(聲明：此文版權屬《國際先驅導報》，任何媒體若需轉載，務必經該報許可。)

　　【提要】準許商業銀行成立基金公司被認為是“救市政策”，但它同儲蓄資金入市并非一個概念。這一政策能否起到銀行和股市雙贏的效果還很難說

　　國際先驅導報記者申水實習記者楊曉寧報道 9月16日，國務院原則上同意商業銀行發展基金業務和設立基金管理公司。此舉被當做一大救市利好，令疲弱已久的滬深股市應聲而動。而這一政策被看作利好的關鍵原因就是它被認為可以使“儲蓄資金入市”。

　　無疑，銀行里的巨額儲蓄是投資者盼望已久的“救星”。但是，銀行基金真的能使儲蓄資金大規模流向股市嗎？

　　和儲蓄入市是“兩碼事”

　　被問及銀行成立基金公司是否有利于儲蓄資金入市時，上海證券交易所副總經理方星海很干脆地告訴《國際先驅導報》：“這兩個是兩碼事。”方星海解釋說，成立基金公司有基金公司的管理辦法，儲戶是否愿意把錢存到基金公司，買基金公司的股份，那是儲戶自己的決定，這兩個沒有必然關系，“不是銀行成立基金管理公司，銀行就可以把儲蓄從儲蓄帳戶上轉到基金帳戶上，不是這個概念”。

　　“這個消息其實去年就有，當時有關單位曾就此事向一些銀行和券商廣泛征詢意見”，一位基金經理人透露，“現在很多媒體把銀行成立基金和儲蓄資金入市這兩個概念放在一起宣傳。這確實誤導了投資人。”

　　和訊金融產品總監鮑向東則表示，之所以說是有利于儲蓄資金入市，是因為商業銀行有眾多的網點和客戶資源，有利于自己的基金公司的基金銷售。

　　但是，銀行網點早已經在代理其他基金公司的產品。在儲蓄意愿變化不大的情況下，商業銀行“自己家”的基金賣得多了，其他基金公司的產品就很可能賣得少。最終，儲蓄資金入市總量也難說能增加多少。

　　因此，銀行基金對股市的影響不會是根本性的。北京大學中國經濟研究中心學術委員會副主任陳平教授告訴本報記者，銀行成立基金公司是“在現有體制框架內非常小的地方在改進，但大的東西沒有改”。

　　銀行基金“生而不平等”

　　政策剛出，銀行便有些“等不及”，建行股份公司新任行長常振明21日表示，建行正在積極籌備設立基金管理公司。

　　方星海認為，銀行成立的基金公司可以成立開放式管理基金或其他形式基金，“就看它做什么事情了”，和其他基金公司不應該有什么區別。

　　但銀行基金還是可能加劇股市中的“不公”。有基金經理人告訴本報記者他的擔心：銀行基金有天生的“不對稱優勢”，比如某上市公司在某家銀行有巨額存貸款和帳目往來，那么銀行對這個公司的經營狀況的了解會更深入。對其他投資人來說，這就是信息的不平等。銀行組建的基金完全可以利用這個信息不平等。

　　鮑向東也認同這種觀點，他認為銀行更了解企業的一些財務信息。這樣“當然”會與其他市場參與者形成資源不對稱。因此，屆時有關方面應該出臺一些制度，建立信息方面的防火墻，減少這方面的影響。不過就現在而言，基金公司的行業與上市研究等方面,還比存貸款銀行具有一定優勢。

　　鮑向東還表示，銀行成立基金公司最要注意的是關聯貸款。若基金公司持有某實業公司的股票，而這個公司又出現問題，某種情況下，銀行就可能貸款救援實業公司，以挽救自己的基金公司，從而給銀行帶來巨大風險。

　　如何監管銀行混業經營

　　在銀行業2006年末將全面對外開放條件下，我國商業銀行在混業經營方面的政策空間正在逐漸放開，以培植與外資銀行的全面競爭能力。

　　“銀行成立金融公司，嚴格意義上就是混業的摸索。”國務院發展研究中心副所長巴曙松表示。

　　北京大學中國經濟研究中心經濟姚洋教授則告訴《國際先驅導報》，銀行成立基金公司有混業經營的問題。以前我國要求銀行必須跟投資分業經營，因為可能有銀行和下屬基金間的關聯交易存在，“關聯交易很麻煩，等于說錢很便宜，從銀行拿來錢直接去投資，這樣存在很大的問題”。

　　專家指出，必須要建立嚴格的風險隔離制度，防范銀行違規、直接動用儲蓄資金給自己的基金買股票。但是，誰來負責監管銀行基金卻是一個問題。

　　銀監會非銀行金融機構監管部主任高傳捷表示，銀行基金作為商業銀行的子公司，銀行監管有個延伸監管的問題。但基金作為一個專業機構，它的監管分工又是證監會，怎么樣處理好這兩者的關系還需要研究。

　　不過銀行成立基金公司對正在緊羅密鼓進行的中行、建行上市應是好消息。“考慮到當前國內基金業具有穩定豐厚的管理費收入，以及其所具有的壟斷性質，商業銀行設立基金公司對商業銀行上市進程應是一個利好。”鮑向東表示。