肖晗：公益創投也是商業模式的玩家

　　創投對話

　　公益創投也有風險投資?沒錯!2007年由列支敦士登皇室家庭出資倡議成立的LGT公益創投基金四年間已于全球各地投資15個社會企業創業項目,去年該基金會來到中國,并已完成了Driptech滴灌系統項目在國內分支的首輪投資。

　　LGT公益創投基金執行合伙人Wolfgang　Hafenmayer告訴記者,公益創投挑選投資對象的時候“極其謹慎”,目前15家已獲得投資的社會企業項目,是在其團隊考察2000多個項目的基礎上篩選而出。那么,公益創投與一般的風險投資機構在操作執行上有何差異?作為社會企業融資的又一新的方式,什么樣的項目能夠得到公益創投機構的青睞?南都創富志記者對LGT公益創投基金(下簡稱LGT)中國投資經理肖晗做了專訪。

　　公益,純救助模式日漸式微?

　　南都:據我們了解,LGT投資的項目都有些挖掘“金字塔底層的財富”的意味,這是否LGT作為公益創投與其他風險投資的差異化策略?

　　肖晗:現在LGT最主要的投資方向是提升弱勢群體的生活質量。在環保和動物保護方面,如果目標項目帶有這些元素更好,但不會將其作為主要的投資方向。事實上,除了宗教、政治以及單純的公益活動和會議我們不投資外,其余很大一部分的可以創造社會效益的社會企業或者組織都是我們考察的對象。之前經濟發展的很多部分都傾向于城市,或面向相對比較高端的人群。其實,金字塔底端的人群也是很大的市場,比如在印度就有很多專門面向該人群的企業。

　　現在看來,中國絕對貧困已經減少了很多,取而代之的是城市化進程中出現的一些問題。因此,目前很多社會問題的解決方法已經不是以往的模式了,一些國外純救助類的基金會或組織也正在退出中國。而城市化進程大環境下的很多社會問題都可以通過商業方法去解決,并且在解決的過程中,參與者不光會取得豐厚的社會回報,也會有很好的物質回報。這也是社會企業的優勢之一。

　　我們沒有硬性的回報要求

　　南都:LGT對潛在投資項目的考察一般從什么指標考核?

　　肖晗:我們有幾個很主要的指標,比如說,企業的愿景和價值觀要很清晰,做什么產品和服務,達到什么目的等,我們不會投一個目的總是在變的企業;另外一個是這個社會企業對社會問題的解決要有實在的效果,而不是只做表面化的事情;第三個則是管理團隊要足夠專業,有與從事的業務相關的背景和經驗;再一個是商業模式一定要可以復制;第五點就是,其社會產出的價值要可以被衡量,即使不用定量的方法,定性也需要能估計出結果的產出和規模。

　　南都:觀察期多久?一般的投資額度有多少?會有類似于“對賭協議”,聯合投資,或者分階段投資的形式嗎?

　　肖晗:一般的話,從第一次和項目接觸,到給出意向書的時間大概是3-6個月。因為贏利不是我們的主要目標,也涉及不到商業VC競投項目的情況或者如做Pre-IPO快速套現的投資,這些模式對我們的投資目的沒有作用。我們與企業是一個長期合作,即通過支持企業3-8年,使其產生的社會效益能夠惠及更多的人。

　　我們投資的額度上限是100萬美元,一般都在20萬到100萬美元之間,除了有些地區的項目因為處于較早發展期的原因,投資也可能會低于20萬美元。

　　由于我們基金不是以贏利為目的,所以不需要對賭協議。但往往會為目標項目設定社會效益目標,根據完成情況分階段給社會企業投資,如果某個階段對方不能完成目標,我們視情況可能會終止投資。另外,與其他機構聯合投資的形式也會有。

　　南都:雖說贏利不是LGT首要目標,但是若要維持和壯大基金,還是要求我們所投資的社會企業必須具備良好的經濟效益。請問公益創投基金的投資回報率如何?LGT的表現如何?公益創投理想的退出方式也是企業上市嗎?