70倍PE一向是風(fēng)投對(duì)網(wǎng)游的期望，然而，在金融危機(jī)寒流襲來(lái)的時(shí)刻，70倍PE的神話能否繼續(xù)？網(wǎng)游會(huì)是風(fēng)投在金融危機(jī)中的避風(fēng)港嗎？

　　“事實(shí)上，去年上半年的創(chuàng)投進(jìn)行得熱火朝天，但受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，2008年第三季度開(kāi)始便急轉(zhuǎn)直下，迅速‘冷’了下來(lái)，很多風(fēng)投目前都處于觀望的態(tài)度。”深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司副總裁邵紅霞說(shuō)道。隨著雷曼兄弟的倒下，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金也感到了大洋彼岸冬日里的寒流，金融危機(jī)的到來(lái)迫使他們捂緊了“錢(qián)袋子”。

　　而就當(dāng)風(fēng)投變成了“封投”，網(wǎng)游卻在金融危機(jī)的冬天里一支獨(dú)秀——完美時(shí)空、麒麟網(wǎng)獲得二輪融資；摩力游再獲Gonzo Rosso株式會(huì)社投資。曾經(jīng)投資網(wǎng)游可獲得70倍PE回報(bào)的誘惑，讓風(fēng)投在金融危機(jī)之時(shí)仍然扎堆網(wǎng)游。

　　但就在風(fēng)投認(rèn)為網(wǎng)游會(huì)成為這次金融危機(jī)的避風(fēng)港，前赴后繼地大把砸錢(qián)給網(wǎng)游企業(yè)的時(shí)候，暴雪的虧損卻給了他們當(dāng)頭一棒。“暴雪”這個(gè)名字在網(wǎng)游領(lǐng)域絕對(duì)是如雷貫耳，至今沒(méi)有網(wǎng)游能夠復(fù)制《魔獸世界》在全球的輝煌，它幾乎成了網(wǎng)游的一個(gè)代名詞。而2008年第四季度，暴雪凈虧損達(dá)到了7200萬(wàn)美元。

　　另一家在國(guó)內(nèi)聲名赫赫的網(wǎng)游運(yùn)營(yíng)商九城的財(cái)報(bào)則顯示，九城2008年第四季度凈營(yíng)收為人民幣4.051億元(約合5940萬(wàn)美元)，比上一季度下滑1%，同比下滑4%；凈利潤(rùn)為4400萬(wàn)元(約合650萬(wàn)美元)，比上一季度下滑55%，同比下滑48%。

　　大環(huán)境的低迷同樣影響了網(wǎng)游企業(yè)在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，而上市企業(yè)的不佳表現(xiàn)，也讓人們質(zhì)疑那些還未上市的網(wǎng)游企業(yè)能否在金融危機(jī)中堅(jiān)挺下去，風(fēng)投投給它們的錢(qián)會(huì)不會(huì)打了水漂。

　　整體消費(fèi)能力減弱

　　從整個(gè)網(wǎng)游行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，游戲用戶數(shù)量和每個(gè)用戶對(duì)游戲的投入是影響這個(gè)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。根據(jù)CNNIC的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲用戶已高達(dá)1.47億，平均每10個(gè)中國(guó)人就有1個(gè)是網(wǎng)游用戶。而據(jù)艾瑞的調(diào)查顯示，目前網(wǎng)絡(luò)游戲在中國(guó)居民，特別是18~35歲年齡的居民中滲透率極高，因此在未來(lái)幾年中，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲用戶，特別是付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)率將放緩。

　　而用戶在游戲中的投入，根據(jù)艾瑞最新推出的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，70%左右的網(wǎng)絡(luò)游戲用戶月收入在2000元以下，而這部分用戶的游戲支出則在100~300元之間，游戲花費(fèi)占總收入的10%~30%，由此可見(jiàn)，可供繼續(xù)挖掘的用戶消費(fèi)潛力已經(jīng)很小。

　　據(jù)最近的一項(xiàng)名為“金融危機(jī)會(huì)影響你玩網(wǎng)絡(luò)游戲嗎？”的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，受金融危機(jī)影響，超過(guò)45%的網(wǎng)友表示投入的資金減少了，約有1300票；有43%的網(wǎng)友則表示沒(méi)有變化，約有1200票；另外只有近12%的網(wǎng)友表示投入增加了。曾經(jīng)占到淘寶網(wǎng)銷(xiāo)售收入1/3的游戲點(diǎn)卡，雖然目前銷(xiāo)售的數(shù)量較大，但整體消費(fèi)額度有所下降。

　　一位《征途》的忠實(shí)玩家告訴記者，《征途》是燒錢(qián)最快的游戲，金融危機(jī)以來(lái)人數(shù)跟以前差不多，只是玩家投入明顯地減少了，他自己已經(jīng)好久沒(méi)添新裝備了。 分析師也表示，在金融危機(jī)后開(kāi)始進(jìn)入網(wǎng)游的這部分人在網(wǎng)游中不可能有所投入，他們更關(guān)注一些免費(fèi)的休閑類(lèi)游戲。

　　而另一方面，金融危機(jī)后資本市場(chǎng)依然謹(jǐn)慎。金融危機(jī)蔓延以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO數(shù)量迅速下降，資本市場(chǎng)的大門(mén)開(kāi)始緊閉，久游網(wǎng)IPO一再受挫，就印證了這一趨勢(shì)。

　　雖然最近久游網(wǎng)再次提出2009年IPO的計(jì)劃，但是能否順利實(shí)現(xiàn)，還是個(gè)未知數(shù)，其他希望上市的網(wǎng)游企業(yè)，同樣面臨著上市無(wú)門(mén)的困境。IPO大門(mén)緊閉，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資退出的后路被截?cái)啵�這對(duì)于喜歡快進(jìn)快出的風(fēng)投來(lái)說(shuō)，顯然是個(gè)打擊。而即使IPO成功，風(fēng)投能否賺得缽滿盆盈，也是一個(gè)未知數(shù)。

　　在2007年底中國(guó)網(wǎng)游概念股達(dá)到10家的同時(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)在上市后兩個(gè)多月內(nèi)，卻已經(jīng)連續(xù)跌破發(fā)行價(jià)，這給那些希望借助網(wǎng)游在金融危機(jī)中再賺一把的風(fēng)投也敲響了警鐘。