中新網1月28日電 美國新任財政部長斯諾周二在參議院進行任命聽證會，美元政策再度成為矚目焦點。

　　盡管斯諾不會租下洋基棒球場來宣布美元政策走向(很多分析師喜歡用這句話來取笑前任財長歐尼爾，因其美元政策主張亦備受質疑)，但在總體經濟環境改變，以及美國制造業強力游說下，布什政府可望由強勢美元政策，轉向至“健全美元”政策。一旦美國匯率政策改向，亞洲國家將無法再維持競爭性貶值的作法。

　　一九九五年春季，在柯林頓時期財政部長魯賓(任期一九九五年一月至一九九九年七月)的主導下，美國開始采取強勢美元政策，意指美元預料將長期走強，結束前任財長班森(任期一九九三年一月至一九九四年十二月)所倡導的弱勢美元政策。當時的想法是美元升值將可減輕外債成本，同時讓FED美聯儲得以實施低利率政策。

　　美元政策的轉變，反映出那個時期美國經濟成長策略由貿易出口導向，轉移至投資導向。

　　當時的經濟顧問理事會認為，美國經濟成長的關鍵在于提升生產力成長。低國內利率加上美元升值趨勢，足以吸引國內外資金而誘發投資熱潮，美國的生產力成長率也將因此突飛猛進。盡管美元升值造成經常帳赤字擴增，但高生產力保證了美國資產投資報酬率，國際資金源源流入，可完全彌補資金缺口。

　　在低利率、低通膨及高匯率的環境下，造就美國經濟在九○年代后期出現空前盛況。未料景氣熱過頭，美國反而面臨投資、股市及美元等三重泡沫。投資及股市泡沫早已破滅，唯獨美元泡沫仍在縮減之中。

　　如今，時空轉換，美國已無堅持強勢美元政策的必要。首先，美國面對的是通貨緊縮的風險，而非通貨膨脹，FED美聯儲不需要再以強勢美元做為低利率政策的擋箭牌。其次，繼續高唱強勢美元將延緩美元修正的速度，這也等于延后縮減美國經常帳赤字的速度，而現階段的赤字水準勢必無法長期維持(本會計年度美國經常帳赤字預料將占GDP的五%)。

　　斯諾上臺，必然主張美國的匯率政策不變，因為值此政經不穩定時刻，布什政府絕不愿意在國際市場投下另一項變量。宣示美元政策轉變的任務就落到美國制造業身上。華爾街日報一月二十四日報導，美國制造業協會(NAM)已向以斯諾為首的新經濟團隊施壓，要求臺灣等四個亞洲國家不要再刻意壓低本國貨幣。

　　事實上，美國制造業協會正是“健全美元聯盟”的龍頭，這個組織系由六十一個工商團體組成，代表林業、汽車、航天及紡織等美國產業。該組織成立于二○○二年五月，成立宗旨是要美國財政部放棄強勢美元，改采健全美元。他們為健全美元所下的定義是：符合經濟基本面。

　　如果說強勢美元政策成功地形成投資人對美元將長期升值的預期心理，健全美元政策將讓投資人相信美元匯率今后將由市場力量決定。

　　這并不意味現階段美元全面走疲將成為永久趨勢，應該說是美國當局愿意容忍美元下跌，而非主導美元貶值。如此一來，美國政府對日本、中國等亞洲國家試圖壓低本國貨幣的容忍度就會降低，亞洲匯率政策也將出現變化。