中新網(wǎng)8月8日電 據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，證監(jiān)會(huì)日前發(fā)出通知，邀請(qǐng)有關(guān)基金公司投資總監(jiān)、法律事務(wù)部人員到北京商談權(quán)證投資事宜。這標(biāo)志著監(jiān)管部門(mén)擬定有關(guān)基金投資權(quán)證的準(zhǔn)備工作已經(jīng)提速。
法規(guī)尚待明確
隨著8月5日長(zhǎng)江電力股改方案在股東大會(huì)的高票通過(guò)，權(quán)證的面世幾無(wú)懸念。但市場(chǎng)上對(duì)于基金這樣的主流投資者能否參與投資權(quán)證、如何交易權(quán)證、有無(wú)投資比例限制等問(wèn)題，大家仍是一頭霧水。
從目前的法規(guī)來(lái)看，基金能不能投資權(quán)證、如何投資都無(wú)明確規(guī)定。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》第58條的規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資:上市交易的股票、債券，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。基金在合同中規(guī)定的投資范圍也如出一轍，顯然，權(quán)證應(yīng)該被歸類(lèi)至其他金融工具一類(lèi)。換句話(huà)說(shuō)，基金要想投資權(quán)證就需要相關(guān)部門(mén)再行規(guī)定。
有基金公司投資總監(jiān)表示，所有的基金合同里面，都沒(méi)有提到基金可否從事權(quán)證交易的條款。從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度而言，目前國(guó)內(nèi)基金買(mǎi)入權(quán)證并沒(méi)有依據(jù)，但基金應(yīng)該可以在二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)出已經(jīng)無(wú)償獲得的權(quán)證。因?yàn)闄?quán)證的賣(mài)出并沒(méi)有增加基金本身的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，根據(jù)某些公司對(duì)價(jià)方案，不管基金公司是否愿意或能否投資權(quán)證，隨著這些含有權(quán)證條款的對(duì)價(jià)方案實(shí)施，持有這些公司股票的基金將被動(dòng)獲得相應(yīng)的權(quán)證。因此盡快制定一個(gè)權(quán)證投資細(xì)則迫在眉睫。
權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
滬深交易所已于日前發(fā)布《權(quán)證管理暫行辦法》，標(biāo)志著權(quán)證這一創(chuàng)新產(chǎn)品的推出進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性階段。據(jù)介紹，兩家交易所推出權(quán)證的主要目的是順應(yīng)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新的需要。目前推出權(quán)證產(chǎn)品，對(duì)股權(quán)分置改革來(lái)說(shuō)提供了一種工具。
但有關(guān)人士提醒，權(quán)證是一種帶有杠桿效應(yīng)的高風(fēng)險(xiǎn)金融證券產(chǎn)品，具有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要注意價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)效性風(fēng)險(xiǎn)和履約風(fēng)險(xiǎn)。
有分析師指出，權(quán)證交易能起到投資杠桿的作用，影響市場(chǎng)的看漲或看跌，對(duì)投資者投資行為有直接影響。此外，權(quán)證交易雖然可以舒緩股改對(duì)市場(chǎng)造成的短期壓力，但權(quán)證交易某種程度上有較強(qiáng)的投機(jī)性，若是操作規(guī)則不規(guī)范和不透明，則容易被人利用，成為操縱市場(chǎng)股價(jià)的工具。
因此對(duì)于基金而言，在解決能否投資權(quán)證這一問(wèn)題后，還有一個(gè)更重要的問(wèn)題浮出水面，即投資比例。對(duì)于這種高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，是不是各種類(lèi)型的基金都能進(jìn)行權(quán)證交易，還是只限定在高風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金上？對(duì)于各類(lèi)型的基金品種統(tǒng)一限定權(quán)證投資比例是否可行？各只基金在基金合同中對(duì)于自己的風(fēng)險(xiǎn)特色都有明確的定位，投資人依據(jù)這份合同購(gòu)買(mǎi)基金，如果基金獲配權(quán)證，并擬參與權(quán)證交易是不是該修改合同？這些問(wèn)題都有待于進(jìn)一步明確。(記者 徐國(guó)杰)
