中新網(wǎng)5月9日電 據(jù)《中國證券報(bào)》報(bào)道，今天是節(jié)后第一個(gè)交易日，4家股權(quán)分置試點(diǎn)公司已經(jīng)停牌。對于這項(xiàng)重大制度變革，曾經(jīng)為之積極呼吁的幾位業(yè)界專家發(fā)表了自己的看法。
“著眼于解決制度缺陷，而不是以減持、套現(xiàn)為目的，這是與過去歷次試點(diǎn)根本不同的地方。”燕京華僑大學(xué)校長華生這樣評價(jià)此次試點(diǎn)。
上海睿信投資公司董事長李振寧則進(jìn)一步分析，過去是希望從證券市場套現(xiàn)去解決政府認(rèn)為更加緊迫的問題，而此次試點(diǎn)的歷史背景、理論基礎(chǔ)、認(rèn)識水平和出發(fā)點(diǎn)已經(jīng)完全不同于以往。李振寧說，盡管由于宏觀調(diào)控延遲了股權(quán)分置改革的實(shí)施，但這畢竟是中國證券市場發(fā)展史上為解決自身的基本制度缺陷做出的第一次嘗試。如果說2005年是中國證券市場的轉(zhuǎn)折之年，啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)就是轉(zhuǎn)折的開始，這將成為中國證券史上劃時(shí)代的事件。
首期試點(diǎn)公司在眾多猜測中亮相，大家可能會(huì)總結(jié)其“選秀”標(biāo)準(zhǔn)。但既然是著眼于解決資本市場制度缺陷，是所有上市公司都要面臨的問題，那么何謂標(biāo)準(zhǔn)？
華生說，如果規(guī)定試點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)，就表示夠標(biāo)準(zhǔn)的公司可以解決股權(quán)分置，而不夠標(biāo)準(zhǔn)的就不能解決，這跟整個(gè)改革的方向是不一致的。“試點(diǎn)不是選標(biāo)兵，選模范，做試點(diǎn)不是對非流通股的優(yōu)惠，不是說選上誰、誰就撈了一票。各類企業(yè)都要試，否則只選幾個(gè)好企業(yè)試點(diǎn)，其他企業(yè)都學(xué)不了，這樣反而是錯(cuò)的。”“重要的是要有典型性和相當(dāng)?shù)钠毡樾裕圏c(diǎn)成功后具有推廣的價(jià)值。”
對于今天首期亮相的試點(diǎn)公司，李振寧說，有些好公司未能入選，特別是樣本中缺少有分量的大盤藍(lán)籌股，可能會(huì)降低其市場影響力。并建議“盡快推出以績優(yōu)大盤藍(lán)籌股為主的第二批試點(diǎn)企業(yè)，以提高樣本的代表性，弘揚(yáng)價(jià)值投資理念。”
李振寧說，流通股單獨(dú)表決的要求，使公眾投資者可以通過行使投票權(quán)維護(hù)自己的利益；引入券商作保薦人，實(shí)際是讓券商為上市公司改革預(yù)案所作出的承諾和預(yù)測提供擔(dān)保；券商與投資者緊密的關(guān)系，以及為公眾投資者行權(quán)提供便利的要求，有利于投資者表達(dá)意愿等。
但資本市場的任何一次變革，可能都無法回避關(guān)于炒作這個(gè)命題的討論。華生承認(rèn)，任何試點(diǎn)都可能存在一些內(nèi)幕人士利用消息提前進(jìn)行炒作，但如果解決股權(quán)分置只是先后的差異，是所有上市公司都要做的工作，這個(gè)事情本身投機(jī)操縱的意愿和空間就很小；其次，市場經(jīng)歷了前一段時(shí)間若干次的炒作后，炒作作用越來越小，今天試點(diǎn)公司名單一公布就停牌，根本沒有炒作空間。
林義相進(jìn)一步分析，如果非流通股股東想通過購買流通股參與股權(quán)分置分類表決，監(jiān)管措施規(guī)定交易5%以上就要舉牌，這樣股價(jià)被抬起來，流通股就干脆讓出股權(quán)了。但他強(qiáng)調(diào)，以后一定加強(qiáng)市場監(jiān)管，杜絕非流通股東用別人的名義購買等行為。
“如果股權(quán)分置沒有解決到一定程度、市場還沒有形成牢固的補(bǔ)償?shù)母拍睿谶@之前實(shí)現(xiàn)‘新老劃斷’，實(shí)行新股全流通，對股市將是災(zāi)難性的。”
在華生看來，管理層提出“新老劃斷”本身就是一個(gè)重大的進(jìn)步。如何劃斷，才是對管理層真正的考驗(yàn)，是測試管理層基本立場、基本態(tài)度的一個(gè)試金石。
對此，林義相持不同觀點(diǎn)，“我不愿按照試點(diǎn)的邏輯來考慮有些問題，做多少家才算試點(diǎn)？”對于解決的還沒有新發(fā)的多，他認(rèn)為這并不矛盾，“怕什么呀，現(xiàn)在是要找到辦法，辦法找到以后放開不就行了。但是非流通股股東一定是要有讓步的，方案里一定是要體現(xiàn)含權(quán)的。”
他認(rèn)為，“如果股權(quán)分置沒有解決到一定程度、市場還沒有形成牢固的補(bǔ)償?shù)母拍睿谶@之前實(shí)現(xiàn)‘新老劃斷’，新股全流通發(fā)行對股市將是災(zāi)難性的。”
李振寧說，只有股權(quán)分置改革樣本積累到一定數(shù)量，比如幾十家，投資者形成了老股含權(quán)預(yù)期、改革全面鋪開后，才有條件實(shí)行新股新辦法。對幾家試點(diǎn)后立即出新股新辦法的擔(dān)心是沒有根據(jù)的。 (夏麗華)
