中新網4月20日電 香港《星島日報》20日刊出社論《炒家不知機 中央出重招》。社論說，中央“治理”樓價，大力收緊對炒樓者的資金供應，部分內地樓盤立竿見影。投資者預期中央壓抑樓價的政策不再“雷聲大，雨點小”。

　　文章摘編如下：

　　中央大力收緊對炒樓者的資金供應，部分內地樓盤立竿見影出現撻訂(預定購房未兌現)、減價和炒家清貨情況。香港內房股價亦急挫，把恒生指數推跌幾百點。投資者預期中央壓抑樓價的政策不再“雷聲大，雨點小”。

　　內地樓價飛升，老百姓一邊埋怨一邊把血汗積蓄用來搶購樓房，唯恐“今天不買明天更貴”，不少新盤出現“日光”現象，即一日之內所有單位都被掃清光。

　　中央打擊囤地和壓抑樓價的措施接二連三，初期仍然未能扭轉百姓的心理預期，發展商更利用這種心理，繼續推高地價樓價，令百姓擔心日后買樓更難，以為壓抑樓價政策難以奏效。

　　扭緊“水喉”逼炒家放盤

　　這場中央、發展商、投資者的角力，發展商及投資者原本估計，地方政府為了本身財源不會積極配合中央政策，因而沒有“見好就收”。中央初期出招較為溫和，以免對市場造成“一收就死”的沖擊，卻眼見樓價不跌反升，結果一招比一招重，直接下令銀行收緊對第二套房的按揭成數，規定不得超過樓價一半，對房價過高的地區，暫停貸款予人買第三套房。

　　由于不少炒家是靠借貸的杠桿效應來圖利，銀行扭緊“水喉”，他們較難借到錢，不得不售樓套現來應付資金需求。如果多炒家放盤離場，就會出現需求減而供應增的局面，滋生樓價向下的心理預期，令樓市結束上升周期。未來幾天的市場反應，將可見端倪。如果未如中央預期，不排除還有進一步的嚴厲措施。

　　中央扭緊“水喉”“治理”樓價，避免經濟過熱，和年多前大開“水喉”力抗金融海嘯一樣，都是屬于逆經濟周期的政策，反映不全靠市場“無形之手”的管治哲學。

　　資本主義傳統提倡政府愈少干預經濟愈好，任由市場供求自行調節找出平衡。金融海嘯一役，連最信奉這教條的美國政府亦出重手干預，各國央行也不停討論逆經濟周期的調控手法。

　　“逆經濟周期論”漸吃香

　　市場“無形之手”并非無濟于事，不過，當市場波動的情況去到極端，自然調節會極為痛苦，不排除“痛死人”的可能。當年港府出動千億元“打大鱷”，官員的觀點就是，當香港經濟被推到懸崖邊，不能不反擊自救。這一哲學在金融海嘯后廣被各國政府應用，甚至跨國攜手挽救經濟。

　　市場以往透過衍生工具的對沖緩和風險，但是近年衍生工具急速發展，對沖基金規模日大，已經形成喧賓奪主之局，以其杠桿式炒作、龐大資金以及信息透明度不足，反而令市場更加波動，泡沫更加膨脹，市場失衡的風險更大，加劇了市場調整的苦痛。

　　近年的糧價危機和金融海嘯，足見其脫軌運作對經濟民生的破壞力。面對這股新興左右市場的力量，令政府的干預抗衡，究竟是怎樣的作用，不再如以前般黑白分明。