外資間接入股鹽湖鉀肥 搶鉀大戰挑戰鉀肥安全

　　日前有媒體報道，在必和必拓(BHP Billiton Ltd.)提出收購加拿大鉀肥公司(Potash Corp)方案前，加拿大鉀肥從2005年開始通過直接入股中國最大的鉀肥進口企業中化化肥（00297）、間接入股中國最大的鉀肥生產企業鹽湖鉀肥（000792），若如此，此舉是否誘致中國鉀肥安全危情？

　　中投顧問化工行業研究員常軼智接受《證券日報》記者采訪時認為：“若必和必拓此次收購加鉀成功，必然會加劇全球鉀肥的壟斷，從而控制世界鉀肥的定價機制，對我國鉀肥的進口也極為不利。我國鉀肥的進口一旦受到制約，也將會威脅到我國農業生產的安全。”

　　牽扯“兩湖搶鉀”戰事升級

　　但尚不屬反壟斷調查

　　“搶鉀”升級，似乎彌漫了火藥味。最新消息，中化國際（控股）股份有限公司（簡稱：中化國際)已聘請匯豐控股有限公司(簡稱：匯豐控股)作為顧問，幫助研究關于加拿大肥料公司Potash Corp的可選方案，知情人士表示，中化國際的上述舉動只代表初步意向，并不意味著這家中國公司已經決定向Potash Corp.發出對抗性的收購要約。

　　中化集團是中化國際和中化化肥的第一大股東。在2007年，中化集團將持有的鹽湖鉀肥18.49%的股權轉讓給中化化肥后，使得中化化肥成為了鹽湖鉀肥的股東之一。而在今年6月，證監會批準了鹽湖集團和鹽湖鉀肥的合并計劃，也使得中化化肥持有鹽湖集團的部分股權。

　　對此，中投顧問化工行業研究員常軼智指出：“近年來，我國鉀肥的進口長期受制于人，在鉀肥議價方面十分被動，缺乏鉀肥的價格話語權。”

　　“搶鉀”為何如此緊張？據了解，2007年，中化集團將持有的鹽湖鉀肥18.49%轉讓給中化化肥。為了籌集收購資金，中化化肥不得不進行配股。此舉一方面讓加拿大鉀肥在中化化肥中的持股比例有所提高，同時又讓其間接成為鹽湖鉀肥的股東。中化化肥最終成為鹽湖鉀肥的第二大股東。而且，目前中國擁有的鉀肥資源儲量占世界儲量不足5％，而消費量超過全球的20％。

　　目前，Potash是我國最大的鉀肥供應商之一，并擁有中化化肥的22.06%股權。如果必和必拓收購加拿大鉀肥公司(Potash Corp)成功，屆時，不僅我國鉀肥進口總量的一半將受必和必拓控制，中化化肥也將間接落入必和必拓手中。

　　市場人士認為，一旦國際巨頭壟斷鉀資源，極有可能亂抬價。2009年，雖然受到金融危機影響，全球鉀肥需求銳減，但外商仍憑借其高度的壟斷表現得非常強勢。整個上半年都沒有任何跡象顯示主要氯化鉀供應商要降低報價，他們還在繼續限產以保持價格穩定。

　　“兩湖”合并

　　是好是壞？

　　目前，我國戰略性產業——鉀肥行業的上市公司主要有鹽湖鉀肥、冠農股份、中信國安等。一方面，我國鉀資源缺乏，鉀肥的產能遠遠不能滿足國內市場的需求，使得我國鉀肥的自給率低，對進口鉀肥的依賴程度很大。另一方面，近年來，我國鉀資源的境外投資發展雖然比較快，但短期內對國內鉀肥市場的貢獻不大。因此，如果鉀肥的進口受到制約，國內鉀肥供給將會減少，面對巨大的市場需求，國產鉀肥價格將會出現上漲，使得相關鉀肥企業的利潤水平提高。

　　今年6月12日，中國證監會上市公司并購重組審核委員會有條件通過了鹽湖鉀肥吸收合并鹽湖集團的重大資產重組方案，兩公司的合并進入實質階段。中投顧問認為，鹽湖鉀肥和鹽湖集團的并購重組，對我國鉀肥行業的發展十分有利。

　　但是，由于我國的鉀資源缺乏，鉀肥的自給率一直很低，《石化產業調整和振興規劃》指出：“2009－2011年，鉀肥產量達到400萬噸（折純）”。如此，能將國內鉀肥的自給率從以往的不到30％提升到50％。即使鹽湖鉀肥和鹽湖集團的并購重組后可以促進鹽湖資源的綜合開發和循環利用，從而增大鉀肥的產出，其增加的產量對于國內鉀肥巨大的供給缺口來說也只是杯水車薪，對目前我國鉀肥面臨的安全問題不會產生實質性的利好。常軼智提醒，相反，鹽湖鉀肥和鹽湖集團的合并，還使得加拿大鉀肥成為了鹽湖集團的間接股東，反而不利于我國鉀肥的安全。

　　對于鉀肥不安全的危情，有關專家表示，一方面我們呼吁加強反壟斷行為，例如，必和必拓試圖以385億美元現金收購加拿大鉀肥公司(Potash Corp)，以及俄羅斯兩大鉀肥巨頭正在進行的合并案，引起了中國反壟斷部門的注意。二是中國企業應加快步伐走出去收購。　據悉，目前國內企業已經開始到國外開采鉀礦，如中國企業在老撾有5個項目其中1個已形成產出;在加拿大有2個項目;在剛果有2個項目其中一個還在談判，等等。記者 馬玉榮