中國電信業的重組正在如火如荼地進行，覬覦中國電信市場很久的海外電信商已經磨刀霍霍。

　　先是西班牙電信和SK電訊對新聯通第一大外資股東身份的爭奪大戰，再是眾多海外運營商對中國電信的“虎視眈眈”，在飽受次貸危機之后，中國電信運營商的股票成了逃離金融風暴的避難所。

　　而日前國務院法制辦新公布的《外商投資電信企業管理規定》，將原本設定的外商在中國投資電信企業20億元的門檻降低到10億元。對于海外運營商來說，無疑是一種鼓勵。

　　新聯通“第一大外資股東”爭奪戰

　　作為中國網通最緊密的戰略合作伙伴，歐洲第二大電信運營商西班牙電信9月初宣布準備以11億歐元(約合16億美元)進一步增持中國網通5.74%的股份。西班牙電信所持的中國網通的股份將由原來的7.19%提高到12.93%，將在新聯通中占據5.5%左右的股份。這意味著，西班牙電信將取代韓國SK電訊成為新聯通公司最大的外資股東。

　　而作為中國聯通第二大股東，第一大外資股東的SK電訊中國相關負責人日前曾表示，SK電訊在尋求增持聯通股份的機會。SK電訊非常支持新聯通的成立，一直抱著積極合作的態度，而增持計劃只是合作中的一部分。在電信重組之前，SK電訊持有中國聯通6.61%的股份，這一比例在重組后將被稀釋為近4%。

　　據了解，9月16日，中國聯通將召開股東大會，屆時將表決兩家合并事宜。

　　電信業專家付亮介紹，西班牙電信對網通的增持計劃，早在2006年時已經確定。9月中旬，網通將被并入聯通，西班牙電信還愿意繼續增持，表現出其對中國電信市場的信心，因為國內電信市場份額巨大，但運營商卻只有三家，相當多的外資企業都希望能抓住中國電信市場發展的機會。由于歷史的原因，原中國聯通和中國網通都有國家安排的外資運營商入股，西班牙電信此前已和網通有了長期的合作關系，現在進入合并后的新聯通也順理成章。

　　中國電信短期難與外資合作？

　　中國聯通C網售價公布之后，有業內專家分析，中國電信必將在短期內面臨很大的資金缺口。同時，考慮到中國電信的低負債經營有利于降低運營C網的成本，中國電信通過引入戰略投資者獲得資金不僅必要，而且還很迫切。目前，中國電信是幾大運營商中惟一沒有引入戰略投資者的，因而受到市場的廣泛關注。

　　在中國電信聲明正考慮尋求戰略投資者，已與四五家公司進行聯系。

　　日前，韓國SK電訊表示，該公司還沒有出售中國聯通股份的計劃，但正在尋求其他機會，包括入股中國電信。

　　而新加坡電信公司首席執行官Chua Sock Koong在日前的一次行業會議上也表示，公司正在與中國的電信運營商進行協商，但尚未達成任何協議。不過，新加坡電信并未透露協商對象的名字。

　　中國電信引入戰略投資者的意圖很明確，除了資本層面的運作外，“聯姻”能否為公司帶來協同效益是中國電信最看重的因素。在戰略投資者的選擇上，中國電信高層曾表態，希望引入與自身類似的公司作為戰略投資者。

　　由于聯通原CDMA網絡將出售予中國電信，因此此前與聯通在CDMA上有一定合作的韓國知名CDMA網絡運營商SK電信，是否將成為中國電信的股東成為疑問。

　　不過有業內專家認為，目前并非中國電信接納外資股東的良好時期。“一方面，在正式發展手機網絡之前，中國電信的股價并不反應其真實價值；另一方面，目前金融市場的股價都處于低位，在借這個時期引入外資公司顯然不劃算。”

　　外商投資電信業門檻降低 股權投資仍占主導

　　由于在紅利發放、每股收益增長以及凈資產收益率等指標上，亞洲電信類股都有上佳表現。麥格理證券分析師認為，電信領域目前是“亞洲最便宜的投資領域之一”。

　　中國電信市場格局的變動，讓外資電信運營商看到了美好的市場前景。正因如此，許多國際運營商都紛紛表態，希望通過成為相應運營商的戰略投資者，從而分享中國電信市場的高速增長。目前來看，重組后，中國三家電信運營商的估值在全球同行業中都是最低的，具有明顯的估值優勢。與此同時，中國巨大的人口以及中國電信產業的巨大發展空間都為外資運營商所看好。

　　不過，從外資進入中國市場的方式來看，長期股權投資仍是最主要的方式。DBS唯高達證券有限公司分析師稱，對于國外運營商來說，如果想從中國市場分得一杯羹，最好的選擇就是購買當地運營商的股票。盡管未來的中國電信市場會開放很多，但短期內還難以實現。

　　根據WTO相關協議，我國政府按照業務領域、經營地域以及外資股權比重等三大標準漸次開放國內市場。然而，電信業在世界范圍內均屬非完全開放競爭產業，加之國內電信運營企業上市公司的流通股比例很小，外資電信巨頭只能參股。

　　日前，國務院法制辦公布了修改后的《外商投資電信企業管理規定》(下稱《規定》)，其中將原本設定的外商在中國投資電信企業20億元的門檻降低到10億元。根據修改后的《規定》，從即日起，外商在中國投資電信企業，經營全國的或者跨省、自治區、直轄市范圍的基礎電信業務的，其注冊資本最低限額為10億元。經營增值電信業務的，其注冊資本最低限額為1000萬元。

　　不過，國金證券分析師表示，此次《規定》的出臺，更多的是一種象征意義。外資投資中國電信產業的真正門檻在于合資企業的股權比例上限問題。根據中國加入WTO的市場放開規劃，外資投資或合資基礎電信運營商的股權比例最高為49%。而這一門檻短期內不會被打破。雖然“20億元的投資門檻降低至10億元”相比于電信產業領域內動輒上百億元的投資顯得作用并不大，但《規定》的出臺有政策引導的作用，還是有助于外資投資中國電信產業。(張玉蕾)