同時(shí)身兼國美董事局主席和總裁的陳曉開始尋找國美的“接班人”了。

　　按照陳的說法，目前他這樣身兼兩職，不符合上市公司的相關(guān)規(guī)定。這個(gè)總裁新的接班人將來自現(xiàn)任國美的管理團(tuán)隊(duì)。

　　同時(shí)還將啟動(dòng)的是國美的管理團(tuán)隊(duì)持股獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，雖然股份并不太多——但和黃光裕時(shí)代，那個(gè)沒有任何人能分羹的國美上市公司相比，這一步還是有太多的跨越。

　　所有跡象表明，當(dāng)時(shí)單人獨(dú)騎“北上”的陳曉——已經(jīng)和黃光裕的國美舊部達(dá)到前所未有的團(tuán)結(jié)和協(xié)作。6月22日國美在香港舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，陳曉向外界介紹了國美的另兩位高管王俊洲和魏秋立：“我們?nèi)齻�(gè)人在這個(gè)行業(yè)內(nèi)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)加起來有40多年。”

　　6月23日，國美高開78%高調(diào)復(fù)牌。陳曉成功地帶領(lǐng)國美團(tuán)隊(duì)渡過危機(jī)，并證明了前首富黃光裕所創(chuàng)立的國美并不是一個(gè)家族企業(yè)。

　　●記者手記●

　　國美踏實(shí)了

　　應(yīng)該說，陳曉真的很明智。放棄總裁一職，不會(huì)讓他的既得利益有任何的損失，反而成功地塑造了一個(gè)仗義的“同盟軍”的形象。更深一步的意義是，陳曉成功地把一個(gè)家族企業(yè)變成了一個(gè)健全的上市公司。陳曉對(duì)權(quán)力并沒有太多的留戀，因?yàn)樗�深知國美好，才是真的好�?/p>

　　應(yīng)該說，7個(gè)月的時(shí)間里，大眾視線過多地把黃光裕等同于國美，大家看到的是一個(gè)首富的滑落，以及必然導(dǎo)致的一個(gè)家族企業(yè)的沒落。

　　但7個(gè)月之后，我們發(fā)現(xiàn)，國美已經(jīng)不再是一個(gè)簡單的家族企業(yè)，因?yàn)橐粋�(gè)承載著幾萬人就業(yè)的公司，讓很多的不可能成為可能。

　　我們看到政府方面的配合，外資思路的放行。而國美所面對(duì)的最大的財(cái)務(wù)問題，也因?yàn)檫@30億的入賬，保證了連續(xù)3年的最低需求。

　　應(yīng)該說，現(xiàn)在的國美，有沒有黃光裕都能一樣地運(yùn)作。因?yàn)樗�終于踏實(shí)了。

　　●30億資金缺口

　　因黃光裕事件而于2008年11月24日實(shí)施緊急停牌的國美電器股票，在7個(gè)月后的6月23日在香港聯(lián)交所復(fù)牌。6月22日下午，國美電器公告稱：國美和國際私募基金貝恩投資簽訂協(xié)議，融資32.36億港元。

　　國美電器總裁陳曉承認(rèn)：如將新的可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)入公司股份，貝恩投資在國美的股份相當(dāng)于12.8%或擴(kuò)大后發(fā)行股本的9.8%。加上將于今年8月開始在交易所買賣的增發(fā)新股，在所有股東不參與增發(fā)的前提下，貝恩投資在擴(kuò)大后的國美持股比例理論上限為23.5%。

　　“已經(jīng)闖過最危急時(shí)刻。”在6月22日的媒體見面會(huì)上，陳曉毫不掩飾其7個(gè)月來難得的輕松：“這是國美企業(yè)史上一個(gè)重要時(shí)刻，標(biāo)志著公司進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。”

　　因?yàn)椋�去年年底，國美確實(shí)遭遇了雙重危機(jī)。

　　首先是經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的行業(yè)低迷，“去年十一之后整個(gè)行業(yè)銷售就像刀切一樣，銷售直線下滑。”然后又傳出黃光裕事件——這迅速?zèng)_擊了國美在香港的資本市場(chǎng)，國美股價(jià)大幅下跌。

　　此時(shí)的國美，要面對(duì)來自銀行貸款、供應(yīng)商的應(yīng)付款項(xiàng)等大筆現(xiàn)金支出。然而此時(shí)的國美已經(jīng)不是當(dāng)日的香餑餑，用陳曉的話說：“有融資需求，但是沒有融資窗口。”

　　直到今年3月份，整個(gè)資本市場(chǎng)的流動(dòng)性增加，現(xiàn)金為王的短期行為又變成了投資需求。香港恒生指數(shù)也從12000多點(diǎn)上升到近期的18000多點(diǎn)——資本市場(chǎng)的流動(dòng)性加大，意味著國美的最壞時(shí)機(jī)也開始破冰。

　　4月份的時(shí)候，陳曉需要面對(duì)的已經(jīng)不是找誰融資的問題，而是選誰的問題。

　　因?yàn)榇藭r(shí)的國美，已經(jīng)清楚地算出國美未來3年所需要的現(xiàn)金流缺口僅僅是30億元。這筆錢并不是什么大數(shù)目，拋出橄欖枝的投資者也紛紛上門。

　　陳曉陷入了沉思：誰是合理的錢？

　　在選擇權(quán)上，陳曉表示：“選擇權(quán)在公司，并不是合作者。”國美拋出了三條底線，第一是不能控股國美，第二是融資規(guī)模30億元，第三是合作者得是“食草的”而不能是“食肉一族”。

　　在這三條底線面前，外資私募成為國美最好的合作伙伴。

　　●貝恩抄底

　　繼摩根士丹利、摩根大通和華平基金之后進(jìn)入國美電器的貝恩投資，有著豐富的零售業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這讓他們和國美團(tuán)隊(duì)的交流頗為順利。

　　貝恩投資在正式進(jìn)入國美之前，和國美中層以上員工都進(jìn)行了深入的單獨(dú)交流，并進(jìn)行了詳細(xì)的盡職調(diào)查。這場(chǎng)歷時(shí)數(shù)月的調(diào)查，毫無疑問給貝恩從財(cái)務(wù)到人事的全方位摸底機(jī)會(huì)——也正是這樣的摸底，使得貝恩并不計(jì)較是否成為第一大股東，而更關(guān)心其能夠如何更有效地進(jìn)入。

　　貝恩方面還將向國美董事會(huì)提名三位非執(zhí)行董事。按照陳曉的說法，國美董事會(huì)將一直保持著11名的成員構(gòu)成，這就意味著國美電器將有3名原有董事成員離開。離開的3名董事可能在6月30日召開的股東大會(huì)上宣布。

　　市場(chǎng)人士猜測(cè)：最終可能的結(jié)果是貝恩的3席加上其他基金公司的3席，以6：5的優(yōu)勢(shì)成為未來董事會(huì)中的主力派。不計(jì)較于自己是否是第一大股東的貝恩，成功地撬動(dòng)了國美最重要的一環(huán)——董事會(huì)格局的改變。而這為國美未來的變化打下極深的伏筆。

　　在電子零售領(lǐng)域，貝恩投資在中國找到一個(gè)難得的投資機(jī)會(huì)——經(jīng)歷7個(gè)月的風(fēng)波，國美電器的投資價(jià)值并沒有因黃光裕事件發(fā)生本質(zhì)性變化。國美此前的投資者摩根大通 、摩根士丹利、華平基金依然以10.24%、8.47%、9.22%的股份保持著當(dāng)初的選擇。

　　●財(cái)務(wù)穩(wěn)健？

　　國美的零供關(guān)系從未像此刻這般良好。

　　為了增強(qiáng)供貨廠商對(duì)自己的信心，去年年底國美方面主動(dòng)縮短了貨款的賬期。年報(bào)顯示，來自供應(yīng)商的收入占國美銷售比重，已從2007年的4.34%上升到2008年的5.49%。而賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也由2007年的124天減少了一周，至117天。

　　有的供貨商在國美的賬期甚至從此前的40天-60天縮短到28天——賬期縮短帶來的付賬速度加快，也逼迫著國美內(nèi)部變革，比如以前一個(gè)月給廠家下一次訂單，變成一個(gè)星期下一次訂單，甚至一個(gè)星期下兩次訂單——訂單的準(zhǔn)確性帶來的是效率的提升。

　　為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，國美采取了加快庫存周轉(zhuǎn)和資金回籠的大力促銷。然而市場(chǎng)還需要更多的增量資金入場(chǎng)：截至去年年底，國美電器應(yīng)付票據(jù)及銀行借貸已達(dá)86.57億元，而應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)則更是高達(dá)129億元。

　　按照陳曉的說法，國美在今年4月份已經(jīng)走出曾經(jīng)的陰影。人們之所以在7個(gè)月后才認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，是因?yàn)?0億的再融資成為標(biāo)志，成為大家的信心。

　　國美和貝恩融資消息傳出的一個(gè)多小時(shí)內(nèi)，60多家家電廠商負(fù)責(zé)人向國美總部發(fā)來函件，表示支持和祝賀。大舒了一口氣的供貨商們，短期內(nèi)不用再擔(dān)心國美的信用危機(jī)，以及自己的應(yīng)收貨款了。所有的人都感受到信心的加強(qiáng)。

　　在過去的7個(gè)月中，國美的最大財(cái)富是發(fā)現(xiàn)了團(tuán)隊(duì)的價(jià)值——陳曉的這個(gè)感喟也許需要用時(shí)間來證明。

　　畢竟感受真切的主要是陳曉：在他看來，國美的團(tuán)隊(duì)更多是一個(gè)執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，一直沒有決策機(jī)會(huì)。但是當(dāng)國美危機(jī)到來的時(shí)候，所有團(tuán)隊(duì)成員都責(zé)無旁貸地參與工作，參與企業(yè)未來的命運(yùn)規(guī)劃。

　　陳曉訝異于這個(gè)團(tuán)隊(duì)的團(tuán)結(jié)和應(yīng)對(duì)困難的能力，更堅(jiān)持要將這種團(tuán)隊(duì)合理保持和延續(xù)。戰(zhàn)略思考并不僅僅是總裁的事情。

　　也許正如陳曉所言：“我從未像現(xiàn)在這樣堅(jiān)定。”

　　值得一提的是，在這次國美的再融資案中，政府的支持亦是一種市場(chǎng)成熟的表現(xiàn)。6月22日，國美電器向社會(huì)各界發(fā)布了一封“致謝信”，信中的第一個(gè)感謝對(duì)象為政府部門尤其是給予國美電器“創(chuàng)造性支持和幫助”的北京市公安局。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的回暖以及家電下鄉(xiāng)等政策性支持，所有的消息都讓國美下半年的銷售明朗而穩(wěn)定。國美的自我修復(fù)能讓它的行業(yè)領(lǐng)跑地位保持多久？這考驗(yàn)著剛剛松口氣的所有國美人。