中新網(wǎng)8月16日電 證券時(shí)報(bào)今日刊載國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良的文章稱，今年宏觀調(diào)控措施實(shí)施以來，由于決策和監(jiān)管部門共同出擊，目前貨幣信貸增長過快的局面已得到控制，從5月份開始，新增貸款大幅萎縮，貨幣增長率大幅回調(diào)，M1和M2雙雙降至17%的調(diào)控目標(biāo)以下。

　　文章中寫到，在金融宏觀調(diào)控取得明顯成效的同時(shí)，貨幣政策出現(xiàn)緊縮力度過度的跡象。由于5、6、7月份連續(xù)大幅度緊縮貨幣供給，三個(gè)月內(nèi)，廣義貨幣供應(yīng)量降低了3.8個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣供應(yīng)量降低了5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣供應(yīng)量增長速度下降幅度過大。從企業(yè)存款數(shù)據(jù)看，企業(yè)存款正由一季度的同比多增“逆轉(zhuǎn)”為二季度的同比少增。一季度企業(yè)存款同比多增284億元，而二季度則同比少增848億元；到7月份，企業(yè)存款進(jìn)一步出現(xiàn)下降。企業(yè)存款往往被用來衡量企業(yè)的資金充裕狀況，企業(yè)存款增幅的大幅下滑表明了企業(yè)資金正變得越來越缺乏。

　　5月份以來，企業(yè)紛紛反映資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，一些基層銀行對(duì)民營企業(yè)的貸款能收的幾乎都收了，有些把流動(dòng)資金貸款挪到在建項(xiàng)目貸款上，浙江一些地區(qū)企業(yè)為保證生產(chǎn)不得不以10%以上的利率從民間借貸。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)3911家重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行的一次專項(xiàng)調(diào)查表明，國家采取宏觀調(diào)控措施以來，約有半數(shù)以上的企業(yè)感到流動(dòng)資金緊張狀況有所加劇。其中，26.8%的企業(yè)感到資金有所緊張，資金缺口在10%以內(nèi)；16.7%的企業(yè)感到資金緊張狀況明顯加劇，缺口在10% 之間；12.5%的企業(yè)感到資金嚴(yán)重緊張，缺口在20%以上。對(duì)資金緊張狀況加劇反映最突出的行業(yè)主要是紡織、建材、鋼鐵、有色、專用設(shè)備制造等行業(yè)，這些行業(yè)中資金緊張加劇的企業(yè)比例都達(dá)到或超過70%。此外，近半數(shù)企業(yè)反映貸款難度加大，有的反映非常難貸或根本貸不到。

　　文章認(rèn)為，國家綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、行政手段，嚴(yán)控信貸投放的意圖是，既要遏制投資過快增長，又不傷及消費(fèi)需求；既能抑制鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產(chǎn)等行業(yè)的過快投資，又要支持農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。但在信貸緊縮的背景下，貸款再向中長期貸款傾斜，不利于對(duì)固定資產(chǎn)投資的調(diào)控；企業(yè)得不到流動(dòng)資金的支持，現(xiàn)有的生產(chǎn)能力難以得到充分發(fā)揮，企業(yè)效益必然下降。消費(fèi)信貸難度上升，不利于擴(kuò)大消費(fèi)需求。

　　文章指出，在固定資產(chǎn)投資和部分過熱行業(yè)生產(chǎn)增長過快的勢(shì)頭得到遏制、物價(jià)水平持續(xù)回落的情況下，不宜進(jìn)一步緊縮貨幣政策。適度從緊的貨幣政策，關(guān)鍵在“適度”兩個(gè)字，目前的貨幣供應(yīng)量緊得“過度”。中國的潛在經(jīng)濟(jì)增長速度在9.5%左右，物價(jià)漲幅在5%左右，這兩者就要求貨幣供應(yīng)增長速度在15%左右，再加上我們現(xiàn)在貨幣流動(dòng)速度每年減慢3-5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣供應(yīng)量的底線應(yīng)為18%，17%的貨幣供應(yīng)量調(diào)控目標(biāo)已相當(dāng)緊縮。建議17%應(yīng)看作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量增長的一根底線，實(shí)際操作中應(yīng)以18%為調(diào)控目標(biāo)。