中新網10月20日電《香港商報》發表易憲容撰寫的文章《莫以新泡沫蓋舊泡沫》指出，隨著最近金融危機呼嘯而來，內地多數人認為中國經濟出現明顯下行的趨勢，但我還是堅持早幾個月前所主張的觀點，即當前中國經濟基本格局沒有改變，中國經濟仍然會走向持續增長之路。十七屆三中全會的公報中，也肯定中國經濟總體形勢是好的，經濟發展的基本態勢沒有改變。

　　文章摘錄如下：

　　我們應該看到，在奧運會之后，特別是最近發生了金融海嘯之后，多數人都認為中國經濟會隨著世界經濟增長放緩出現快速的下行，甚至于今年第四季度的經濟增長就會出現直線下降。

　　在他們看來，一是受全球經濟下行的影響，這種經濟下行的態勢也立即會傳導到中國來；二是內地經濟下行還在“奧運后效應”反映，特別是政府在奧運會期間讓周邊一些省份及城市經濟帶來的嚴重負面影響也會在這幾個月顯現出來；三是股市嚴重衰退必然會堵塞企業融資渠道、會反方向地影響居民的“財富效應”；四是房地產銷售迅速下降，從而影響GDP上升、固定資產投資增長、房地產關聯產業萎縮、地方政府的“土地財政”減少、居民消費下降等，從而將使內地經濟出現明顯的下行。

　　上述分析不外是建立在兩個假定前提之上：一是美國金融危機必然會導致美國及全球經濟衰退，而且全球經濟衰退，對于出口依賴高的中國來說，經濟成長的一大動力自然是不利的因素；二是當前中國經濟下行，主要是與2007年相比，同比資料已經全面反映這種下行。

　　對于上述兩個假定，前者在此不多討論。對于后者，則有幾個問題需要澄清：

　　一是認為當前中國經濟下行風險的依據是2007年的資料，那么就有判斷依據是否合適的問題，或這種同比的意義有多大。如果2007年是一個經濟泡沫較大的年份，那么2008年經濟下行應該是在向經濟正常的方向運行，關鍵是我們要看這種下行幅度有多大。如果下行的幅度不大，應該說是經濟下行的風險不大。

　　比如說，目前房地產的銷售下降是比較大，但是與2006年、2005年的房地產銷售相比不僅沒有下降，反之增長的幅度不小。我們早幾年的宏觀調控目標不就是要調整過高的經濟增長、過高的投資過熱價格上漲嗎？現在經濟運行開始向預期方向調整，為什么又認為不行？

　　二是假定2007年經濟增長速度沒有太多的泡沫成分，這樣的經濟增長是否可以持續？如果說2007年經濟增長是在特殊條件下的結果，這種經濟增長是不可持續的，那么我們當前的經濟分析僅是以此為參照系，分析就不會有太多的一般性與意義。如果條件環境變化了，要再現2007年的結果就不可能。因此，我們當前的經濟分析并不是分析兩年經濟資料高低，而是要分析2008年經濟運行有沒有相應的條件。如果沒有相應的條件，我們還是要讓經濟增長達到2007年的相應水平，恐怕不是容易的事。

　　比如，2007年房地產市場的火爆，不僅讓房地產商賺得盆滿砵滿，而且使房地產相關的產業也出現前所未有的繁榮。但是，2008年房地產市場火爆的條件與環境已經發生了根本性的變化，比如說，房地產市場政策、金融市場環境、房地產購買住房的對象、居民住房消費觀念等都發生了根本變化。

　　在這樣的情況下，如果房地產開發商仍然以2007年的房價水平，地方政府仍按過去居民的購買觀念，希望讓居民進入房地產市場，這怎么可能呢？別看最近不少地方政府為了維持房地產市場的暴利模式，采取各種各樣的所謂“救市政策”，這些政策想形成2007年房地產那種火爆的場面已經不可能了。所以，不要說地方政府所謂房地產的“救市”政策沒有多少作用，就是中央政府重新啟動什么救市政策，估計所起到的作用也十分有限。最重要的是持續發展

　　因此，對于當前中國經濟形勢的判斷，更重要的是放在中國經濟能否持續發展上，放在對居民生活條件的改善與提高上，并以此來判斷當前經濟發展的合理性。如果離開這一基本的東西，就容易得出背離當前中國經濟發展的結論。

　　我們仍然要把重點放在國際金融市場動蕩對中國的經濟影響上，放在投資者對股市信心的恢復上，放在房地產是否健康發展上。美國金融市場動蕩對中國經濟的影響，我們怎么也不可低估，而且這種影響并不在于直接某幾個方面，而是它對中國經濟中長期的影響。

　　這方面有不少值得研究的問題。為什么盡管出臺不少政策，當前中國股市投資者信心仍無法恢復，中國股市仍無法重新進入健康的通道？中國股市的融資功能喪失，肯定是影響未來中國經濟發展的重要方面。

　　對于內地房地產市場，目前不少報道都說，政府將出臺新的救市政策，或者要放松以往的房地產政策。是不是這樣，目前無法判斷，但有一個問題，就是目前房地產市場的情況到底如何，2007年如此寬松的房地產政策調整就會讓房地產市場銷售快速下降，而房地產市場銷售下降的原因是什么？

　　是不是僅是房地產政策使然？2007年的房地產政策重新放松又會導致什么樣的市場出現？是不是會重新出現2007年房地產火爆的局面？這是中央政府要看到的嗎？這與最近十七屆三中全會房地產為民生市場的精神相合嗎？這些問題，都是我們應該好好思考的。不要僅看到市場一點變化，看到GDP增長少了，看到地方政府的土地財政不靈了，就要讓中國房地產市場重新制造新泡沫。

　　如果政府要制造一個更大的泡沫來掩蓋舊的泡沫，那么將來中國經濟面臨的風險與危機就增加了。總之，對于當前中國經濟的形勢，我們應該有一個正確的判斷，不可為一些表面現象、短期的問題所迷惑，而是要從長遠來計之。