中新網(wǎng)3月14日電“現(xiàn)在最可能發(fā)生突破的領(lǐng)域就是企業(yè)債。”談及眼下炙手可熱的話題———拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，金盛人壽投資部高級(jí)主任郭晉魯3月12日透露，隨著直接進(jìn)入資本市場(chǎng)近期無(wú)望，保險(xiǎn)投資界的眼光開(kāi)始聚焦在企業(yè)債上。

　　國(guó)際金融報(bào)報(bào)道稱，業(yè)界相對(duì)普遍的看法是，今后凡是計(jì)委審核發(fā)行的企業(yè)債都應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)。

　　直接入市懸疑

　　2月19日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席吳小平在2003中國(guó)保險(xiǎn)發(fā)展論壇上表示，保險(xiǎn)資金逐步進(jìn)入資本市場(chǎng)已無(wú)法律障礙。緊接著，吳小平于2月24日來(lái)到上海，召集滬上保險(xiǎn)投資界精英，就保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資方式和渠道展開(kāi)調(diào)研。

　　據(jù)一位與會(huì)人士透露，此次會(huì)議對(duì)拓寬投資渠道議論甚深，甚至有人提出，保險(xiǎn)資金應(yīng)該直接入市，且入市資金上限定在保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的5%為宜。“不止一家公司贊同這一比例。”這位人士說(shuō)。

　　監(jiān)管層對(duì)此不予置評(píng)。“在資金運(yùn)用渠道的拓寬上，現(xiàn)在每走一步，都會(huì)牽動(dòng)越來(lái)越多的領(lǐng)域。”金盛的郭晉魯分析說(shuō)，以資金入市為例，除了保監(jiān)會(huì)和保險(xiǎn)公司，還會(huì)涉及到證監(jiān)會(huì)、上交所等機(jī)構(gòu)。

　　太平洋安泰人壽投資部副總趙鷹則認(rèn)為，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道放開(kāi)的過(guò)程中，金融中介機(jī)構(gòu)亦將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展受制于相關(guān)行業(yè)的情況，開(kāi)始逐漸在資金運(yùn)用這一問(wèn)題上體現(xiàn)出來(lái)。

　　在直接入市問(wèn)題上，業(yè)界共識(shí)在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。3月6日，保監(jiān)會(huì)主席吳定富向媒體表示，保險(xiǎn)資金直接入市暫無(wú)具體時(shí)間表，要等國(guó)務(wù)院和有關(guān)部門(mén)出臺(tái)具體規(guī)定后方能實(shí)施。

　　寄望企業(yè)債

　　在這種預(yù)期下，保險(xiǎn)投資界開(kāi)始寄望企業(yè)債的放開(kāi)。一家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資部副總透露，吳小平副主席在上海調(diào)研時(shí)，會(huì)上討論較多的是企業(yè)債以及相關(guān)的信托等渠道。

　　“信托是繞開(kāi)現(xiàn)行法律障礙最簡(jiǎn)便的方式，但具體的操作不多。”一家小型保險(xiǎn)公司的投資人員說(shuō)。而企業(yè)債不僅操作上易于進(jìn)行，監(jiān)管層也表現(xiàn)出“松動(dòng)”的跡象。

　　保監(jiān)會(huì)不久前修改《保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券管理辦法》，取消了保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券的額度限制，并將發(fā)債企業(yè)的資信水平要求由AA+調(diào)低到AA。

　　“監(jiān)管部門(mén)一開(kāi)始是限制購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債的種類，即只能購(gòu)買(mǎi)三峽、鐵路、電力和移動(dòng)通信四類企業(yè)債；降低資信水平上的要求，實(shí)際上是擴(kuò)大了發(fā)債主體；但資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)，而且以誰(shuí)的評(píng)級(jí)為準(zhǔn)也難確定，所以下一步很可能根據(jù)審批部門(mén)進(jìn)行規(guī)定。”上述人士分析說(shuō)。

　　他透露，不少保險(xiǎn)公司提出，凡是計(jì)委批準(zhǔn)或核準(zhǔn)的企業(yè)債都有足夠的風(fēng)險(xiǎn)審核，保險(xiǎn)公司應(yīng)該都可以購(gòu)買(mǎi)。保險(xiǎn)公司提出這一方案的背景是，醞釀已久的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》年內(nèi)可能突破，屆時(shí)核準(zhǔn)制可能取代審批制，核準(zhǔn)機(jī)關(guān)亦可能不獨(dú)計(jì)委一家。

　　除了受制于《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》修改，計(jì)委也開(kāi)始重組為國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)。“估計(jì)上半年不會(huì)有結(jié)果。”一保險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　當(dāng)然也有人認(rèn)為，也不應(yīng)對(duì)企業(yè)債“開(kāi)閘”抱過(guò)高希望。業(yè)內(nèi)估計(jì)2003年全年企業(yè)債發(fā)債規(guī)模在500-600億之間，保險(xiǎn)公司能“吃到嘴中”的又要打折扣，這相對(duì)于6000億之巨的保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額而言只是杯水車(chē)薪。