2009年被稱作中國3G元年，在中國移動、中國電信和中國聯通三家運營商正式獲得3G牌照后，隨著網絡逐步交付和優化以及國內3G用戶的增多，3G應用的突破已成為2010年3G破題的關鍵，這也是私募股權投資和風險投資(PE/VC)關注的焦點，他們把更多的目光投向3G無線互聯網產業。業內人士提醒，主流3G應用仍需三到五年才能形成實際的市場。

　　無線互聯網投資潮再起

　　2009年1-11月，我國電信固定資產投資完成額為2773.4億元，同比增長28.5%。從2009年四季度開始，3G用戶就開始迅速增長。

　　據去年10月底中國互聯網信息中心(CNNIC)發布的《2009年中國移動互聯網與3G用戶調查報告》中顯示，截至去年8月底，中國手機上網用戶1.81億戶中，23.1%的人表示計劃在未來半年內使用3G手機上網。而我國手機上網人數近年來每年都在翻倍增長，潛在用戶規模巨大。上海證券分析師認為，預計2010年底我國的3G用戶會達到8000萬戶。3G用戶的規模增長會引爆3G業務，給相關3G業務的公司帶來巨大的機會。

　　對于3G的投資一般分為網絡、設備、終端和應用。

　　“3G設備方面，設備、元器件廠商已經成熟了，現在正是大量采購的時候，對于PE/VC投資已經不是最好的時機了，因為早已布局完畢。”北極光創投合伙人周樹華表示，隨著3G用戶的增多，在3G應用和增值服務上PE/VC有更多的投資機會。

　　經過快速發展的2001-2005年，大力規范整頓的2006-2008年，2009年移動增值服務進入新一輪增長期。去年四季度以來，無線互聯網行業的投資速度呈上升趨勢。根據投中集團(chinaventure)數據顯示，2009年11月中國電信及增值行業創投市場共披露投資案例4起，環比增長100.0%，投資金額1900萬美元，環比增長65.8%，連續三個月規模環比漲100%。

　　3G熱潮在二級市場上更是表現得淋漓盡致。多位私募基金經理出奇一致地看好3G。

　　上海尚雅投資石波認為，隨著3G智能手機的推出，這一塊的應用會有十倍的成長，2010年3G用戶數可能達到6000萬戶以上，未來整個3G的市場滲透率會達到50%以上。

　　上海智德投資總經理伍軍也認為，3G應用服務非常值得關注，手機在未來可能成為主要的移動終端之一， 3G應用方面也許會出現類似騰訊或阿里巴巴這樣重量級的企業。

　　3G應用剛剛上路

　　不過，由于無線互聯網仍處于發展初期，產業鏈處在不斷變化當中，究竟哪些應用、哪些產品和服務會成為“殺手級”應用，哪些公司會脫穎而出成長為無線互聯網的巨人，都有較大的不確定性。

　　“3G的應用還剛開始，市場需要培養，投資像長跑需要有耐心，就像當年做互聯網的感覺一樣。國外比國內還要早推3G，現在看起來并沒有大家想象中那么樂觀，3G技術本身也有局限性需要進一步發展。即使在美國，投資回報依然不成比例。”周樹華認為，3G的應用從長期來看比較樂觀，未來三年，互聯網的基礎應用在3G方面會大發展。不過也至少需要三到五年，很多主流的3G應用才會逐步形成市場。

　　他對3G應用短期的市場持保守態度，“基礎的互聯網應用，如看新聞、搜索、評論等，這是3G近期會爆炸式發展的東西。我對過度地夸大短期內3G應用的公司表示懷疑。”

　　在具體的領域上，周樹華認為，很多互聯網上的應用會平滑地轉移到手機上，隨著3G的成長，也會出現應用類的新公司。最受PE/VC關注的，一是商務類型，包括視屏會議、電子商務、支付、智能交通、遠端銷售、現場管理等；二是娛樂相關的游戲、視頻點播、視頻聊天和音樂等。

　　在選擇項目的標準上，他表示，要看未來是不是具有在用戶和品牌上的稀缺性，是否對后來者形成進入壁壘，團隊和資源是否具有稀缺性，此外，市場的時機和可持續性也很重要。

　　“我們已經投資了許多無線企業。北極光會從最底層的芯片做起，一直到最上面跟消費品相關的服務，甚至包括這種服務延伸出去的部分，北極光投資的思路，不希望單獨投一個案子，更多的是在未來有整合的優勢。”

　　創業公司話語權加強

　　從國外的經驗來看，3G的發展是產業鏈的發展，只有產業鏈成熟后才能真正推動3G市場的快速發展和不斷成熟。雖然3G用戶已接近1000萬，在CNNIC對手機上網應用的調查中，手機新聞、手機聊天和手機搜索仍是目前排名前三的手機上網應用。在發展3G用戶、提供用戶歡迎的3G業務上，運營商仍未找到行之有效的路徑。

　　江海證券分析師梁君認為，目前3G推廣的進程仍低于預期，主要原因是資費過高及3G網絡覆蓋不全面。3G提供了良好的技術平臺，傳輸功能突破速度瓶頸，SP與通信運營商可以聯合開發新產品，為用戶提供更豐富的無線互聯網應用。但是，這種愿望要實現，降低資費以吸引用戶將成為兩者面臨的共同問題。

　　目前，三大運營商紛紛下調資費，業內人士認為，長期來看，資費通話費的下調一方面為3G推廣掃清了部分障礙，另一方面迫使收入及利潤受到擠壓的運營商不得不考慮利潤較高的數據業務及增值業務，未來在3G移動增值業務的產業鏈上，運營商與內容提供商(SP)的關系將更多以“競爭＋合作”的關系模式出現。如何與SP們找到共生共存的平衡點，是在3G商用大規模開始之前亟待解決的問題。

　　而伴隨運營商格局的變化，移動互聯網領域的創業公司在產業鏈中的話語權得到加強，為中國移動互聯網正式登上主流舞臺掃清了最后的障礙。清科集團《無線互聯網投資機會分析報告》認為，從全球的經驗看，數據業務越來越成為移動運營商收入的重要構成，鼓勵數據業務的開放和創新成為必然。報告表示，這是一個足夠大的市場，無線互聯網創業公司將有足夠的空間在這個舞臺上立足。徐暢