中新網9月9日電 盡管局部過熱在宏觀調控背景下有所降溫，但消費物價指數卻開始持續上漲，人們出于對軟著陸能否實現的擔憂，以及此前美元的連續加息，對國內加息有所期待。

　　《瞭望》新聞周刊載文稱，盡管最近三個月來，居民消費價格指數明顯上升，但物價繼續加速上漲的動力并不足，一方面，實際通脹壓力并不如一些人想像的那么大，主要是受糧食短期大幅反彈等外部因素的影響另一方面，通脹預期正在下降，價格指數增長有望在三季度出現拐點性變化，將使加息的可能性越來越小。

　　CPI(消費物價指數)在今年第二季度內逐月上升完全符合市場預期，上漲力度并不是很強，主要動力來自于糧食的合理反彈，扣除糧食合理上漲因素的CPI增長仍然偏弱。1～6月份累計，CPI上漲3.6%，而食品價格所起的作用達3個百分點，即CPI上升的80%強源于食品價格的上漲。

　　更值得關注的是CPI增長有望在三季度達到峰值，并逐步形成“拐點性變化”，這使年內加息的可能性變得越來越小。

　　首先，糧食價格呈穩中回落的態勢，將促進CPI增幅回落。自4月份以來，盡管糧食價格同比仍持續保持30%以上的高增長，但同比增幅逐月小幅回落，7月份增長31.8%，比4月份的高點33.9%回落2.1個百分點。這種趨勢在三季度和四季度將會繼續，這首先得益于夏糧豐收和秋糧預期的明顯增產將抑制糧食價格上漲的空間。其次受基數的影響。去年四季度糧價開始明顯上升，10～12月份平均上漲了9.1%，即使今年四季度糧食絕對價格不變，糧食價格同比也應比前三個季度回落7至8個百分點。

　　其次，CPI的環比增長率連續三個月負增長，成為CPI增長將見頂的一個重要信號。5月、6月和7月CPI的環比分別下降0.1個、0.7個和0.2個百分點。去年8月份以來除今年2月份CPI一直為正增長，最高環比增長出現在去年9月份和今年1月份，分別增長1.2%和1.1%。但5月份后連續3個月出現CPI環比的下降，這具有相當的轉折意味。意味著CPI的繼續上升僅僅是時滯作用，沒有更強的新因素的推動。

　　第三，生產資料價格指數增幅的持續放慢，將會在經過半年左右的時滯后對CPI形成向下的拉力。即四季度即使沒有糧價上漲放慢或回調的影響，CPI增幅也會下降。一年來，價格已經基本完成了一輪從糧價和生產資料價格的明顯上漲到最終消費品價格回升的完整傳導鏈，即因去年生產資料價格和糧價的上漲而引起的總體價格上升效應已較充分體現。人們應該擔心的不是物價的繼續上升，相反，應該擔心的是合理的價格回升是否能夠得到保障，特別是明年有可能出現輕度通貨緊縮的風險。

　　第四，最近幾年商品房價格的過度膨脹負效應將會顯現，即因房價上漲過多而消耗了過多的購買力，從而抑制其他消費需求的增長，可能對價格上漲起短期促進而長期抑制價格的作用。(王小廣)