi)，一些國(guó)家居民人均有上千美元外債習(xí)以為常。如匈牙利是僅次于冰島的歐洲外債最多的國(guó)家。今年，這個(gè)僅1000萬人口的國(guó)家到期的貸款總計(jì)達(dá)300億歐元，人均3000歐元，其中國(guó)家貸款占30億歐元。

　　對(duì)于這樣的對(duì)外部融資需求大、外幣債務(wù)水平高的國(guó)家，外國(guó)資本在金融危機(jī)中逃離可以說是必然的。這也為國(guó)際游資進(jìn)行投機(jī)創(chuàng)造了條件。

　　經(jīng)濟(jì)前景不容樂觀

　　東歐國(guó)家這些年因財(cái)政失衡、大量借貸以及巨額國(guó)際收支而變得十分脆弱。它們?cè)�按照西歐的建議，開放貿(mào)易和投資市場(chǎng)，向西歐銀行大量出售本國(guó)銀行股份，其結(jié)果是一段時(shí)期內(nèi)增加了出口，但也使這些國(guó)家更容易受到金融危機(jī)沖擊。它們本以為可以穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)卦鲩L(zhǎng)，并和西歐國(guó)家快速趨同，但現(xiàn)在卻感到“絕望和無助”，同時(shí)更深切地感覺到冷戰(zhàn)后的“增長(zhǎng)模式業(yè)已失敗”。

　　世界銀行2月21日警告說，西歐需要更大努力來援助岌岌可危的東歐經(jīng)濟(jì)，以避免出現(xiàn)一場(chǎng)更危險(xiǎn)的金融危機(jī)。此外，西歐如果不停止貿(mào)易保護(hù)主義，將有可能使東歐20年來取得的經(jīng)濟(jì)和政治成果前功盡棄。

　　目前，東歐各國(guó)都在盡量采取各種措施，力圖扭轉(zhuǎn)不利局面。