中新網3月25日電 據《上海證券報》報道，昨日開始止跌反彈的中國聯通,其2004年度報告今日在眾多眼球關注下登場。中國聯通年報顯示,2004年按全面攤薄計算,每股收益為0.117元,這一結果與市場近期0.12元的預期基本吻合。

　　聯通年報顯示,2004年度,公司實現主營業務收入707.4億元,同比增長18.3%,凈利潤24.71億元,同比增長6.2%。公司主營業務中,GSM業務主營業務收入為415.2億元,成本為234.4億元,毛利率為43.5%；CDMA業務收入為220.0億元,成本為92.8億元,毛利率為57.8%。兩項業務的毛利率較去年分別出現了3.5%和7.3%的下滑。

　　業績下滑領跌股市

　　在中國聯通年報公布之前,由于市場對其預期已由早前的0.15元/股下調至0.12元/股左右,聯通股價于3月9日起提前上演了一波連跌11個交易日的重挫行情。3月9日至3月23日,中國聯通的股價從3.25元跌至最低2.69元,跌幅達17.23%,遠高于同期上證綜指9.93%和上證50指數9.24%的跌幅。

　　造成這輪下跌的直接原因就是對其2004年度業績的普遍失望以及由此引發的對2005年業績的擔心。

　　銀河證券長期跟蹤中國聯通的分析師王國平表示,中國聯通2004年前三季度的每股收益分別為0.04元、0.04元、0.03元,四季度從年報中體現出來每股收益不到一分錢。業績的下滑成為了公司股價下挫的重要動力。

　　分析人士指出,"CDMA業務一直沒能扭虧,在價格戰和小靈通的雙重沖擊下,聯通2005年業績不容樂觀。"

　　套利資金退場

　　盡管2004年業績不盡人意,但0.117元/股的成績似乎還不至于引發其股價近段時間來的大幅持續下跌走勢。一位基金經理分析說,造成這輪下跌還有一個原因是一些短線資金暫時退出所致。

　　在這波退出資金中相當一部分可能是前期押注聯通分拆重組的投機性資金。

　　前段時間傳出國資委欲分拆聯通,將之與網通合并的傳言,一些資金依照國際成熟資本市場上分拆會給股價帶來20%的溢價空間的規律,投注中國聯通。受傳言影響,聯通股價一度掀起九連陽的高潮。但是,現在種種跡象表明,短期內有關聯通分拆的事情很難有明確定論出臺。受此影響,原先對分拆題材抱著套利心態的短期資金撤退也促成了這波聯通下跌行情形成。

　　2005年成為關鍵

　　對于中國聯通2004年年報的種種預測和反應隨著年報的正式登場應該說已告結束,現在投資者關心的是公司2005年的發展形勢。

　　申銀萬國的電信分析師楊大力認為,聯通的一些不確定因素在2005年存在暫時弱化的機會。一方面3G的推出可能會將幾大運營商的注意力轉移,使得目前市場的激烈程度得以暫時緩解；另一方面,小靈通近來已經表現出較大的壓縮態勢。同時,幾大電信公司高層互換也將使各地的價格戰得到緩解。

　　中國聯通董事會報告中這樣展望新年度發展:"充分利用CDMA1X的業務優勢和網絡優勢,加快CDMA發展,提高網絡利用率。"昨天聯通高層表示,2005年目標是將CDMA扭虧為盈。(童穎 葉展)