中新網(wǎng)5月16日電 最新一期《財經(jīng)時報》載文指出，從2004年6月至2005年5月3日，美聯(lián)儲把聯(lián)邦基金利率從1%提高到3%，實施小幅碎步加息達八次之多，人民幣的升值壓力逐漸加大。

　　美聯(lián)儲加息與人民幣幣值又有何種關(guān)系呢？只要我們回顧一下2004年中國6099億美元的外匯儲備和2005年第一季度166億美元的外貿(mào)順差，就可以知道美聯(lián)儲的加息政策之于人民幣的幣值升貶問題和人民幣繼續(xù)加息與否事關(guān)重大。而在人民幣升值和人民幣加息這個問題上，美聯(lián)儲事實上更加傾向于人民幣升值。因為他們很清楚，人民幣加息就政策而言更多的是以修正中國國內(nèi)經(jīng)濟目標為主，而人民幣升值才會給美國的出口經(jīng)濟帶來長久的、正面的影響。

　　一些市場人士認為，隨著美聯(lián)儲提高利率，將吸引部分到中國市場逐利的美元流回美國，減少中國在美元資金方面的外匯占款，從而降低人民幣升值壓力。但我認為，這種說法是片面的。因為中國外匯儲備的不斷增加和今年一季度的巨額貿(mào)易順差已經(jīng)證明，美元回流數(shù)量有限。在美國利率居高的情況下，確實會吸引一定數(shù)量的資金回流美國。而這樣一來，美國持有美元數(shù)量與國際范圍內(nèi)美元儲備數(shù)量相比漸漸失去平衡(這種平衡是指一種維持匯率不變的平衡，而不是指絕對數(shù)量的多少)，由于美國持有過多美元，美元的匯率將下跌，其他國家貨幣的匯率將相應(yīng)上升。美國為了解決國內(nèi)潛藏的通脹風險，迫不得已采取加息策略，這就需要首先解決人民幣幣值問題，否則，美國國內(nèi)經(jīng)濟將會受到更大的損失。(張發(fā)明)