9月2日，蘇寧電器(002024.SZ)收盤大跌8.43%，加入到基金重倉股跳水隊伍。而前一交易日，蘇寧電器已經出現跌停，股價下跌的同時，成交量同時放出，兩個交易日分別成交2.7億、5億元。

　　連續兩根大陰線，究竟是什么原因導致蘇寧電器的放量下跌呢?

　　股本高速擴張惹禍?

　　就在8月29日，也就是跌停前一日，蘇寧電器剛剛公布了2008年中期報告，報告期內實現營業總收入259億元，凈利潤11億元，比上年同期增70%。在股市的一片低迷中，蘇寧電器確定了10轉增10派1元(含)的分配方案。

　　上市以來，蘇寧電器以高轉增聞名，幾乎每年中期、年底都要進行10轉10的股本擴張。

　　蘇寧電器自2004年7月登陸深圳中小板，至今不過4年時間，股本已經由當時的9300萬股擴張到現在的14.95億股，擴張15倍。為兩市股本擴張最快的上市公司。

　　現在的蘇寧電器，總股本、總市值不僅比一般的中小板要大很多，在主板中規模也不算小，以9月2日收盤價計算，蘇寧電器流通市值370億，位列兩市22位。

　　另外，報告期內，蘇寧電器擴張的計劃按部就班，新開102家店，上半年，蘇寧電器新進地級以上城市13個，新開連鎖店102家，總數已達726家。

　　其中，華北地區的店面總數為111家，可比銷售增長57%，成為增長速度最快地區。而在年初，蘇寧電器管理層提出全年開店200家的目標，目前看來達到預期應該不成問題。

　　2008年7月1日，蘇寧電器發布公告《關于控股股東追加股份限售承諾的公告》，核心內容是，蘇寧電器控股股東張近東承諾2010年8月10前，不減持公司股票，以示對未來信心。

　　7月29日，蘇寧電器的股權激勵也已經開展，蘇寧電器向公司中高層管理人員授予股票期權，共計4376萬份，占激勵計劃公告日公司股本總額 149550.4萬股的2.93%。其中4076萬份的行權價格為58元。

　　轉板傳言

　　“蘇寧電器股本擴張太大，已經跟中小板的定位與規則發生了矛盾。”消息人士告訴記者，“很有可能近期進行轉板工作，那樣的話，要停牌一段時間。”

　　對于上述消息人士所說的轉板事宜，記者致電蘇寧電器進行核證，工作人員告知董秘并不在公司。

　　果真因為轉板而長期停牌，蘇寧電器下跌的原因就十分明晰。一旦長期停牌，股票就失去了交易機會，弱市中長期停牌后，一旦復牌，往往以無量跌停的方式補跌。

　　蘇寧電器是兩市中為數不多的基金明星股。截至6月30日，有81只基金持有蘇寧電器，基金持有蘇寧電器股份占流通股比例為50.49%，其基金持股集中度也位于兩市個股第四位。今年二季度大盤大幅下跌，基金更是對蘇寧電器進行了3600多萬股的增持。

　　“現在已經今非昔比，越是基金重倉股，越是危險，因為大家手里的籌碼太多，太集中，那么多基金如果有一兩家選擇賣出的話，因為熊市接盤力道弱，很容易就打個跌停。”上述券商人士認為，“從成交的情況看，肯定有基金奪路而逃。”

　　不過，自中小板設立以來，并沒有轉板的案例出現。而在香港，由創業板轉主板有一整套明文的規定。

　　“蘇寧電器的確已經不屬于中小板的范疇。”上海某資深證券人士如是說，“很多研究所都是以藍籌來看待它。”(劉翼)