各大運營商加快了整合資源力度，意圖在3G發牌時能順利地展開全業務的3G競爭。近日，中國聯通公布了向母公司收購64.3億元業務及資產計劃，南方21省和天津的固網業務將正式納入上市公司，新聯通朝著整體上市又邁進了關鍵一步。

　　在中國電信開啟“天翼”移動業務之時，聯通此舉意味著其力圖在固移融合上形成與中國電信分庭抗禮之勢。然而A股市場和中國香港市場反應不一，業內人士指出，如果聯通能加快全公司的整合力度，其對資本市場的刺激可能比收購固網業務更大。

　　收購網通固網，聯通全面轉型

　　聯通對原中國網通固網業務的收購，將電信重組推向深入。工信部副部長奚國華曾指出，在電信重組完成之后，3G將會發牌。在目前的電信重組中，惟一還沒有真正完成的就是聯通對原中國網通的固網業務收購。不過，重組也即將收官。

　　中國聯通日前公布向母公司收購64.3億元業務及資產計劃，南方21省和天津的固網業務將正式納入上市公司。據了解，固網資產和業務被裝進聯通新時空內，中國聯通將正式完成向綜合電信運營商的轉變。

　　“收購完成后，上市公司的收入規模擴大10%，利潤將增加2%左右。”對于此次收購的南方21省業務，聯通內部人士表示，未來幾年收入有望保持15%—20%的增速，明后兩年將能實現盈利。去年網通南方21省主營收入達104.05億元，凈虧26.1億元，雖然今年部分業務將扭虧，但天相投資仍預計該部分業務注入后，將減少全年凈利潤。

　　中國聯通同時披露，中國聯通和中國網通宣布合并后，已經開始全面推進合并后業務、網絡、人員和組織機構的整合工作，目前已基本完成總部及省級分公司層面的人員和機構整合。業內人士表示，無論南方固網業務虧損與否，聯通早整合是必須的，不然聯通將會在全業務競爭的起點上落后。

　　開拓南方市場，投行不看好

　　中國聯通此番收購原網通南方虧損的固網業務，并計劃注入上市的紅籌股，表明了中國聯通對拓展全業務經營能力的信心，也意味著中國聯通對短期內在南方推進全業務經營給予很高的預期。然而，中國聯通和各大投行卻表現出了不同的態度。

　　中國聯通稱，此次收購若完成，可以使公司進一步增強在中國南方的固網業務，特別是寬帶業務，并進一步加強其通過固網和移動網絡提供綜合語音和互聯網服務的能力。同時，此次交易將有利于擴大規模、豐富資源及籌備推出3G業務，另可顯著減少關聯交易。

　　國金證券分析師陳運紅表示，由于網通南方業務原本就比較弱，注入到上市公司短期內對中國聯通的業績提振有限，并且南方資產和人員注入到上市公司也會加大新聯通的整合難度，“原網通南方資產量不大，但是其下屬的員工不少，不利于上市公司成本控制。”

　　花旗發表研究報告，聯通此次收購固網業務所帶來的影響有限；高盛也表示，中國聯通以64.3億人民幣購母公司電信業務資產，僅造成輕微而短暫影響，對股價不會有實質支持作用。估計新業務收入只相當于聯通和網通合并前上半年收入的10%、盈利為調整前上半年盈利的3%，短期影響輕微。

　　快馬整合，聯通寄望3G時代

　　雖然進軍南方市場可能并不像中國聯通預料中的那么順利，但是投行對未來五年中國聯通面臨的結構性機遇很樂觀。

　　目前，中國聯通無論從規模還是收益來看，是三家運營商中最弱的一家，也是惟一沒有進入財富500強的中國電信運營商。但是，目前進行的“行業重組、3G發牌”中，中國聯通無疑是最大受益者。從3G競爭來看，中國聯通即將經營的WCDMA業務成熟度較好，產業鏈也較為完善，同時，從打造均衡的電信市場競爭格局來看，中國聯通可能是受政策扶持最大的一家，尤其是在非對稱管制和號碼攜帶上，這將對其提高市場份額、改善用戶結構，最終帶動收入利潤增速上升帶來巨大利好。

　　業內人士指出，3G時代和政策給了中國聯通“后發制人”的機會，但目前對中國聯通最重要的是加快整合力度，盡快完成向全業務經營的轉變。

　　中國聯通已經展示出了在3G時代提升競爭力的“野心”，據《通信世界》報道，中國聯通在網絡優化與建設方面將采用2G／3G共享核心網，并采用2G與3G混合組網以靈活實現2G／3G互相操作。這將保證現有2G用戶只需在終端設備制式支持下，無需換卡換號即可享受3G服務。這種建網設計將能最大限度地增加聯通WCDMA網絡吸引力，打破原有運營商一家獨大的壟斷局面，極大地方便用戶平滑升級過渡至3G網絡。 ( 席大偉)