中新網(wǎng)9月22日電 《香港商報(bào)》22日刊文《G20峰會(huì)難題仍多》說(shuō)，早前在倫敦召開(kāi)20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議，為G20峰會(huì)鋪路。倫敦會(huì)議取得一些重要事項(xiàng)的原則性協(xié)議，對(duì)建立國(guó)際金融新秩序，又取得一定的新進(jìn)展。當(dāng)然，還要看今后在具體措施上有何決議，才能確定最終的實(shí)際成效有多少。

　　文章摘編如下：

　　早前在倫敦召開(kāi)了20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議，主要是為了達(dá)成共識(shí)，好為稍后的G20峰會(huì)鋪路。此類(lèi)會(huì)議原是為了在各方分歧中尋求妥協(xié)并確認(rèn)共通點(diǎn)，倫敦會(huì)議亦不例外，取得了一些重要事項(xiàng)的原則性協(xié)議，總算是有了成果，對(duì)建立國(guó)際金融新秩序，又取得一定的新進(jìn)展。當(dāng)然，還要看今后在具體措施上有何決議，才能確定最終的實(shí)際成效有多少。

　　G20倫敦會(huì)議如常討論兩方面的事項(xiàng)。首先是刺激經(jīng)濟(jì)推動(dòng)復(fù)蘇，所得協(xié)議是各國(guó)仍須繼續(xù)現(xiàn)行刺激方案。與此同時(shí)，各方面亦開(kāi)始擔(dān)心退出的難題，有建議及早討論，使到時(shí)能協(xié)調(diào)行動(dòng)。

　　實(shí)際上，退出之舉將要面對(duì)諸多技術(shù)及政治障礙，可謂困難重重，若要協(xié)調(diào)更是難上加難，幾不可能。各國(guó)情況有異，何時(shí)退出如何退出均會(huì)不同，實(shí)難于統(tǒng)一步調(diào)。

　　歐美各國(guó)中有些會(huì)有較好的復(fù)蘇基礎(chǔ)，德國(guó)應(yīng)是其一；但另一些復(fù)蘇可能只是短暫的庫(kù)存周期效應(yīng)，英美便是例子。此外還要看通脹狀況，有可能出現(xiàn)滯脹：在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未穩(wěn)狀況低迷之時(shí)，在商品價(jià)帶動(dòng)下，通脹卻會(huì)回升較快。以政治角度看，更重要的是就業(yè)狀況，因其政治意義更為直接。所以就退出一事看來(lái)討論可以，但真要行動(dòng)時(shí)需要努力協(xié)調(diào)。

　　G20會(huì)議的另一主要議題是改革金融體系，從而為國(guó)際金融建立新秩序。這比上述的刺激經(jīng)濟(jì)，觸及更深層更根本的微觀問(wèn)題，對(duì)世界財(cái)經(jīng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響也更大。倫敦會(huì)議已就改革達(dá)成了一些原則性的共識(shí)，雖然具體細(xì)則尚待確定，但大方向看來(lái)是對(duì)頭的，故可算是有了實(shí)質(zhì)成果，主要的有：一、提高銀行資本金質(zhì)量。二、提高資本金與資產(chǎn)的比例以降低杠桿率。三、銀行等必須保留部分重新包裝出售的證券化產(chǎn)品，由提高所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)防止濫發(fā)濫售。四、金融機(jī)構(gòu)須做好本身的倒閉安排，以減輕對(duì)金融體系及社會(huì)的影響。五、嚴(yán)格監(jiān)管銀行高管的薪酬及花紅水平。

　　以上種種，大多是針對(duì)引發(fā)目前危機(jī)的重要誘因而提出者，故基本合理，今后重點(diǎn)在于制訂科學(xué)及可行的落實(shí)細(xì)節(jié)。這須經(jīng)一段時(shí)間磨合及探索，但相信改善金融體系已成為決策思維主流。

　　最近有評(píng)論指形勢(shì)趨穩(wěn)，已令金融改革的意欲減低，但暫時(shí)來(lái)看似未有嚴(yán)重影響。各國(guó)決策者都深知目前的趨穩(wěn)只屬表象，金融體系的諸多問(wèn)題只因各國(guó)央行的“量化寬松”大放水措施所暫時(shí)掩蓋，如不及早處理，則到退出放水時(shí)，原本的問(wèn)題便將重現(xiàn)。

　　另一方面，改革又面臨步調(diào)快慢的困局。加強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理及承受度有宏調(diào)收緊效應(yīng)，因而對(duì)復(fù)蘇不利，故G20多會(huì)傾向推遲實(shí)施。但現(xiàn)時(shí)由于大放水引致流動(dòng)性過(guò)剩，金融泡沫、商品泡沫，甚至樓市的人為回穩(wěn)等正相繼出現(xiàn)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)又再回落而投機(jī)漸熱。

　　這些情況要求G20加快改革措施的落實(shí)，否則在泡沫大漲后，未來(lái)新泡加舊泡爆破時(shí)，震蕩力將更甚。因此G20改革方向正確，其落實(shí)如何，且看本周的匹茲堡會(huì)議有什么進(jìn)展。(凌昆)