家電行業(yè)中冰箱、電視和空調等細分行業(yè)受益家電下鄉(xiāng)程度較大。隨著政策的逐步升級,空調等行業(yè)有望繼續(xù)從該政策所引爆的需求中獲益。

　　截至今年三季度,家電行業(yè)整體利潤增幅達到70%,其中毛利率的提升、營業(yè)費用的下降、出口形勢的好轉和內銷的擴大都對業(yè)績形成了有力支持。我們預計中期內,家電行業(yè)增長的有利因素還將穩(wěn)步維系。從市盈率來看,申萬白色家電板塊的整體市盈率為25.98倍,其中空調僅為21.95倍,相對于全部A股來說,其優(yōu)勢非常明顯。從PEG的角度看,側重于空調和冰箱生產銷售的格力電器、青島海爾以及美的電器分別為0.6、0.7和1.4,中信證券預計,格力電器和青島海爾的市盈率明年還將有所下降,可能會分別達到16.59和18.40倍,而國泰君安給美的電器明年的市盈率為19.1倍,無疑冰箱、空調業(yè)績的高增長將會進一步優(yōu)化公司的整體估值水平。

　　此外,新資產的注入也為白色家電行業(yè)優(yōu)化產業(yè)格局、提升競爭力形成推動作用。如海爾集團將為白電領域繼續(xù)注資,美的電器向小天鵝定向增發(fā)等都會進一步鞏固自身的行業(yè)地位。