創(chuàng)業(yè)板如火如荼，也讓推出國(guó)際板的呼聲漸響。據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東近日表示，國(guó)際板規(guī)則正在制定之中，并將會(huì)先推出試點(diǎn)，這是有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)于國(guó)際板的最新表態(tài)。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)成立專門研究國(guó)際板的小組，上海證券交易所國(guó)際部、法律部以及上市公司部都抽調(diào)專人參與該小組的活動(dòng)。

　　與此同時(shí)，計(jì)劃通過(guò)國(guó)際板回歸的中移動(dòng)近日股價(jià)跑贏大盤。從目前形勢(shì)來(lái)看，紅籌回歸是大勢(shì)所去，此次國(guó)際金融危機(jī)之后，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展更加吸引外資企業(yè)與投資者關(guān)注，上海國(guó)際金融中心建設(shè)也要求具有一個(gè)國(guó)際化的證券交易所。因此，外資企業(yè)尤其是中國(guó)業(yè)務(wù)比例日益提升的外資企業(yè)在A股市場(chǎng)上市是大勢(shì)所趨。更重要的是紅籌回歸有利于穩(wěn)定指數(shù)，有利于市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　從CDR到國(guó)際板

　　中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙在香港出席2009移動(dòng)通信亞洲大會(huì)及2009國(guó)際LTE論壇時(shí)表示，有關(guān)中移動(dòng)登陸上海國(guó)際板一事正在推進(jìn)，籌備工作已啟動(dòng)，目前仍在挑選保薦人。

　　受此消息影響，中資電信股近日漲跌互現(xiàn)，中國(guó)移動(dòng)升1.31%，跑贏同業(yè)及大盤。

　　與此同時(shí)，投行預(yù)計(jì)，中移動(dòng)在擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)方面的增長(zhǎng)速度將繼續(xù)面臨重重挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)聯(lián)通3G服務(wù)在推出首月就獲得了100多萬(wàn)個(gè)用戶，而中移動(dòng)采用中國(guó)自主研發(fā)的TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)花了七個(gè)月才達(dá)到這一用戶基數(shù)。

　　就在此前的8月份，中移動(dòng)還曾計(jì)劃以CDR方式回歸，僅僅過(guò)了幾個(gè)月，中移動(dòng)就轉(zhuǎn)變了態(tài)度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，發(fā)行CDR會(huì)在現(xiàn)行A股市場(chǎng)再創(chuàng)造一種新的證券類別，恐怕會(huì)引起市場(chǎng)混亂，因此不鼓勵(lì)中國(guó)移動(dòng)以CDR形式回歸。

　　實(shí)際上，紅籌公司回歸舍CDR取直發(fā)A股模式，除了CDR所涉環(huán)節(jié)較多，不如直發(fā)A股簡(jiǎn)單直接外，很大程度上還與利用優(yōu)質(zhì)上市資源提升A股市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的考慮有關(guān)。顯而易見(jiàn)的情況是，作為衍生品的CDR，并不能有效改善A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，因而也無(wú)助于A股市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的提高。

　　國(guó)際板推出時(shí)機(jī)成熟？

　　管理層對(duì)紅籌回歸的推動(dòng)已是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)悉，有關(guān)各方都在為紅籌公司直接回歸A股市場(chǎng)進(jìn)行研究和準(zhǔn)備，爭(zhēng)取在今年下半年實(shí)現(xiàn)零的突破。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，但仍有很多政策協(xié)調(diào)和技術(shù)處理方面的工作需要完成。

　　事實(shí)上，紅籌股回歸A股和境外企業(yè)A股上市的話題是老生常談。據(jù)媒體報(bào)道。早在2007年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾向部分券商下發(fā)了《境外中資控股上市公司在境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票試點(diǎn)辦法�煵莅福牎罚瑸榧t籌股回歸A股初步確定了門檻和規(guī)范。雖然后來(lái)由于種種原因，紅籌股“回歸”的計(jì)劃被無(wú)限期推遲。

　　據(jù)《文匯報(bào)》報(bào)道，上海證券交易所近日發(fā)布了《新一代交易系統(tǒng)切換上線公告》，上交所于23日一啟動(dòng)新交易系統(tǒng)。相關(guān)人士指出，新一代交易系統(tǒng)是上交所打造世界一流交易所的技術(shù)準(zhǔn)備，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。

　　盡管新交易系統(tǒng)的啟用屬于技術(shù)準(zhǔn)備，但不少業(yè)內(nèi)人士指出，此舉將為醞釀許久的“國(guó)際板”打下技術(shù)基礎(chǔ)。聯(lián)系到上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東近日的表態(tài)，國(guó)際板的推出也是呼之欲出。

　　技術(shù)細(xì)節(jié)不容忽視

　　據(jù)劉嘯東透露，境外公司在國(guó)內(nèi)發(fā)行上市的規(guī)則正在制定中，但對(duì)于具體細(xì)節(jié)語(yǔ)焉不詳。一時(shí)間，圍繞國(guó)際板細(xì)節(jié)問(wèn)題的討論也風(fēng)聲水起。

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道，綜合來(lái)自各方面的信息顯示，國(guó)際板的上市公司選擇標(biāo)準(zhǔn)、所采用的會(huì)計(jì)制度、關(guān)于保薦人的安排、上市公司的定價(jià)機(jī)制、所募集資金能否出境、掛牌形式等六大細(xì)節(jié)是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　例如，據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，如果國(guó)際板上市公司所募集的資金留在境內(nèi)，則根據(jù)商業(yè)存在的原則，必須投資設(shè)立外商投資企業(yè)進(jìn)行具體的經(jīng)營(yíng)。而目前，外商投資企業(yè)中外資部分只能由外方以外匯方式投入，如以人民幣投入，必須是外國(guó)投資者在境內(nèi)其他所投資企業(yè)的利潤(rùn)。如果希望募集資金留在境內(nèi)，放開(kāi)上述規(guī)定即不再有法律障礙。

　　針對(duì)上述這些操作細(xì)節(jié)，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，雖然都是一些細(xì)節(jié)性問(wèn)題，并不會(huì)對(duì)紅籌回歸造成太大影響，但現(xiàn)實(shí)情況是，由于紅籌回歸在操作程序上目前處于空白狀態(tài)，所以若不妥善解決，紅籌直接回歸將難以“試水”。