受多重利好消息刺激，家電板塊最近走勢強勁，申萬家用電器指數(shù)漲幅遠遠超過大盤。興業(yè)證券研究員時紅認為，出口市場復(fù)蘇、國內(nèi)需求升級換代是今后家電行業(yè)業(yè)績向好的兩大驅(qū)動力，此外，部分上市公司近期資產(chǎn)注入、業(yè)績暴漲等短期因素也刺激了股價進一步走強。

　　家電板塊集體暴發(fā)

　　今年以來，申萬家用電器指數(shù)漲幅為139%，遠遠高于同期上證綜指81%、深成指110.3%的漲幅。截至11月18日，剔除負值后的家電行業(yè)動態(tài)市盈率為29.5倍，平均市凈率為5.54倍，其中彩電業(yè)動態(tài)市盈率更是高達58倍，高于全部A股平均26.5倍的動態(tài)市盈率。

　　在家電板塊29只個股中，全年漲幅超過200%的有6只，超過100%的共計20只，其中，德豪潤達(002005)漲幅高達428%，“海信系”旗下兩只股票海信電器(600060)、ST科龍(000921)漲幅分別達到273%、260%，美菱電器(000521)、小天鵝(000418)、合肥三洋(600983)漲幅均超過200%。

　　一位資深市場人士感嘆，家電股在市場上沉寂多年，此前一直是兩大龍頭——格力電器、美的電器出盡風(fēng)頭，此次家電板塊集體爆發(fā)令人意外。

　　興業(yè)證券研究員時紅則認為，家電板塊最近走強的邏輯是，隨著城市化進程的加快，我國居民已經(jīng)進入到對汽車、家電等耐用消費品的消費高峰，此外，彩電、冰箱、空調(diào)等主要品類正進入產(chǎn)業(yè)升級換代的高峰，這意味著整體市場空間的擴大，主流企業(yè)還有望獲得超額收益。

　　此外，部分上市公司交易性機會的集中“發(fā)酵”，也帶動了整個板塊的人氣。日前，四川長虹掛牌出讓空調(diào)資產(chǎn)、美菱電器通過出售股票使得全年凈利潤大增8.7倍、美的電器向小天鵝出售洗衣機資產(chǎn)以及部分公司資產(chǎn)注入的傳聞，這些短期因素都刺激了此類公司股價的大幅上漲。

　　更新?lián)Q代刺激需求

　　業(yè)內(nèi)研究人員普遍認為，產(chǎn)業(yè)升級下的更新?lián)Q代需求直接促進了下游消費，而在“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等一系列國家政策的引導(dǎo)下，這些需求得以提前暴發(fā)。

　　以彩電行業(yè)為例，目前我國正處于CRT向液晶電視轉(zhuǎn)型過程中，而由于成本的持續(xù)下降，液晶電視在三四級市場加速普及，這給國內(nèi)彩電企業(yè)帶來了巨大的市場空間。

　　奧維咨詢公司副總經(jīng)理文建平就表示，國內(nèi)CRT彩電目前保有量大概在1億臺左右，以每年10%的比例更新?lián)Q代，就有高達1000萬臺的市場容量，而如果加上搬遷新房、新婚等新增需求，全年市場容量穩(wěn)定保持在2500萬臺以上。

　　長城證券研究員何奇峰認為，購房后的家電消費和更新?lián)Q代需求，成為國內(nèi)家電消費的主導(dǎo)力量。“具體來看，我們根據(jù)城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民家庭數(shù)量、百戶家庭家電產(chǎn)品普及率等指標測算，2008年空調(diào)產(chǎn)品國內(nèi)市場新增需求占比高達45.8%，國內(nèi)空調(diào)市場更新?lián)Q代需求占15.3%。冰箱、洗衣機、液晶電視則以更新?lián)Q代需求為主，分別占到了各自國內(nèi)市場總銷量的43.4%、50.1%和28.02%。”

　　美的冰箱事業(yè)部總經(jīng)理王建國就對記者表示，家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品中，冰箱占據(jù)半壁江山，這是由農(nóng)村市場的剛性需求決定的。據(jù)調(diào)查顯示，目前我國農(nóng)村每百戶擁有冰箱的數(shù)量僅為26.1臺，隨著農(nóng)村居民收入和生活水平的提高以及海爾、美的等冰箱企業(yè)大力向三四級市場拓展，全年農(nóng)村市場的冰箱銷量有望增長50%，拉動冰箱行業(yè)每年增長700萬臺的銷量，為整個冰箱行業(yè)的快速增長打入一劑強心劑。

　　受益于產(chǎn)業(yè)刺激政策

　　中國家電協(xié)會理事長霍杜芳認為，家電行業(yè)2009年的快速回暖，與國家推出的“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”、“空調(diào)節(jié)能惠民補貼”等一系列政策息息相關(guān)。“這些政策不僅僅是在金融危機期間扶持了家電企業(yè)，更為關(guān)鍵的是對全行業(yè)發(fā)展環(huán)境的改善。比如家電下鄉(xiāng)政策，既帶動了家電產(chǎn)品在農(nóng)村的銷售，還引導(dǎo)正規(guī)家電企業(yè)去開拓農(nóng)村市場，在當(dāng)?shù)亟�立完善的銷售與售后網(wǎng)絡(luò)。”

　　“家電下鄉(xiāng)”政策發(fā)布之后，國內(nèi)家電企業(yè)很快就作出了反應(yīng)。創(chuàng)維在短時間內(nèi)就制定了三四級市場開拓規(guī)劃，并在不到半年時間將農(nóng)村市場的門店由5000家增加到10000家。“我們今年銷售業(yè)績大增，與此前在銷售渠道與售后網(wǎng)絡(luò)的投入分不開，其中大部分是液晶電視。”創(chuàng)維中國營銷總部市場總監(jiān)劉耀平表示。數(shù)據(jù)顯示，今年4至9月份，創(chuàng)維液晶電視銷售量同比增加2.3倍，此外，液晶電視占比也快速上升，占到總銷量的87%，而去年同期僅為33%。

　　此外，美的冰箱相關(guān)人士也表示，隨著城鄉(xiāng)差距的逐步縮小，一二級城市消費升級的趨勢也對農(nóng)村市場的消費產(chǎn)生了影響。據(jù)測算，下鄉(xiāng)冰箱平均價格在2000元以上，這充分表明，中端冰箱已經(jīng)成為家電下鄉(xiāng)的主流產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，國家即將對家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品取消最高限價，部分想購買中高端產(chǎn)品的農(nóng)村消費者也將享受到家電下鄉(xiāng)政策的實惠。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，取消家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品最高限價將進一步加速農(nóng)村市場消費潛力的釋放，推進家電下鄉(xiāng)向縱深發(fā)展，家電下鄉(xiāng)品牌格局將主導(dǎo)整個中國冰箱產(chǎn)業(yè)的市場格局。隨著中高端產(chǎn)品銷量的持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)升級速度的加快，具有大品牌、核心技術(shù)以及規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將成為行業(yè)整合的推動者和受益者，同時，一些缺乏品牌和技術(shù)積淀的中小廠商將面臨被淘汰的危險。

　　“隨著銷售形勢的好轉(zhuǎn)，家電行業(yè)的產(chǎn)能得到了很好的消化，企業(yè)投資正趨于穩(wěn)健，重點向創(chuàng)新開發(fā)、技術(shù)改進轉(zhuǎn)移，家電產(chǎn)品升級換代消費趨勢顯現(xiàn)，這也推動了產(chǎn)業(yè)升級的步伐。”中國機電進出口商會高級商務(wù)專員于治璞表示。

　　家電主要品類前十月產(chǎn)量一覽表

　　時間 洗衣機產(chǎn)量(萬臺) 冰箱產(chǎn)量(萬臺) 空調(diào)產(chǎn)量(萬臺) 彩電產(chǎn)量(萬臺)

　　年度累計 同比增 當(dāng)月 年度累計 同比增 當(dāng)月 年度累計 同比增 當(dāng)月 年度累計 同比增 當(dāng)月

　　長率(%) 長率(%) 長率(%) 長率(%)

　　2009年10月 3814.02 11.03 543.84 5126.03 16.73 383.63 6940.3-10.08639 8207.93 4.22 1055.69

　　2009年09月 3270.18 8.05 535.95 4742.4 16.24 511.12 6564.44-10.26647.57 7168.74 3.32 1154.04

　　2009年08月 2719.43 4.65 406.07 4237.8 14.98 574.89 5983.43-12.1671.44 6075.22 4.26 1034.48

　　2009年07月 2302.26 3.22 296.79 3637.68 12.6 635.07 5312.27-16.65779.09 5017.51 2.02 881.65

　　2009年06月 2005.64 4.07 314.45 3004.4 9.21 600.29 4532.81-20.04825.46 4174.27 1.32 796.86

　　2009年05月 1691.19 2 324.21 2404.1 5.45 585.89 3895.46 -22.72985.413355.15 0.31 747.41

　　2009年04月 1365.44 2.28 351.4 1815.42 7.04 600.21 2876.81-20.5996.24 2502.27 -6.97 834.87

　　2009年03月 1014.19 4.73 376.95 1221.57 7.85 559.51 1883.8-27.97861.76 1734.28 -9.15 733.55

　　2009年02月 615.75 6.77 313.1 641.94 -0.09 378.74 1032.27-26.92648.83 910.62 -21.38 458.6

　　2009年01月 302.67 -7.77 302.67 263.2 -20.92 263.2 383.44-48.07383.44 452.01 -39.99 452.01