銀行改革的最終目的并不僅僅是清理資產(chǎn)負(fù)債表中的不良資產(chǎn)，而是改變國(guó)有銀行的所有制，把幾家大國(guó)有銀行變成多元化結(jié)構(gòu)的銀行，國(guó)有銀行需要有效的管理機(jī)制，這種機(jī)制可以對(duì)地方政府的官員說(shuō)“不”。眼下所有的人都想投資中國(guó)，這是進(jìn)行銀行改革的好時(shí)機(jī)
去年年底，國(guó)務(wù)院決定對(duì)中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)施股份制改造，并決定動(dòng)用450億美元的外匯儲(chǔ)備為其補(bǔ)充資本金。從整個(gè)國(guó)有銀行改革進(jìn)程看，表明我國(guó)對(duì)四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行實(shí)施全面改革已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。
也許，國(guó)有商業(yè)銀行離我們太近了，我們無(wú)法為它做出一個(gè)合理的判斷。為此，《證券市場(chǎng)周刊》(下稱《周刊》)采訪了對(duì)中國(guó)國(guó)情熟悉，又長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)金融體系改革的瑞士銀行董事總經(jīng)理、亞洲首席經(jīng)濟(jì)師喬納森·安德森(Jonathan Anderson)，他的精彩分析為我們帶來(lái)一個(gè)全新視角。
現(xiàn)在是銀行改革的絕好時(shí)機(jī)
《周刊》:您如何看待這次國(guó)務(wù)院動(dòng)用外匯儲(chǔ)備注資兩家國(guó)有商業(yè)銀行的舉動(dòng)？
安德森:我認(rèn)為這還不夠，但是一個(gè)很好的開(kāi)始。根據(jù)官方數(shù)字計(jì)算，450億美元的資金是足夠的。但從兩方面來(lái)看，這個(gè)資金量是不足的：一方面，工行和農(nóng)行還需要政府的資金支持。所以除了這次的450億美元外，還會(huì)有資金陸續(xù)跟進(jìn)。從這兩個(gè)國(guó)有銀行開(kāi)始，政府還會(huì)繼續(xù)對(duì)其他國(guó)有銀行實(shí)行資本重組；另一方面，根據(jù)官方對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)狀況分析，450億美元的資金量就夠了，但根據(jù)大多數(shù)市場(chǎng)人士的預(yù)測(cè)，這450億美元的資金對(duì)這兩個(gè)銀行來(lái)說(shuō)是不夠的。
但這是一個(gè)很好的開(kāi)始，現(xiàn)在的政策非常到位。政府必須從某一個(gè)銀行下手進(jìn)行改革，以這兩個(gè)國(guó)有銀行為首是非常好的開(kāi)端。中行、建行都在準(zhǔn)備到海外上市，這是很好的方法，可以清理許多問(wèn)題，要讓他們走出去，便于投資者購(gòu)買。
《周刊》:您認(rèn)為現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已然過(guò)熱，對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行改革是否會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不良影響？
安德森:現(xiàn)在進(jìn)行金融改革是最好的時(shí)機(jī)，可以很好地阻止將來(lái)更大的不良后果，這里有兩個(gè)問(wèn)題。
首先，銀行改革的最終目的并不僅僅是清理資產(chǎn)負(fù)債表中的不良資產(chǎn)，而是改變國(guó)有銀行的所有制，把幾家大國(guó)有銀行變成多元化結(jié)構(gòu)的銀行，是一種包括國(guó)外投資者、戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者以及國(guó)家資本為一體的機(jī)制。百分之百的國(guó)有獨(dú)資銀行對(duì)于管理是不好的，所以要改變國(guó)有銀行的所有制構(gòu)成。這個(gè)工作必須做，而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到巔峰的時(shí)候做則是最好的時(shí)機(jī)。中國(guó)現(xiàn)在確實(shí)有經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的現(xiàn)象，但在這個(gè)時(shí)候是實(shí)施銀行上市計(jì)劃的絕好時(shí)機(jī)，這就是政府現(xiàn)在這么做的原因。我們看到，去年12月，政府突然注資450億美元。因?yàn)樗麄冎辣仨氃?003年完成清理不良資產(chǎn)的任務(wù)，必須很快地進(jìn)行銀行改革。
另一方面是市場(chǎng)的因素。當(dāng)前，所有的人都在談?wù)撝袊?guó)，所有的人都想投資中國(guó)，這是對(duì)銀行進(jìn)行改革的好時(shí)機(jī)。如果再等一兩年，可能經(jīng)濟(jì)過(guò)熱就會(huì)過(guò)去。那時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于下降的循環(huán)周期中，很難讓投資者對(duì)中國(guó)進(jìn)行投資了。
其次是財(cái)政因素。我們看到，清理不良資產(chǎn)實(shí)際上是一個(gè)預(yù)算的問(wèn)題。現(xiàn)在是個(gè)非常好的時(shí)機(jī)，國(guó)家稅收是GDP的兩倍。我認(rèn)為在國(guó)家有錢、預(yù)算有錢時(shí)，把這些錢轉(zhuǎn)移到銀行中是很好的時(shí)機(jī)。同時(shí)，現(xiàn)在的投資者非常愿意把錢投到銀行里。如果再等3年，情況就會(huì)發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，沒(méi)有足夠的稅收，投資者也許會(huì)擔(dān)心投資環(huán)境不好。
最后我要說(shuō)的是銀行系統(tǒng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。如果再過(guò)兩年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于緩慢階段，“清潔”的銀行系統(tǒng)變得很重要，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)需要讓貸款增長(zhǎng)最大化，讓貸款機(jī)會(huì)最大化。如果銀行資產(chǎn)負(fù)債情況很糟糕，銀行就不太可能主動(dòng)貸款。如果提前清理不良資產(chǎn)，他們就會(huì)對(duì)自己有更多的信心，就會(huì)預(yù)防經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢階段中突然爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)崩潰現(xiàn)象。所以我認(rèn)為現(xiàn)在是很好的銀行改革時(shí)機(jī)。
國(guó)有銀行開(kāi)始改革管理結(jié)構(gòu)
《周刊》:但是人們擔(dān)心450億美元巨資注入中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行兩家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行能達(dá)到預(yù)期效果嗎？
安德森:按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，1997年，1998年，1999年實(shí)際的不良貸款率在50%以上，可能達(dá)到60%。而現(xiàn)在，市場(chǎng)估計(jì)實(shí)際的不良貸款率在30%到40%之間，如果沒(méi)有1998年，1999年的銀行重組改革，今天的不良貸款率會(huì)高很多。但在1998年，1999年政府只是清理不良資產(chǎn)，并沒(méi)有進(jìn)行改變所有制的改革即所有制多元化。銀行需要市場(chǎng)紀(jì)律的規(guī)范，除了國(guó)家之外，銀行還需要機(jī)構(gòu)投資者。
這一次的改革與以往不同。國(guó)家出資的目的就是幫助銀行進(jìn)行改革。當(dāng)然銀行為此需要很多錢，他們需要的錢比政府給的要多很多。因?yàn)樗麄冮_(kāi)始改革管理結(jié)構(gòu)，這個(gè)過(guò)程需要很多錢。
《周刊》:您曾指出，杜絕不良資產(chǎn)的繼續(xù)發(fā)生是銀行改革能否真正見(jiàn)效的關(guān)鍵所在。第一步，調(diào)整國(guó)有銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；第二步，放開(kāi)金融體系；第三步，實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。那么，現(xiàn)在我們處在什么階段呢？
安德森:去年12月份已經(jīng)開(kāi)始開(kāi)放利率了，但僅僅是貸款利率，借款利率還沒(méi)有變。可以看到，開(kāi)放金融市場(chǎng)的過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始了。第三步也開(kāi)始了，那就是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分開(kāi)。從這一點(diǎn)上看，1998年，1999年的改革只是進(jìn)行了改革的第一步而沒(méi)有觸及第二、第三步改革。而現(xiàn)在新一屆政府已經(jīng)開(kāi)始了第二、第三步改革，這非常好，我相信這個(gè)改革一定會(huì)非常成功，也將對(duì)銀行發(fā)展大有幫助。
《周刊》:在您看來(lái)，此番重組過(guò)程中最需亟待解決的問(wèn)題是什么？
安德森:IPO對(duì)于中行和建行都很重要。兩家都可以把這次注資的225億美元作為資本，存在銀行賬戶上；或者把錢貸出去。如果銀行把錢貸出去，銀行的資本充足率就會(huì)低，如果銀行把錢放在賬戶上，資本充足率就會(huì)非常高。現(xiàn)在對(duì)國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)最重要的不是借貸，而是IPO。對(duì)IPO來(lái)說(shuō)，最重要的是資本充足率高不高，如果高的話，就說(shuō)明IPO會(huì)成功，如果不高的話，市場(chǎng)情況會(huì)更糟。對(duì)于國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，最重要的是把資本放在賬戶上不動(dòng)，這樣IPO成功的機(jī)會(huì)才會(huì)高。
國(guó)有銀行用機(jī)制對(duì)地方政府說(shuō)“不”
《周刊》:央行注資之后，離上述兩家國(guó)有商業(yè)銀行上市估計(jì)仍要1年以上。在這段時(shí)間內(nèi)，如果國(guó)有商業(yè)銀行不能從根本上向一個(gè)合格的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)換的話，歷史的問(wèn)題也許將會(huì)再次發(fā)生，比如會(huì)不會(huì)發(fā)生大量隱性不良貸款等等，在您看來(lái)，真正的有效的機(jī)制是什么樣子？
安德森:國(guó)有銀行需要有效的管理機(jī)制，這種機(jī)制可以對(duì)地方政府的官員說(shuō)“不”。但是現(xiàn)在，國(guó)家是銀行的主人，國(guó)有企業(yè)如果要從銀行借款，銀行就必須借，這樣銀行的日子就不好過(guò)，它們沒(méi)有能力抵制國(guó)家的借款。中央政府其實(shí)一直在控制借款。但是，不能完全執(zhí)行，主要問(wèn)題出在地方政府身上。所有的地方政府官員都找當(dāng)?shù)劂y行借款，而款項(xiàng)的用途五花八門：每個(gè)地方政府都有自己的科技園區(qū)、自己的機(jī)場(chǎng)、自己的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。于是地方政府就向當(dāng)?shù)劂y行借款，銀行的處境很艱難。現(xiàn)在對(duì)于國(guó)有股份還沒(méi)有有效的系統(tǒng)管理。所以讓國(guó)有銀行上市就變得非常重要，就必須施行股份制改革。股份制改革非常重要，因?yàn)檫@樣必須確定誰(shuí)擁有股份，以及每一部分的股份由誰(shuí)來(lái)管理。現(xiàn)在股份制改革正在進(jìn)行中，而到現(xiàn)在為止，四家大銀行還沒(méi)有完成股份制改革。
《周刊》:海外投資者對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行存在著較大的擔(dān)憂，那么，在您看來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行最大的問(wèn)題是什么呢？
安德森:有兩個(gè)問(wèn)題。一是國(guó)有銀行呆賬壞賬比率較高。這個(gè)問(wèn)題很容易解決，這僅僅是個(gè)錢的問(wèn)題，只要多給錢，也許明天就可以好轉(zhuǎn)。政府已經(jīng)注資450億美元，還要給其他銀行注資，這只是解決了問(wèn)題的一半。
二是經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的問(wèn)題。中國(guó)出現(xiàn)過(guò)三個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。這三個(gè)周期的產(chǎn)生都和銀行有關(guān)，都源于過(guò)度借貸或借貸不足。而這個(gè)問(wèn)題是由于沒(méi)有對(duì)銀行系統(tǒng)有效的管理和控制。
如果你問(wèn)國(guó)有大銀行最大的問(wèn)題是什么，第一個(gè)問(wèn)題和第二個(gè)問(wèn)題國(guó)家都開(kāi)始解決了。1998年，1999年國(guó)家只對(duì)第一個(gè)問(wèn)題即不良資產(chǎn)進(jìn)行解決，而第二個(gè)問(wèn)題絲毫沒(méi)有解決的政策。現(xiàn)在，第一和第二個(gè)問(wèn)題都要解決，開(kāi)放市場(chǎng)，改革銀行所有制。所以現(xiàn)在我對(duì)于國(guó)有銀行的前途比1999年更加樂(lè)觀。
(稿件來(lái)源：《證券市場(chǎng)周刊》 作者：袁朝暉、張志莉 轉(zhuǎn)載有刪節(jié))
