信托資金介入煤炭資源整合有望實現“雙贏”

　　近期，中信信托與山西省一民營礦業集團的合作，拉開了信托資金進入煤炭整合乃至資源產業的序幕。業內人士認為，煤炭行業的資源優勢與信托業的資金與制度優勢結合，有望實現“雙贏”。

　　民營礦企面臨資金困境

　　記者日前采訪了解到，山西省煤炭資源整合取得階段性進展，在130家整合主體中，40多家民營整合主體已基本完成收購價款支付，進入對所收購煤礦的技術改造階段，但普遍面臨資金短缺。

　　“以前我們公司流動資金充裕，但支付完收購價款后，進行技術改造的資金缺口超過20億元。”一家民營整合主體的財務總監告訴記者。他說，40多家民營整合主體普遍面臨技改資金缺口，資金短缺量預計達600億元到700億元。

　　這位財務總監介紹，今年三、四季度將是各煤礦開足馬力進行技術改造的高峰時期，亟須資金但又難以融資。首先，目前采礦證暫存于國土部門，企業無法用采礦證抵押獲取貸款。其次，即使民營企業能夠提供其他抵押資產或擔保，從一家銀行獲得的貸款額度一般只有2億元，這意味著一家企業得跑十幾家銀行才能貸齊款項，至少得一年時間。第三，私募股權基金等非銀行金融機構一般希望控股企業，而且只瞄準擬上市企業，這與大部分煤炭企業需求不符。

　　一家中型煤礦的礦長介紹，煤炭行業的特點是“一次性投入高，收入穩定，回報較高”。此前整個行業資金充裕，很少與金融機構打交道。資源整合使大量煤炭企業集中出現資金缺口，事實上也為金融資本進入煤炭業提供了難得機遇。

　　銀信合作叫停促使信托業轉型

　　近日監管層全面叫停銀信合作，促使信托業務加快向自主管理型轉變。

　　據統計，截至2009年底，全國2萬多億元信托資產中有65%為銀信合作業務。今年前5月共有32家銀行和36家信托公司參與發行了銀信合作產品413款，預計全部銀信合作理財產品規模超過6000億元。

　　一位信托業人士說，銀信合作信托產品是銀行主導的管道產品，費率低得可憐，信托公司常常是只賺規模不賺錢。不過，由于大量信托公司自主管理能力較弱，只好本著“蒼蠅肉也是肉”的態度大力發展銀信合作業務。隨著這一業務被叫停，信托公司不得不“苦練內功”，加快業務創新。

　　在銀行、保險、公募基金、信托四大金融支柱產業中，美國、日本等發達國家信托業資產規模已超出銀行業甚至該國GDP總量，我國信托業資產規模則排名倒數第一。目前，信托貸款和證券投資仍是我國信托公司的主流業務，主動管理型的產業股權投資業務也正在迅速增長，信托資金正在積極進入基礎設施、電力等實體領域。

　　“信托業是唯一可以跨越資本市場、貨幣市場和實業投資領域的金融行業。在金融行業混業發展趨勢下，在實業領域構筑自己的核心理財能力，應是信托公司的立身之本。”中信信托總經理蒲堅說。

　　信托資金介入煤改有望“雙贏”

　　中信信托日前推出的“中信·聚信匯金煤炭資源產業投資基金Ⅰ號集合信托計劃”，拉開了信托資金進入煤炭行業乃至整個資源行業的序幕。

　　這款煤炭產業信托計劃規模25億元，主要投資于山西一家民營煤業集團。投資期限為2年，預期年回報率大約為9.5%，因此該煤業集團每年支付的資金成本應高于商業銀行貸款利率。在風險控制措施上，中信信托派駐董事參與公司重大事項決策，對重大事項具有一票否決權，并委托專業機構對企業經營、投融資活動、安全生產進行嚴格監管。

　　該信托計劃所投資企業是山西省40多家民營煤炭整合主體之一，也是首家引入信托資金的整合主體。“雖然信托資金要求較多，但我們樂意承受。”該企業負責人說，一是信托公司能快速滿足企業融資需求；二是信托公司嚴格的風險控制措施，有利于促進企業規范化運作，促進企業決策的科學性。

　　中信信托有關負責人說，信托關系法律結構嚴謹，各種利益均受到法律制約，能較好平衡公平與效率的關系，制約某些權力，其優勢不僅在于可以綜合運用股權、債權等手段進行項目運作，更在于優化所投資企業的法人治理結構。“我們適時介入山西煤改，在為公司開辟新的業務領域的同時，也可以協助民營煤企提升公司治理水平。”(任芳)