成為三聯(lián)商社股份有限公司(600898.SH)第一大股東近一年，賬面虧損超過4億元后，國美電器有限公司(下稱國美)昨日自行召開三聯(lián)商社股東大會，在三聯(lián)集團(tuán)“不符章程”的質(zhì)疑中順利“入主”三聯(lián)商社董事會，正式接管三聯(lián)商社。分析人士向記者表示，目前國美自身尚處在“風(fēng)口浪尖”，收購三聯(lián)商社的前景如何實(shí)難判斷。

　　原高管要做離任審計

　　國美于昨日在山東省濟(jì)南市文化東路50號華興大廈四樓第一會議室自行召集三聯(lián)商社股東大會，審議國美提名高管進(jìn)入董事會及監(jiān)事會的提案。上午10點(diǎn)40分左右，股東大會宣布表決結(jié)果：以高達(dá)99.99%的贊成率，國美所有議案均獲通過。

　　至此，國美常務(wù)副總裁王俊洲、副總裁李俊濤、華北大區(qū)總經(jīng)理孫一丁成為三聯(lián)商社新董事；而國美電器副總裁牟貴先、監(jiān)察中心總監(jiān)溫正來則成為新監(jiān)事。原董事馮偉忠、張興柱，獨(dú)立董事何建波被免去職務(wù)。據(jù)悉，三聯(lián)商社董事會成員共有5名，持股約7%的鄭州百文集團(tuán)目前掌握其他兩個董事名額。

　　作為三聯(lián)商社新任董事，王俊洲昨日向記者透露，在順利完成對三聯(lián)商社董事會的改組之后，國美的核心任務(wù)就是專注理順和提高公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，保證現(xiàn)有業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，提高業(yè)績，實(shí)現(xiàn)上市公司利益最大化。他同時表示，三聯(lián)商社將繼續(xù)使用原三聯(lián)品牌，三聯(lián)和國美將尋求品牌差異化，商品、服務(wù)差異化。此外，新的董事會和管理層一定會按照國家相關(guān)的勞動用人制度和法律法規(guī)，力保人員隊(duì)伍的穩(wěn)定。

　　國美不愿透露姓名的高管表示，國美將對三聯(lián)商社過去的經(jīng)營狀況做審計，并對其原管理團(tuán)隊(duì)做離任審計。

　　三聯(lián)集團(tuán)投700張反對票

　　盡管順利改組了三聯(lián)商社董事會，但國美目前與三聯(lián)商社原大股東三聯(lián)集團(tuán)仍有官司未了，三聯(lián)集團(tuán)至今還不愿意放棄對三聯(lián)商社的控股權(quán)。

　　據(jù)參會人士透露，三聯(lián)集團(tuán)方面的人士以受自然人股東委托的名義參加了昨日的股東大會。昨日，國美改組三聯(lián)商社董事會的提案一宣讀完畢，代表三聯(lián)集團(tuán)方面的王維東(音)和工會委員會發(fā)言表示，三聯(lián)集團(tuán)已對國美違規(guī)持有三聯(lián)商社股權(quán)提起訴訟，法院已經(jīng)受理，他們認(rèn)為，在即將開庭前夕“國美改選三聯(lián)商社董事會人選不合法”。

　　對此，作為大股東的國美方面在改組會現(xiàn)場并沒有回應(yīng)。據(jù)悉，來自三聯(lián)方面的700股投出了反對票。

　　事實(shí)上，半個月之后的2月18日，國美與三聯(lián)集團(tuán)之間的拍賣合同糾紛案，就將在山東高院開庭。

　　三聯(lián)集團(tuán)此前認(rèn)為，國美去年2月的拍賣行為存在諸多可疑之處，故將國美電器有限公司、濟(jì)南國美電器有限公司、山東龍脊島建設(shè)有限公司、山東永道投資有限公司、中信銀行濟(jì)南分行、山東齊魯瑞豐拍賣有限公司起訴至山東省高級人民法院(下稱山東高院)，要求判決上述股權(quán)的拍賣無效，上述被告連帶賠償損失5000萬元。

　　三聯(lián)集團(tuán)有關(guān)人士向記者表示，盡管認(rèn)為國美此時改組董事會不合法、不妥當(dāng)，但從股東利益出發(fā)，他們將積極配合，做好交接工作。

　　三聯(lián)商社成“雞肋”

　　國美去年2月成為三聯(lián)商社第一大股東后，外界對其存在重組的強(qiáng)烈預(yù)期，三聯(lián)商社股價一度經(jīng)歷8個連續(xù)漲停，由7.83元最高漲至17.98元，漲幅高達(dá)130%。但如今，撇開與三聯(lián)集團(tuán)的官司不談，國美進(jìn)入三聯(lián)商社的前景并不被外界看好。

　　國美電器(00493.HK)董事局主席陳曉在接受記者采訪時表示，目前三聯(lián)商社的毛利率僅為6%，國美接手之后，希望將該數(shù)據(jù)提高一倍，達(dá)12%。

　　不愿透露姓名的分析人士認(rèn)為，三聯(lián)商社目前的資產(chǎn)僅為9家門店，將這9家門店的毛利率從6%提高到12%并不是件難事。但在外界看來，國美當(dāng)初用“高的離譜”的價格收購三聯(lián)商社意在“借殼上市”，離開了“注資”這一概念，國美用5億巨資購入三聯(lián)商社9家門店，對其而言沒有任何價值。

　　“但目前處于敏感時期，國美在國內(nèi)的上市運(yùn)作不會那么容易。”這位人士同時表示，如果國美不能“借殼上市”，那么按照國內(nèi)證券業(yè)的監(jiān)管規(guī)定，國美電器與三聯(lián)商社存在同業(yè)競爭的問題，國美如果在山東運(yùn)作兩個品牌將觸犯這一禁忌。而如果將山東國美更名三聯(lián)商社，三聯(lián)商社的發(fā)展又不能跨出山東省界，這明顯不利于上市公司的未來發(fā)展。如此看來，現(xiàn)在的三聯(lián)商社對國美而言或許已是“雞肋”。

　　國信證券分析師胡鴻柯向記者表示，國美入主之后，對三聯(lián)商社的管理方面可能有所改善，但三聯(lián)商社是一家核心競爭力并不明顯的公司，而國美電器目前又處于“風(fēng)口浪尖”之上，對于未來前景很難判斷。

　　記者觀察

　　國美此時出手欲保股東地位

　　國美此時“入主”三聯(lián)商社，與其成為三聯(lián)商社第一大股東相距長達(dá)一年時間。選擇這一時間改組三聯(lián)商社董事會，國美的動機(jī)耐人尋味。

　　按照國美常務(wù)副總裁王俊洲的解釋，此時進(jìn)入董事會乃是受到證券監(jiān)管部門的督促。他表示，2008年12月初，三聯(lián)商社所在地證券監(jiān)管部門關(guān)注到三聯(lián)商社的經(jīng)營困境，并發(fā)函督促龍脊島及國美集團(tuán)履行第一大股東的義務(wù)。

　　但分析人士認(rèn)為，事情并不像王俊洲解釋的那般簡單，三聯(lián)集團(tuán)的官司施壓，股權(quán)投資大幅縮水，以及三聯(lián)商社經(jīng)營每況愈下，可能才是國美集團(tuán)此時改組董事會的真正原因。

　　2008年2月14日，國美下屬公司山東龍脊島建設(shè)有限公司以19.9元/股，總價5.37億元的代價，通過競拍取得三聯(lián)商社10.69%的股權(quán)，成為三聯(lián)商社第一大股東。國美付出的收購代價比三聯(lián)商社當(dāng)時股價高出了105.6%。

　　如今，國美的天價投資已大幅縮水，以三聯(lián)商社目前最新4.61元的股價來看，國美賬面虧損已達(dá)4.1億元，縮水幅度超過七成。

　　如果再考慮到國美關(guān)聯(lián)企業(yè)—北京戰(zhàn)圣投資有限公司以5.94元/股的價格競得，總價款為1.35億元所購的9.02%的三聯(lián)商社股權(quán)，國美方面的總損失將超過4.4億元。

　　一邊是自己投入的“真金白銀”不斷縮水，另一邊高價購來的資產(chǎn)經(jīng)營狀況也越來越差。

　　最讓國美有些迫不及待的原因是，三聯(lián)集團(tuán)認(rèn)為其參與股權(quán)拍賣存在違規(guī)嫌疑，已將其告上法庭，這一股權(quán)合同糾紛案定于2月18日開庭，國美勢必要搶在案件開庭前正式進(jìn)入三聯(lián)商社董事會，擺出“主人”姿態(tài)，體現(xiàn)其股東價值與地位，不讓自己的天價投資付諸東流。