在之前的文章中，與大家分享“財富規劃金三角”的概念，其中的“資金”部分，不難理解，也就是儲備安家立命的安全氣囊。

　　不過，若說到資產與資本之間，如何區別，恐怕讓人覺得有些復雜。

　　也因為這是金融風暴之后，最值得我們探討的問題，若不能清楚明了，覆陷于泡沫化的循環，將永難止歇；更因為這是巴菲特拉開與羅杰斯、索羅斯……等金融投資高手間的財富差距主因，所以，接下來，我們以簡單的示意圖，探討這兩者之間的差異。

　　-一起到地獄采石油

　　先看到右邊“金融投資”的部份，金融投資里面，由各種金融資產組成，基金、債券、股票、投資型保單…等。通常也就伴隨著價格波動；而經常發生的情況是，大家常常頻繁地轉換各式股票、基金，無形中，付出了高額的交易成本、轉換費用，這就是巴菲特所說的“摩擦成本”。

　　我們在“財富規劃金三角”一文中，討論到，金融投資通常和“交易價格”、“籌碼”這兩大因素，脫不了關系之外，事實上，它也和“題材”，脫不了關系。

　　這讓我們不禁想到一個巴菲特曾說過的故事：

　　一個富翁死后，上了天堂。他原本要興高采烈的地進去了，沒想到，地獄的守門人，擋下了他。原因是太多人上天堂，已經人滿為患，所以現在暫時沒有空位讓這位富翁進去了。

　　富翁有些失望，不過，聰明的他，靈機一動，從門口，朝著天堂里的人群大喊：“地獄發現石油啦！”所有人一聽到，頓時沖出，沖進地獄，要采石油去了。

　　天堂瞬間空無一人，守門人于是告訴富翁，可以進去了。

　　富翁想一想，說：“我還是不進去了，這么多人都去，可能地獄真的有石油。”

　　-題材拉升資產價格，價值卻難衡量

　　因為人性里多少都有些“從眾”性格，題材，就像是吸引大眾目光的誘餌，是影響金融投資的重要因素，是不是真正清楚掌握其成長動力來自于何，有時可能并不真的那么重要(昔日之“金磚”，今日又如何?或者，誰能明確的掌握，自己手上的“新興國家基金”，價格是否合理?)

　　這讓我們更加體會，資產價格高低之難測。事實上，對于一個深涉金融投資的人來說，其最大的感嘆也可能就在于，其財富的高低，端視一筆筆的交易是否成功而定，但其中又和諸多不可測的變量，息息相關：“題材聚光燈效果”、“市場人氣”、“資金流向”、“國際情勢”，甚至“疫情控制”，是以其心情經常處于一種隨時備戰的狀態。

　　-把焦點放在“企業”上

　　資本管理則是截然不同的取向。資本管理的焦點，在于“事業”(或是企業)上，資本投入者的眼光和視野，完全著重在：“這個企業容易理解嗎”、“我能否掌握它的長期經濟特質”、“管解階層正直可信嗎”，并透過合理價格，取得企業一部分的未來。

　　資本投入者著重的在于價值，也就是企業長期累積的經濟盈余，換言之，著眼的，絕不只是一時。許多金融投資者心中，都有一個“目標價”，也就是滿足了某個價格之后、整個要獲利了結(當然，反面來講，就是股價虧損到達一定程度，就要停損)。事業導向的資本投入者，理解到，股價，取得企業一部份未來的成本，實在不需要因著時常情緒不穩的市場氣氛，打亂了自己的事業布局。

　　-想一想這個例子:早餐店

　　由人組合而成，會運用到人的智慧的、而非僅止于資產價格低買高賣的，都屬于事業的范疇，也是資本管理的范疇。因此，不只是上市的企業，未上市的企業，也包含在內。例如，入股于朋友開設的早餐店，作為長期股東，信賴管理者的誠信與努力，投入資本共同承擔營運上的挑戰，也享受獲利所帶來的經濟盈余。

　　若是這家早餐店經營穩定，也難免陸續會有人想出價把它頂下來，但無論出價是高或低，任何有智慧的人都不會隨意地便賣出股份，事業價值具有累積性、何必殺雞取卵?除非，他找到了更具效益的事業可供長期投入，否則拿回現金，得承擔“再投資風險”，可能得不償失。

　　-閱讀取向，也不一樣

　　在閱讀取向，也會展現出“金融投資者”和“資本投入者”的差異。前者會透過媒體、實時盤面、量價關系、證券分析、熱門金融商品專刊、技術面相關書籍，和參加課程，來增益自己的風向敏銳度，提升交易的獲勝機率。

　　而“資本投入者”關心的問題則在于：“企業由人組成，是個復雜的有機體，我應該如何提升對于企業價值的掌握度?”為了充分解這個問題，必需閱讀的是企管相關的書籍，包括《哈佛商業評論》中關于策略分析、營運管理、商業典范變遷的研究，或是彼得˙杜拉克、麥肯錫企管顧問公司……等企管相關著作。

　　此外，資產和資本的另一不同處，是對生活消費的提升方面。前者是隨著價格的變化，而在短期載浮載沉，有賺就心情愉悅、上館子打打牙祭、反之就要縮衣節食了；而后者則因為有價值的基礎，獲得長期、源源不絕的收入，而使整體生活質量得到真正的提升。

　　由此而來，已經展開截然不同的景致，你由關心股票行情、價格動態，轉而關心企業營運成果；你對于績效二字的定義已經改觀：績效來自于企業的營運績效，這是價值成長的根本；你重新改寫風險的定義：風險來自于自己對企業營運的不了解，而不是市場的波動。

　　你的財富，將因為資金、資產和資本間，三者間妥善的規劃，而有了源源不絕的成長與累積，而充分彰顯你所期待的樣貌。

　　(摘自臺灣《聯合報》網站 作者：城國斌)