網絡視頻正日益成為資本關注的熱點。結合漢理資本最近的實踐，筆者談談對網絡視頻的幾大觀點，和各位網絡視頻的參與者、享用者、投資者分享。

　　第一，從行業和應用來看，網絡視頻已經超越傳統互聯網的看新聞、發電郵、獲取行業資訊等“老三樣”應用，躋身于僅次于音樂、網上聊天的“新三樣”互聯網應用。

　　該領域獲獎會有“十億”美元級別公司涌現。

　　第二，在國內，網絡視頻分三族：短視頻“Youtube類”公司、P2P網絡流媒體直播類公司、網絡下載類公司。這三族都已經有領跑者出現，但是，誰會是最后贏家，現在尚難有定論！

　　第三，要成為最后“贏家”，主要取決于三點因素：商業模式、團隊、運氣(天時)。

　　第四，短視頻公司的商業模式，主要有兩大挑戰：一是隨著流量的逐步增大，其帶寬和服務器成本也隨之增大，從最初的每月數十萬元帶寬、服務器成本，到目前流量較大的公司每月要花費2百萬美元，這其中很難體現互聯網的“網絡可延展”規律；二是由于是UGC模式，內容不可控性加強，版權問題是未來的“硬傷”。對于“Youtube類”公司，成本的不可控性和內容不可控性，是兩塊“硬傷”。

　　第五，P2P直播類公司的商業模式，也面臨兩大挑戰：用戶體驗如何，下載客戶端軟件容易否、播放時圖像流暢、清晰否、廣告賞心悅目否；其次，購買內容的成本考量。

　　第六，上述的三族網絡視頻公司在走向融合，即短視頻公司嘗試做P2P，P2P公司嘗試用P2P技術進入短視頻領域。下載類的想進入到前兩者領域。比較起來，筆者比較看好第二族，P2P技術壁壘較高，和短視頻的模式去融合，也許能開辟出一番新天地。

　　第七，從發展眼光看，2006年是網絡視頻的“元年”，2007年是“學走步”年，2008年已是“搏殺”之年，主要有兩大戰場：一是牌照，包括網絡視頻入門牌照和北京奧運會播放牌照；二是融資。

　　第八，從融資角度看，短視頻公司第一梯隊的幾乎都融過第三輪，4—5千萬美元的融資，“估值”想必都超過兩億美元。敢如此出手的，無非有兩大類，一是現有投資人持續砸錢，另外是大師級(藝高膽大)策略型投資人，如巨人、軟銀等。P2P直播類公司估值相對低些。還沒有出手投資的VC，應該對較“價廉”的第一梯隊網絡視頻P2P公司，更感興趣。的確，此輪再不投，恐怕就和網絡視頻無緣了！但是，風險則是顯而易見的。

　　第九，運氣成分主要指的是市場。目前，網絡視頻的盈利模式，主要靠廣告。今年預計網絡視頻的廣告投放，在十幾億元人民幣，還不大，但年年發展速度驚人。如何控制燒錢、提高賺錢乃至全面走向盈利，是每家公司管理層和董事會經常討論的話題。畢竟，燒錢過日子，不容易。08年大家都在燒錢、都在融錢；09年能盈虧平衡，會更有戲唱！

　　第十，我相信，網絡視頻領域，未來一定能誕生出一至數家像阿里巴巴、百度、分眾、騰訊等這樣優秀的上市互聯網公司。但是，首當其沖的是，這個領域將會涌現出像馬云、李彥宏、江南春、馬化滕這樣優秀的創業者以及他們的團隊。

　　美國硅谷頂級VC用投注于“賽馬”和“賽道”的比喻來形容目前的網絡視頻。現在，賽道已在眼前，領跑的賽馬也有目共睹。就看誰是“勝”者。在激烈的競爭中，“剩”者才為王！所以，要準備過冬。如何“燒錢”，該燒多少，燒在哪里多些、哪里少些，都在考驗創業者。亂燒必死，妙燒則能從“剩者”變為“勝者”。 （錢學鋒）