隨著市場進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，券商與銀行的理財產(chǎn)品也在陸續(xù)上市。從3月下旬“招商受托理財計劃”面世以來，不到兩個月的時間里，長江證券、國泰君安、國信證券、國聯(lián)證券、天同證券等券商都推出了類似的產(chǎn)品，更多的券商在積極醞釀之中。證券公司將受托理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品化，而非簡單的承諾保底收益，同時將客戶對象推廣到個人投資者，著眼于分流儲蓄客戶。一時間有人驚呼：證券公司將成為基金業(yè)的強(qiáng)有力競爭者。

　　目前券商與銀行共同銷售的理財產(chǎn)品頗受市場歡迎，銷售期一般都在一周到10天左右，有些還提前結(jié)束，正與浦發(fā)銀行聯(lián)手銷售“同贏理財計劃”的天同證券表示，如在銷售期間內(nèi)達(dá)到8億元的額度，將提前結(jié)束銷售。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，熱銷的原因首先在于，這類產(chǎn)品為投資者確定了預(yù)期收益，及產(chǎn)品投資組合的比例。

　　比如，國泰君安的“安丹理財計劃”預(yù)期年收益率不低于2.6%，招商受托理財計劃為1.98%，天同證券的“同贏理財”預(yù)期稅后收益不低于2.4%。這對于儲蓄資金而言，顯然有著不小的吸引力。同時，證券公司一般都表示，主要通過投資固定收益品種如國債和企業(yè)債獲益。天同證券還增加了產(chǎn)品轉(zhuǎn)換權(quán)，即“在委托6個月后一年內(nèi)，可以有一次機(jī)會選擇將受托理財資產(chǎn)實際收益的權(quán)利轉(zhuǎn)換成獲得協(xié)定到期收益率為2.4%的基準(zhǔn)債券”，這無疑增加了保障功能。加上該類產(chǎn)品購買手續(xù)簡便，一般不收取認(rèn)購費，有些還定期發(fā)布理財信息。而與收益率掛鉤的管理傭金收取辦法，也將投資人的利益與券商收益統(tǒng)一起來。這些都已成為券商挑戰(zhàn)基金業(yè)的底氣所在。

　　不過，目前推出的這些理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模并不大，一般都控制在5億元左右，委托管理期限都確定為一年期。此前，招商證券的理財產(chǎn)品雖然認(rèn)購金額達(dá)到15億元，但據(jù)悉，最終額度還是定在4億元。國聯(lián)證券的理財產(chǎn)品規(guī)模在3億多，正在銷售的天同證券“同贏委托理財計劃”總的發(fā)行規(guī)模定在5億元到8億元之間。為什么規(guī)模有限呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，規(guī)模是由各家券商根據(jù)自己運做資金的能力來確定的，但主要原因還是對于試探性的創(chuàng)新產(chǎn)品，初期大家都比較謹(jǐn)慎保守。

　　與基金銷售類似，券商的理財產(chǎn)品熱賣，銀行的作用不可小視。一些券商人士表示，這類產(chǎn)品設(shè)計之初，就主要是針對銀行的儲蓄客戶，因此多以銀行代理為主，直銷為輔，券商給銀行支付一定的代理費用。例如，與浦發(fā)銀行的合作中，天同證券支付該產(chǎn)品委托資金原值總額的0.4%為代理費。在投資金額上，長江證券、招商證券的產(chǎn)品是每份10萬元，國泰君安的是每份1萬元，天同證券則是每份5萬元，對客戶的定位略有不同，不過在銷售過程中，機(jī)構(gòu)客戶，資金超過百萬元的還是占了主流，“有超過一半的資金來自這些大客戶。”

　　盡管在個人金融理財方面，這些產(chǎn)品的出現(xiàn)對基金業(yè)形成威脅，但這種運做方式從誕生之初就一直是業(yè)界探討的焦點，券商、銀行的做法是否合法合規(guī)？由于委托協(xié)議中并不保證收益，引起的投資損益還是由投資者承擔(dān)，因此，投資者能否在一年后獲得較好的收益仍需拭目以待。不過，對眼前搖來晃去的10萬億巨資的銀行儲蓄，虎視眈眈的券商、銀行、基金都顯得躊躇滿志。

　　來源：中國證券報作者：朱茵