8月12日，國美電器(0493.HK)總裁陳曉在年中報告發布會上公開表示，國美已經穩占三聯商社(600898.SH)大股東地位，將對其展開整合，并可能借其殼實現回歸A股。至此，綿延半年的三聯股權爭奪戰終于進入尾聲。

　　實際上，急需資金的三聯集團董事長張繼升，打心眼兒里希望國美早點買下三聯的股權。但因為國美“富得流油”，張繼升希望借這個機會狠狠“敲一筆竹杠”，因此才有了雙方怪招迭出的六個回合較量。

　　第一輪：情定拍賣場

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　　國美：我吃定你了！三聯：你嚇到我了

　　1月中旬，在三聯商社2月5日發布2700萬股(占總股本10.67%)股權拍賣公告的20天前，有媒體引用知情人士消息稱，三聯集團準備出售三聯商社控股權，參與股權競購的有國美電器、蘇寧電器(002024.SZ)、百思買和大商集團。三聯商社的反應是迅速發布澄清公告，稱“到目前為止并在可預見的三個月之內”，公司不會發生股權轉讓等情況。但公告發布還不到一個月，2月14日，三聯商社的股權就上了拍賣臺。

　　2月14日，春節后的第一個工作日，三聯商社10.67%的股權公開拍賣。一家名不見經傳的公司龍脊島建設(以下簡稱龍脊島)以每股19.90元的價格擊退77號競買者——三聯集團旗下匯泉旅游公司(以下簡稱匯泉旅游)。此時三聯的股價只有9.68元。

　　但這次拍賣最蹊蹺的地方在于，三聯集團股權被拍賣，源于一筆不足5000萬元的貸款無法償還。如果連這筆錢都還不上，三聯怎么可能拿出5億多元現金和國美競拍？是否可以認為，三聯根本沒有參與競拍的實力，但他們知道國美“吃定”自己，因此一路抬價，最終迫使國美“多出了三五塊”？

　　拍賣結束后，國美方面并不承認自己參與了競拍。但隨后，國美通過旗下公司收購龍脊島，為競拍埋單，其意圖暴露無疑。

　　第二輪：第三者插足

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　　國美：讓我再靠近些。三聯：喜歡我的還有別人

　　4月2日，因為與濟南商業銀行的債務糾紛，三聯集團手中持有的9.02%三聯商社股權再度登上拍賣臺。控制三聯商社的機會來了！難耐興奮的國美，派出總裁陳曉親自到現場指揮競拍。但這次，三聯集團搬出了強有力的援兵——新南方集團的朱拉伊在拍賣會上一舉擊退國美，陳曉鎩羽而歸。

　　拍賣剛剛結束，朱拉伊和張繼升就高調宣布“我們戀愛了”：張繼升將割地給朱拉伊開發，朱拉伊放言“要幫三聯集團奪回控股權”，“打造家電連鎖”，并“很可能借三聯商社的殼上市”。

　　后來的事實證明，張繼升和朱拉伊實在是一對優秀的雙簧演員：三聯成功地利用援兵抬高了自己的身價并向國美示威：有人愿意出比你更高的價錢。

　　第三輪：由愛生恨

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　　國美：這回沒人救你了吧？ 三聯：我自強不息

　　因為朱拉伊沒有繳納競拍款，5月16日，三聯商社9.02%的股權二上拍賣臺。在國美看來，失去了朱拉伊保護的三聯，除了屈服于自己，沒有第二條路可走。但事實證明，沒有外援，三聯還可以“自我救贖”。

　　當天拍賣會上，經歷100多分鐘的消耗戰后，代表國美的57號競拍者終于喊出每股14.80元的價格——這正是上一個回合中，朱拉伊擊敗陳曉的最后出價，而此時三聯的股價也只有15.14元。國美認為，自己已經充分表達了看好三聯的誠意。但三聯并不領情。代表三聯出場的18號競拍者匯泉旅游，加價0.1元應價競拍。57號競拍者受不了這個刺激，憤然拂袖而去。

　　拍賣結束后，三聯放出豪言：“只要價值被低估，就永不放棄。”雙方開始大打口水仗，互相指責對方做人不厚道。

　　第四輪：“程咬金”出場

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　　國美：看你還怎么折騰；三聯：隨便拉個人都比你強

　　由于三聯集團繳不出競拍款，6月17日，9.02%的股權第三次走上拍賣臺，三聯集團被法院裁定不得參加這次拍賣。聽到這個消息的國美喜出望外，陳曉公開表示：“將以較低成本收獲這部分股權。”

　　事實證明，陳曉再次低估了山東人的智慧。6月17日，原定于9點開始的拍賣會，拖到近10點還沒有開始，代表國美出場的競拍者已經開始不耐煩，而接下來發生的事情讓他們目瞪口呆：這次拍賣標的的提交者——濟南商業銀行匆匆趕到會場“火線入伍”，現場登記加入競拍行列，并最終以每股7.2元競得這部分股權。當時，三聯的股價為10.97元。

　　屢遭暗算的國美，已經不爽到了憤怒的地步。拍賣后不久，陳曉放出三句豪言：向證監會舉報三聯集團非法操控三聯商社股價、不參加將于6月27日召開的股東大會、退出董事會。

　　張繼升對此毫不理會：會照開，你愛來不來。6月27日，三聯商社股東大會在第一大股東缺席的情況下如期召開，選出了以張繼升夫人張巖等一干三聯舊部為主的管理班子，三聯集團重掌上市公司。

　　第五輪：冷戰

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　　國美：屢次負我要你好看；三聯：其實我真的不在乎

　　因為濟南商業銀行“自掛自拍”被裁定無效，7月9日，飽受折磨的9.02%股權不得不四上拍賣臺。剛剛經歷了股東大會風波的國美，無心再在拍賣場上與三聯遭遇。而張繼升屢屢放出的怪招，也深深地傷害了國美的自尊心，索性消極應對。最終，9.02%的股權因無人應價而再次流拍。

　　此后，三聯和國美進入冷戰時期。期間國美多次指責三聯集團掏空上市公司，資產不實，是個十足空殼。而張繼升則高調回應：“一個人買了房子，因為覺得價格高，就要求房主再送一輛豪華轎車，世上沒有這樣的道理。”

　　第六輪：燕好

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　　國美：終于得償所望 ；三聯：大家好才是真的好

　　事實上，三聯股權屢次流拍的真正導演，應該是國美自己：第一次出手太闊綽，難免讓張繼升產生過高的期望。

　　但現在，國美開始采取非暴力不合作態度，使出“拖”字訣。面對二級市場不斷下跌的股價，張繼升比誰都要著急，于是一邊抵抗，一邊向國美示好。6月27日的股東大會上，張繼升公開表示支持國美繼續重組三聯商社。張巖上任以后，也多次表示“和為貴”、“雙贏才能互贏，多贏才是真贏”。

　　既然“拖”字訣效果已經收到，而且形勢一片大好，國美自然心領神會。7月29日，第5次走上拍賣臺的9.02%三聯商社股權，被國美關聯方戰圣投資公司以每股5.94元的超低價拍走，此時，三聯的股價為9.25元。這部分股權隨后被過戶至國美名下，國美實際持有三聯商社股權比例為19.69%，實現了控股的夢想。

　　后傳：仍未完結的故事

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　　國美：我要更多陪嫁；三聯：我要更多彩禮

　　國美拿到三聯股權的價格越來越低，一方面是因為A股市場走勢低迷，另一方面，因為搞定了中關村(000931.SZ)，國美對三聯這個殼已經不像年初那么熱衷，而張繼升的財務狀況卻沒有任何好轉。但即便如此，張繼升也沒忘記給國美準備其他“驚喜”。

　　在整個爭斗的過程中，國美一直指責三聯集團持有過多本該三聯商社擁有的資產，并要求三聯集團“歸還”，解決同業競爭問題。在實現徹底控股后，陳曉表示將首先改選公司董事會，產生新的管理團隊，完成對上市公司的資產審計，然后才能進行重組。

　　而在9.02%的股權被國美拍得后，三聯集團隨即再度強調，三聯的商標由三聯集團依法擁有，根據協議約定，上市公司使用三聯商標的前提是三聯集團為上市公司第一大股東，三聯家電的商標品牌與骨干隊伍密不可分，在何種時機、以何種方式實現兩者的共同發展，要視具體情況而定。

　　8月12日的中報發布會上，國美又釋放信息：原本用作國美集團地產資產上市殼的中關村，很可能也會裝入家電連鎖資產。這一招明明白白地告訴張繼升——三聯商社并不是國美家電資產上市借殼的唯一選擇，你最好少要點彩禮。

　　三聯商社股權拍賣歷程

　　2月14日

　　三聯商社2700萬股股權(占總股本10.67%)被拍賣，龍脊島以每股19.9元競得。此后國美收購龍脊島，成為三聯商社幕后股東

　　4月2日

　　三聯商社2276萬股股權(占總股本9.02%)被拍賣，上海亞奧通訊有限公司以每股14.8元競得。但隨后上海亞奧宣布放棄買受上述股份，股權重回三聯集團手中

　　5月16日

　　2276萬股股權被再次拍賣，三聯集團以每股14.9元競得。但次日這部分股權及孳息被山東高院凍結，三聯集團隨后宣布放棄上述股份

　　6月17日

　　2276萬股股權三度拍賣，三聯集團被禁止再度競拍。濟南市商業銀行以每股7.2元拍走，但隨后被裁定無效

　　7月9日

　　2276萬股股權第四次拍賣，無人應價

　　7月29日

　　2276萬股股權第五次拍賣，國美關聯方北京戰圣以每股5.94元競得。至此，國美穩居三聯商社第一大股東地位。(李俊輝)