北京時間10月26日《商業周刊》文章指出，微軟最近不斷傳出好消息：Windows7如愿贏得滿堂彩，大力削減成本措施初見成效，最新財報業績超出市場預期。

　　投資者心中又燃起了希望，因為這一切都預示著微軟股票很快就會回升。但是在喧嘩逝去之后，我們不禁要問，企業用戶會購買Windows7嗎？

　　微軟最新發布的Windows7系統剛一亮相即獲得市場普遍好評，最新調查結果也表明企業用戶將增加新電腦采購的開支預算。微軟投資者有理由相信，持續了一年多時間的銷售額下滑趨勢該走到頭了。但是微軟股票的成交區間不大，要想大幅抬高股價，消費者需要付出的代價將會很大。

　　微軟股票在10月23日報收于每股28.02美元，漲幅為5.4%。微軟在開盤之前發布了第一財季財報，營收與利潤雙雙超出分析師預期。雖然第一財季營收與利潤同比分別下滑了14%和18%，但是仍超出了華爾街預期。微軟首席財務官ChrisLiddell在分析師電話會議上說：“2009財年第四財季可能就是經濟發展的最低谷。”微軟其他高管稱，老舊的需求模式在此次經濟衰退和信貸危機中已經降到更低的水平。

　　在最近一段時間，微軟股票一直徘徊在25美元左右，這也是該股近2年來主要的運行區間。如果一位投資者在2000年10月底買進微軟股票并一直持有，那么到今天他的凈收益約為1%。該股在2007年11月漲至37美元左右，但是到2008年2月時降至27美元左右。從那以后，它就再也沒有出現像樣的上漲行情。盡管微軟的規模和影響力都非常大，但是它的股票卻一直落后于科技板塊。

　　蘋果在10月19日發布了最新財報，季度凈利潤猛增47%。隨后，蘋果股票在10月22日報收于205.20美元，創出該股歷史新高。亞馬遜在10月22日發布了第三季度財報，凈利潤猛增68%。受此影響，其股票在10月23日大幅上漲，最終報收于118.49美元，也創出了歷史新高。谷歌的股票也走出了上漲的行情，雖然與2007年底時的715美元相比仍相差很遠，但目前也漲到了一個相對的高位：554美元。

　　分析師們指出，讓消費者接受Windows7并且購買更多的中高端電腦產品將是微軟提高其業績的關鍵。預測消費者購買行為的難度很大，這也是微軟本季度沒有發布具體營收或利潤目標的原因之一。BroadpointAmTech的分析師YunKim表示：“Windows7系統對微軟業績的貢獻將取決于消費者市場的情況，而那是很難預測的。”他給予微軟股票“買入”評級。

　　Liddell表示，在第一財季，消費者PC銷售額的增長幅度在10%以內，而企業PC銷售額的下降幅度超過了10%。

　　企業用戶市場需求必須回升，消費者需求必須加速增長。Kim認為，如果Windows7在2009年取得普遍成功，那么微軟股票有望漲至33美元，該股市盈率也將升至科技行業平均水平。要想實現上述目標，微軟每個季度都必須將營收和利潤提高10%以上。Kim說：“如果他們的業績增幅能夠達到兩位數，那么微軟股票就會有更大的上漲空間。”

　　就目前來說，分析師們認為微軟可以實現那個目標。經過了連續幾個季度的業績下滑之后，微軟的業績將再次開始增長。在發布第一財季財報之前，分析師們預計微軟第二財季營收為171.2億美元，每股收益為52美分。由于微軟第一財季的業績超出了分析師預期，華爾街分析師很可能會提高其第二財季的預期目標。

　　阻礙微軟業績增長的其中一個潛在對手是蘋果，據市場調研機構IDC稱，目前蘋果在美國PC銷售市場的份額已經升高到8.6%。蘋果第三季度的電腦銷量增長了12%，而整個PC市場的電腦銷量僅增長了2.5%。IDC稱，同期全球PC市場的銷售總額增長了2.3%。

　　另外，微軟還需扭轉企業用戶市場銷售疲軟的局面。由于2007年發布的Vista系統基本上屬于失敗產品，因此許多企業選擇跳過那一代Windows系統，仍堅持使用XP系統。同時，消費者PC市場則受到了廉價上網本電腦的巨大沖擊。上網本電腦也采用的是價格相對低廉的WindowsXP系統。

　　Windows7可能會幫助微軟同時提升消費者PC與企業PC市場的銷售業績。這款系統在正式發布之前就已獲得市場的普遍好評和熱烈期待。Windows7系統可以幫助電腦用戶更容易地管理文件，而且它加快了開機和關機的速度。此外它還去掉了許多令Vista用戶感到困擾的設置。Windows7還給微軟提供了一個運行更流暢、價格更高的上網本操作系統。TechnologyBusinessResearch的分析師AllanKrans在10月23日的報告中指出，最后的結果可能是微軟將以更低的價格售出更多版本的Windows7系統，但是如果微軟不能滿足這種新的需求，那么競爭對手們就會乘虛而入。

　　除了Windows7之外，微軟還有其他一些幫助它提高業績的選擇。削減成本可以提高營業利潤率，從而推動股價的上漲。在過去的7年時間里，由于微軟在進軍新領域如網絡搜索和電子游戲等上面花了不少的投資，微軟的利潤率一直在下滑。到2009財年的時候，微軟的利潤率已經由2001財年的46.3%下降到了34.8%。AvianSecurities的副總裁JeffGaggin說：“在過去的幾年里，投資者認為微軟股票難以大漲的最大一個理由是它在網絡業務上的開支太大了。”

　　為了削減開支，微軟開始裁員和削減營銷和其他成本開支。在截至9月30日的財季里，微軟的營業支出減少了7%。

　　微軟稱，第一財季營收降至129.2億美元，利潤降至35.7億美元或每股收益40美分。華爾街分析師之前預計微軟每股收益為32美分，營收為123.2億美元。去年同期，微軟的季度營收為150.6億美元，利潤為43.7億美元或每股收益48美分。微軟的業績之所以能夠超出預期，與第一財季Xbox游戲機以及游戲版權銷售出人意料地強勢增長有很大關系。

　　微軟為消費者提供贈券的活動也推動了其第一財季業績的增長，那項活動給微軟帶來了14.7億美元的收入。

　　Liddell沒有給出下一財季的業績預期，但他表示，許多企業用戶已經準備采購預裝了最新版Windows7系統和Office軟件的新PC。他補充說，至少在明年之內，微軟將繼續保持目前的開支水平。他說：“公司將繼續執行你們現在所看到的財務紀律。”