早教企業吸引風投的核心因素并不在于品牌和引入新技術，而是更看重管理團隊和自主研發的技術門檻。

　　9月23日，紅黃藍教育機構(以下簡稱“紅黃藍”)宣布獲得美國Hagerty公司首期戰略投資。雖然雙方均沒有透露具體投資數額，但確認這是迄今為止早教行業獲得的最大一筆投資。在目前的股市低迷，風險投資出手謹慎的情況下，早期教育(業內人士稱“早教”)行業已被投資機構看成是風險性較小的投資熱點領域之一。

　　剛性的早教行業

　　三鹿事件爆發之后，美國華人聚居區的超市里的奶粉銷量迅速提升。許多國內的父母或通過海外熟人，或通過網絡海外代購購買國外奶粉。嬰兒奶粉的消費是剛性消費，只不過這種需求暫時從國內轉移到國外。剛性消費是嬰童產業的顯著特點，因此作為其中細分市場的早教行業受到風險投資的追棒也正是看重了其市場的穩定性。

　　如果說奶粉是嬰兒的物質消費必需品，那么教育就成為了精神消費的必需品。家住北京北苑家園小區的王茹最近給孩子選擇了一家中檔幼兒園，一個月費用為2000元，加上其他的支出，孩子每個月的支出超過3000元。她說，現在物價上漲很快，自己和丈夫在其他方面的開銷都降低了檔次。但是給孩子的開銷，尤其是教育的開銷不能省。她的說法代表了中國萬千父母的心態：“決不能讓孩子輸在起跑線上。”正是由于中國傳統的親子觀念使得父母用在孩子身上的消費有增無減。“這是一個比較穩定的市場。”紅黃藍財務顧問、華興資本合伙人容敬思表示。

　　在中國的教育行業中，存在著很多細分市場，早教這個細分市場一直以來沒有納入義務教育體系中，市場化比較明顯，民間資本在其中也起了很大作用。另外，早教還被公認是一個政策風險相對較小的細分領域。

　　正是由于早教這個領域更加市場化，因此，國外早期教育的技術和品牌也被引入到中國，在教育的理念上，早教相對于其他階段的教育是最為先進的。劉緒剛多年從事教育行業的研究，他說，目前不僅是風險投資看好早教行業，國內的很多產業資本也紛紛進入這個市場。因為教育是受經濟波動最小的行業之一。今年，珠三角和長三角很多加工制造型企業倒閉，但是教育類的機構無一例外都實現了高增長。

　　找到核心吸引力

　　“早教市場很大，但是國內卻沒有多少品牌企業。”容敬思這樣來解讀紅黃藍獲得投資的原因。在新東方成功上市之后，引發了風險投資對教育的強烈關注。但是在早教行業，知名品牌卻并不多。紅黃藍已經有了10年歷史，形成了一定的品牌效應。但這并不是資本看重的最重要的因素。容敬思認為，最重要的是紅黃藍有一支很穩定的管理團隊。在這個團隊里，有專業做教育的，也有專業的有豐富經驗的管理者。團隊的素質決定了在一個很有空間的市場中，企業可以發展到怎樣的規模。

　　北京另外一家早教機構東方愛嬰也于去年獲得了風險投資的注資。與紅黃藍不同的是，東方愛嬰定位于0~3歲孩子的早期教育細分市場。東方愛嬰創始人賈軍在談及東方愛嬰對風投的核心吸引力時表示，東方愛嬰的教材和技術都源自于自主研發。東方愛嬰有著廣泛的國際合作，比如美國最大的提供孕期服務的機構LAMAZE就是其合作伙伴，東方愛嬰可以共享該公司的科研成果和技術。但是賈軍認為這些也不是核心價值，核心價值是通過引入國外的先進技術和科研成果完成針對中國本土的研發，從而適應中國兒童的早期教育，這才是企業建立門檻的關鍵。

　　因此，在東方愛嬰早教中心使用的教材以及早教技術，有70%是自主研發，30%是引進國外的成果。對于國內競爭對手來說，自主研發和國外科研成果成為了競爭門檻，對于國外競爭對手來說，本土化又是其需要跨越的門檻。

　　在記者采訪時發現，紅黃藍和東方愛嬰都采取了一線城市直營，二三線城市開放加盟的方式。容敬思認為，這種方式既能保證早教機構的控制力，又能利用加盟商的資金進行市場拓展和打品牌，只不過要控制好對加盟店的培訓和標準化管理模式的輸出這個關鍵環節。這一點上，紅黃藍和東方愛嬰都有著極其嚴格的選擇和培訓程序。而東方愛嬰的很多加盟商都是曾是東方愛嬰顧客的家長。

　　在其他行業，加盟的方式不被風投看好還有一個原因就是：加盟商的收益不能體現在盟主的財務報表上。賈軍對此有另一番認識。他認為東方愛嬰的定位是一家早教服務機構，給加盟店提供各種增值服務就是其利潤的來源。加盟店此時實際充當了一個渠道的角色，比如可能通過這個渠道銷售圖書、VCD和玩具等自有產品。（姜蓉）