中新網8月25日電 中國人民銀行行長周小川24日在京表示，解決間接融資比重過大、直接融資比重過小問題，既要充分結合國情，又要積極創新，要在政策上鼓勵和加大力度發展直接融資。同時，在發展債券市場方面也需要創新。
中國證券報報道說，他是在出席中國社科院金融研究所成立一周年論壇上表達上述觀點的。他說，今年以來的金融統計指標顯示，直接融資、間接融資比重變化突出：貨幣供應量較大，存款增長較快，突出了間接融資所占比例增大的情況；此外，今年保險業發展很快，保險資金的運用一部分走入直接融資，另一部分則轉入間接融資渠道。這些情況需要我們更深刻地分析下一步發展面臨的挑戰。
他說，直接融資和間接融資的另一種劃分方法，是股權融資和債權融資。當前，中國國民儲蓄占GDP的40%左右，今年還可能略微上升。這么高的儲蓄率包括財政、企業、居民儲蓄以及其他新投資部分。如果間接融資比例過大，股權融資偏少，會使全社會資產負債率過高；通過銀行貸款和公司債的方式融資過多，會加大整體金融風險，不利于現代企業制度的發展和社會資本結構的改善。儲蓄率高，資本項下又有管制，矛盾更加突出。形成這種融資結構的原因，既有產權制度的因素，也有資本市場發展的因素。
周小川表示，要想解決這一問題，既要充分結合國情，又要積極創新。首先在組織結構上，要促使銀行體系更積極地銷售直接融資和股權融資產品。他表示，近些年基金發展不錯，開放式基金的起步很好，大多是通過銀行代銷，但做得還不夠，總體上框框較多。商業銀行雖有一定積極性，但做得也還不夠。從其他市場經驗看，如在美國，貨幣市場基金后來完全變成商業銀行產品，銀行在柜臺上銷售自己產品。應該認識到，當前在以商業銀行為主導的融資結構下，如不發揮其在這方面的積極性和主動性，解決問題會較慢，且面臨風險問題。此外，他認為，今后監管方面如嚴格按照巴塞爾協議資本充足率要求，商業銀行也會更加平衡地考慮發展何種產品。
