中新網(wǎng)9月22日電 美國《世界日報》9月21日發(fā)表社論《通脹比滯脹更為可怕》指出，在經(jīng)濟全球化的陰影下，通脹會是一種入口，是避無可避，唯一可做的，只是照顧弱勢社群，巧妙處理財政，更重要的是，維持經(jīng)濟高速增長，使增長永遠高于通脹。

　　社論摘錄如下：

　　在經(jīng)濟學(xué)而言，通脹與滯脹，同樣可怕，通脹會制造泡沫，但滯脹同樣會帶來蕭條，而泡沫破后，何嘗不是蕭條？1929年的美國，是通脹與泡沫同時出現(xiàn)，往后是長達10多年的蕭條與滯脹，從而蔓延到全球。

　　這次美國的次貸危機出現(xiàn)后，經(jīng)濟下滑，聯(lián)準會本應(yīng)減息，恰好通脹重臨，本應(yīng)加息去抑制通脹，若然加息，滯脹的情況又會出現(xiàn)，使美國政府進退兩難，西方國家以至亞洲政府同樣進退兩難，因為自從經(jīng)濟全球化以后，美國的衰退與通脹，已出口到各國，如是全球要在通脹與滯脹之間，作一個選擇。

　　上世紀最偉大的經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯，是研究通脹與滯脹問題的專家，他對大戰(zhàn)前美國的滯脹與大戰(zhàn)后英國的通脹，提供了很多解決的辦法，他的徒輩明斯基，亦是當(dāng)今美國最頂尖的經(jīng)濟學(xué)者，專門研究凱恩斯的學(xué)說，從而提供應(yīng)付經(jīng)濟泡沫的方法，因為通脹可制造泡沫，是泡沫又會帶來滯脹，有連鎖作用、連環(huán)效應(yīng)。

　　泡沫的形成，可分做五期；第一是改變時期，第二是繁榮周期，第三是亢奮時期，第四是獲利回吐，第五是惡性拋售。如是便開拓了美國的經(jīng)濟大蕭條，全球經(jīng)濟的大衰退，由通脹開始，以滯脹結(jié)束。

　　多年前美國人開始過度借貸，過激消費，是一種改變，使美國出現(xiàn)繁榮的假象，亦使物價居高不下。

　　但通脹的升幅只略過3%，不若1981年，升至10.4%；樓市10年內(nèi)升不到1倍，遠低于英國等國家；股市只微跌，未曾有大量的拋售；而以美國的經(jīng)濟實力，仍有能力向有問題的金融機構(gòu)注資，因此泡沫的程度，甚至低于2000年科網(wǎng)股的爆破。只是在現(xiàn)階段，美國正處于加息與減息的兩難，若然加息，可壓抑通脹，但會出現(xiàn)滯脹，若然減息，可刺激經(jīng)濟，但同時刺激通脹。

　　通脹有害，當(dāng)錢的價值下降，購買力減弱時，使拿固定薪金、退休金及收息過活的人受害，亦使消費能力、經(jīng)濟活力下降，最終使企業(yè)倒閉，政府負債。

　　但另一方面，由于錢的價值下降，欠下巨債的個人、公司以至政府，負擔(dān)會從而減輕。

　　但通縮更有害，當(dāng)錢的價值上升，購買力上升時，借貸的代價亦越大，大到使個人不想借錢去消費，企業(yè)亦不能借貸去擴大生產(chǎn)。最后使得公司倒閉，工廠停產(chǎn)，失業(yè)率上升，購買力下降，最終是經(jīng)濟蕭條，本來唯一受惠的是有固定收入人士，但是由于經(jīng)濟下滑，收入亦變得不固定了。

　　凱恩斯的真言是：除非通脹失控至惡性通脹，否則更為有害的是制造失業(yè)，帶來蕭條的通縮。

　　對兩岸四地而言，高通脹以后，可能是更高的經(jīng)濟增長。在80年代，中國大陸與臺灣都曾經(jīng)歷過相當(dāng)高的通脹，但其后則是更佳的經(jīng)濟增幅，香港則是實質(zhì)的經(jīng)濟增長，通常高于通脹增幅。唯一的例外，是1999年到2004年，經(jīng)歷了連續(xù)6年的通縮，幅度幾乎有一成半，結(jié)果是消費力減弱，升業(yè)率上升，經(jīng)濟下滑，社會蕭條，香港差一點倒下去。

　　在經(jīng)濟全球化的陰影下，通脹會是一種入口，是避無可避，唯一可做的，只是照顧弱勢社群，巧妙處理財政，更重要的是，維持經(jīng)濟高速增長，使增長永遠高于通脹。